中观景气纵览第41期：茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖

1茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖证券研究报告2023年7月14日分析师：郑小霞 SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘 超 SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨 SAC执业证书号：S0010121060026—中观景气纵览第41期 2中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览资料来源：华安证券研究所整理注 横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融⚫成长交易拥挤度有所下降、景气百分位小幅上涨；⚫消费中汽车、饲养景气及拥挤度均提升，其余小幅下滑；⚫周期中有色的景气和拥挤度均提升；⚫金融中保险交易拥挤度上升，其余变化较小。白酒乳制品调味品汽车美容护理饲养农产品光伏电影原油煤炭钢铁水泥玻璃减水剂基本金属小金属贵金属化工MDIPTA钛白粉尿素乙烯丙烯航运港口房地产银行保险券商0%20%40%60%80%100%-20%0%20%40%60%80%100%120%景气百分位交易拥挤度 eUoWgVpWtVgWnU8Z7NaOaQtRqQmOsRjMpPrOkPrQmQ6MrQmRNZmOtRxNoOsR3中观景气亮点：茅酒价涨、养殖跌农产品涨，光伏企稳、电影票房回升景气绝对位置消费板块成长板块41期(7.14+边际变化)第40期(7.3)41期(7.14+边际变化)第40期(7.3)景气高位高位农产品(玉米) 农产品(玉米) 较高位农产品(小麦) 汽车整车↓饲养(鸡肉) | 农产品(大豆) 农产品(小麦) 汽车整车饲养(鸡肉) | 农产品(大豆) 电影↑ 景气中枢中枢白酒乳制品↓ | 美容护理白酒乳制品美容护理电影 景气低位较低位饲养(猪肉) 饲养(猪肉) 饲养(仔猪) 光伏↓光伏低位饲养(仔猪) ↓造纸造纸注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理 4中观景气亮点：能源有色化工回暖，建材港口燃气回落，交投银行景气下行景气绝对位置周期板块金融板块41期(7.14+边际变化)第40期(7.3)41期(7.14+边际变化)第40期(7.3)景气高位高位较高位贵金属(金）贵金属(银）↑贵金属(金）贵金属(银）保险保险景气中枢中枢煤炭 | PTA↑ 基本金属(铜、铝) | 小金属(镍) ↑铁矿石↑ | 原油↑小金属(钴)↑ | 基本金属(锡) ↑ 燃气 | 减水剂 | 玻璃 | 化工(整体)煤炭 基本金属(铜、铝)PTA | 铁矿石原油 | 燃气减水剂 | 玻璃化工(整体) | 小金属(镍) 银行↓| 券商银行券商景气低位较低位MDI | 尿素 | 小金属(锂)螺纹钢 | 钛白粉乙烯 | 丙烯MDI | 尿素 | 小金属(钴)小金属(锂) | 基本金属(锡) 螺纹钢 | 钛白粉 | 丙烯乙烯低位航运港口水泥↓水泥 | 航运港口↓地产地产资料来源：华安证券研究所整理注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化 5中观景气亮点：茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖注 以上亮点仅包含本期更新的数据➢【消费】茅酒批价回升，农产品价格上涨，养殖业价格下降➢景气上行：茅酒价格上涨；玉米、小麦、大豆价格均上涨。➢景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；瓦楞纸价格小降；汽车周度销量同比6月震荡；仔猪、猪肉下跌。➢【成长】光伏景气整体弱势平稳，电影票房同比持续改善➢景气上行：电影票房同比持续上涨。➢景气下行：光伏指数部分持平。➢【周期】能源/有色/化工回暖，建材/港口/燃气回落➢景气上行：原油价格上涨；煤炭价格持续上涨；黄金、白银微涨；铜、锡价上涨；钴、镍价上涨；化工指数上涨；PTA回暖；尿素价格上涨；乙烯、丙烯回暖。➢景气下行：吨铝利润下跌；锂价格下跌；水泥价格全国大部分回落；玻璃价格回落；MDI下跌；内贸运价回落；燃气价格回落。➢【金融】地产销售低迷，银行贷款增速回落，股市交投降温➢景气上行：地产销售同比跌幅收窄；险企保费同比上升。➢景气下行：银行信贷增速回落；券商交投情绪小幅下降。 6目录1茅酒批价回升，农产品价格上涨，养殖业价格下降2光伏景气整体弱势平稳，电影票房同比持续改善3能源/有色/化工回暖，建材/港口/燃气回落4地产销售低迷，银行贷款增速回落，股市交投降温 7➢2023年7月上旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液价格下跌，国窖价格持平。