华为引领科技创新，LED和存储率先复苏

本周电子板块及个股表现: 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为--0.72%、-0.41%、-0.36%；本周电子行业涨跌幅为+4.90%，在31个申万一级行业中位居第1位。在电子行业中，涨跌幅排名前三的子板块分别为光学元件、模拟芯片设计、被动元件，涨跌幅分别为+13.33%、+7.09%、+6.25%。本周电子板块，硕贝德、欧菲光、光弘科技领涨，涨跌幅分别为+63.77%、+60.94%、+48.84%，公司主要业务分别为手机天线、光学光电子产品、消费电子代工。 美国商务部工业与安全局（BIS）公布新规 10月13日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布新规，更新对三星和SK海力士的一般授权，将两家公司在华工厂纳入“经验证最终用户”（VEUs）。 被纳入该清单意味着，三星和SK海力士此后无需额外获得许可，即可向其在华工厂提供设备。 投资建议 1）持续推荐率先复苏的存储和LED板块，存储产业链建议关注东芯股份，兆易创新，北京君正，江波龙，普冉股份等；LED板块建议关注兆驰股份、芯瑞达、聚飞光电、洲明科技、利亚德、艾比森等。 2）华为手机回归，建议关注伟测科技、唯捷创芯、卓胜微、飞荣达、维信诺、南芯科技等； 3）持续推荐国产替代，建议关注拓荆科技、芯源微、华海清科、盛美上海、鼎龙股份、雅克科技； 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险；AI/新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.72%、-0.41%、-0.36%；电子板块涨跌幅为+4.90%，年初至今涨幅+8.26%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为+4.90%，在31个申万一级行业中位居第1位，涨幅最大的三个行业分别为电子、汽车、医药生物，涨跌幅分别为+4.90%、+3.38%、+2.00%； 涨跌幅后三名的行业分别为社会服务、建筑装饰、商贸零售，涨跌幅分别为-5.23%、-4.42%、-4.22%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业中，涨跌幅排名前三的子板块分别为光学元件、模拟芯片设计、被动元件，涨跌幅分别为+13.33%、+7.09%、+6.25%。涨跌幅排名后三位的子板块分别为电子化学品Ⅲ、半导体材料、集成电路封测，涨跌幅分别为+1.79%、+2.05%、+2.26% 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块，硕贝德、欧菲光、光弘科技领涨，涨跌幅分别为+63.77%、+60.94%、+48.84%，主要业务分别为手机天线、光学光电子产品、消费电子代工。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块，源杰科技、盛科通信-U、威尔高领跌，涨跌幅分别为-17.77%、-10.75%、-10.72%，主要业务分别为激光器芯片系列产品、以太网交换芯片设计、印制电路板。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 2023年10月13日，电子板块（申万）PE_TTM为38.6倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约81%，约为最近5年（2018-2023年）的中上分位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 10月10日，美国半导体产业协会9日表示，8月份全球半导体销售额为440亿美元，较前月相比增加1.9%，连续6个月保持增长势头，业界对半导体市场今后走向保持乐观。另据市场调查机构加特纳统计，今年第三季度全球个人PC出货量为6430万台，与去年同期相比下降9%，但与第二季度16.6%的同比降幅相比大幅缩小，预计明年出货量将增加4.9%。 10月13日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布新规，更新对三星和SK海力士的一般授权，将两家公司在华工厂纳入“经验证最终用户”（VEUs）。 被纳入该清单意味着，三星和SK海力士此后无需额外获得许可，即可向其在华工厂提供设备。 10月13日，在2023全球移动宽带论坛期间，华为发布了全球首个全系列5.5G产品解决方案。这些产品包含微波MAGICSwave、FDD、DIS、毫米波、天线、TDD，一共六大类。华为的5.5G，还具备下行10Gbps、上行1Gbps、千亿连接、内生智能等四大特征。除了华为，像三大运营商，中兴等国内通信企业、以及爱立信、高通等国外通信企业，也都在关注和布局5.5G。 10月13日，日本佳能公司宣布推出FPA-1200NZ2C纳米压印半导体制造设备，该设备执行电路图案转移。 2.2本周重点公司公告 本周多家公司公布2023年半年报或者业绩预告，多数公司业绩承压，依顿电子和洲明科技等公司业绩实现较快增长；闻泰科技、洲明科技、中微半导推出股权激励或回购方案；沪电股份、天禄科技等公司则遭到大股东减持。 图表7：重点公司公告 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，地缘政治动荡，消费需求疲软，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，以及人工智能对于算力方面的硬件需求，如果AI产业发展低于预期、汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。