电子行业7月周报：存储和LED率先复苏，AI驱动成长

本周电子板块及个股表现： 本周，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为+1.29%、+1.76%、+2.53%；电子行业涨跌幅为+3.36%，排名前三的细分板块分别为集成电路封测、数字芯片设计、其他电子，涨跌幅分别为+7.55%、+4.81%、+4.63%。 电子板块，商络电子、香农芯创、中富电路领涨，涨跌幅分别为+40.22%、+38.52%、+36.61%，主要业务为被动元器件分销、电子元器件分销、PCB； 东田微、朗特智能、弘信电子领跌，涨跌幅分别为-24.08%、-12.57%、-11.21%，主要业务为摄像头滤光片和光通信元件、智能控制器、FPC。 生成式AI市场高速增长，服务管理办法出台 近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。该办法旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。根据IDC预计，生成式AI计算市场规模将从2022年的8.2亿美元增长到2026年的109.9亿美元，在整体AI计算市场的占比将从4.2%增长到31.7%。 投资建议 本周我们继续推荐存储和LED板块，有望率先迎来库存和价格拐点，建议关注存储板块的华海诚科、江波龙、兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等；LED板块的兆驰股份、海信视像、芯瑞达、聚飞光电、新益昌、洲明科技、利亚德、艾比森等； 同时，持续推荐AI方向，建议关注算力端的寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技、紫光国微，以及泛消费端的炬芯科技、瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、恒玄科技等。 风险提示： 宏观经济下滑的系统性风险；AIGC进展不及预期的风险；消费电子复苏低于预期； 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为+1.29%、+1.76%、+2.53%；电子板块上涨3.36%，年初至今上涨15.52%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为+3.36%，在31个申万一级行业中涨幅位居第1位，涨幅前三名的行业分别为电子、食品饮料、基础化工，涨跌幅分别为+3.36%、+3.02%、+2.87%；涨跌幅后三名的行业分别为房地产、煤炭、轻工制造，涨跌幅分别为-1.75%、-1.36%、-1.03%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，涨跌幅排名前三的板块分别为集成电路封测、数字芯片设计、其他电子，涨跌幅分别为+7.55%、+4.81%、+4.63%。涨跌幅排名末位三位分别为光学元件、分立器件、LED，涨跌幅分别为-1.28%、+0.21%、+0.36%。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块，商络电子、香农芯创、中富电路领涨，涨跌幅分别为+40.22%、+38.52%、+36.61%，公司主要业务为被动元器件分销、电子元器件分销、PCB。存储芯片涨价预期催生存储板块行情。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块，东田微、朗特智能、弘信电子领跌，涨跌幅分别为-24.08%、-12.57%、-11.21%，主要业务为摄像头滤光片和光通信元件、智能控制器、FPC。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年7月14日电子板块（申万）PE_TTM为36.76倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约71.91%，处于近5年（2018-2023年）的中位数偏上位置。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周，北方华创等超过50家上市公司发布了上半年业绩预告，其中，预期业绩大幅增长的公司主要有北方华创、冠捷科技、朝阳科技、太极实业、中微公司、依顿电子、旭光电子、领益智造、天津普林、石英股份、万润科技、芯瑞达、大华股份等。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）7月10日，SIA发布报告，2023年5月全球半导体行业销售407亿美元，将与2023年4月的400亿美元相比增长1.7%；但比2022年5月的517亿美元减少21.1%。SIA总裁兼执行官John Neuffer表示：“尽管与2022年相比，市场持续低迷，但5月份全球半导体销售额连续第三个月小幅上升，引发了人们对下半年市场可能反弹的乐观情绪。 2）7月13日，新京报贝壳财经讯，国际数据公司IDC预计，生成式AI计算市场规模将从2022年的8.2亿美元增长到2026年的109.9亿美元，在整体AI计算市场的占比将从4.2%增长到31.7%。 3）7月14日，近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（以下称《办法》），自2023年8月15日起施行。该办法旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。《办法》提出国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，明确了提供和使用生成式人工智能服务总体要求。 4）7月15日，美通社消息，国际半导体产业协会在SEMICON West 2023大会上宣布，预计全球原始设备制造商的半导体制造设备总销售额在2023年将同比下滑18.6%至874亿美元，此前该行业在2022年创下了1074亿美元的纪录。SEMI预测，半导体设备销售额2024年可望回升至1000亿美元，这将由前端和后端领域共同推动。 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 AIGC应用不及预期的风险。当前AIGC仍处于初步发展阶段，若AIGC或高性能硬件发展不及预期，或对AIGC行业转型产生不利影响。 消费电子复苏低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，国内疫情冲击较大，消费需求下滑，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。