•茅台酒方面，截至7月11日，茅台整箱一批价为2940元/瓶，较6月29日2910元/瓶上涨30元/瓶，涨幅1.03%；茅台散货一批价2770元/瓶，较6月29日2760元/瓶价格上涨10元/瓶，涨幅0.36%。•五粮液一批价（普五）7月11日价格为960元/瓶，较6月29日下跌5元/瓶；国窖1573价格7月11日价格为895元/瓶，与6月29日价格持平。1.1 食品饮料| 白酒：茅台整箱、散货价涨，五粮液价跌、国窖价平茅酒整箱、散货价格上涨五粮液价格下跌、国窖价格持平资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元2,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4002022-012022-012022-032022-042022-052022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装800.00850.00900.00950.001,000.001,050.002021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06中国:批发参考价:五粮液:普五(八代)中国:批发参考价:泸州老窖:国窖1573 8➢牛奶零售价、成本端生鲜乳价格均微跌。截至7月7日，牛奶零售价12.45元/升，较6月30日下跌0.01元/升，跌幅0.08%；成本端方面，7月5日生鲜乳平均价3.77元/公斤，较6月21日的3.81元/公斤下降0.04元/公斤，降幅1.05%。•瓦楞纸价格下降。瓦楞纸(AA级120g)价格由6月20日的2791.3元/吨下降至6月30日的2763.6元/吨，降幅0.99%。1.1 食饮、轻工|奶制品：价格延续下行；造纸：瓦楞纸价格小幅下降牛奶、生鲜乳价格持续阴跌瓦楞纸价AA级120g（全国）价格小降资料来源：Wind，商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨3.63.73.83.94.04.14.24.34.412.012.212.412.612.813.013.213.42021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右2,6003,1003,6004,1004,6002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 9➢6月整月汽车周度零售销量同比震荡；日、韩美容费用同比下行。•汽车周度零售日均销量数据显示，6月第1周至第5周，同比变化分别为-9%、-10%、-2%、9%和-7%。•作为参考，日本、韩国美容费用同比均下降。其中韩国费用6月同比为5.65%，较5月的5.78%有所下降；日本费用5月同比为0.58%，较4月1.36%继续下降。1.2 汽车、美护|整车：6月周度同比震荡；美容护理：日韩价同比回调6月汽车周度零售销量同比震荡资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、%资料来源：Wind，韩国央行，华安证券研究所，单位：%日、韩美容费用同比同时下行-2.0-1.00.01.02.03.04.05.00.01.02.03.04.05.06.07.02021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比 10➢7月上旬鸡肉价格微跌；仔猪、猪价下跌，仔猪跌幅较大。•鸡肉零售价略微下跌。截至7月11日，36城市鸡肉零售12.68元/500克，比6月28日价格12.70元/500克下跌0.02元/500克，跌幅为0.16%。•仔猪、猪肉价格下跌，仔猪跌幅较大。截至7月7日，仔猪价格23.00元/公斤，较6月23日25.29元/公斤下跌9.05%；同期猪肉价格由19.16元/公斤下跌至18.95元/公斤，跌幅1.10%。1.3 农林牧渔|饲养：7月上旬鸡肉、仔猪、猪肉批发价均下跌7月上旬鸡肉价格震荡微跌资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克资料来源：Wind，农业部，华安证券研究所，单位：元/公斤仔猪、猪肉批发价均下跌12.012.212.412.612.813.013.213.42022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-0636城市鸡肉零售均价01020304050601015202530352021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-0620