中观景气纵览第41期：茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖

1 证券研究报告 2023年7月14日 茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖 —中观景气纵览第41期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨SAC执业证书号：S0010121060026 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 成长交易拥挤度有所下降、景气百分位小幅上 100% 80% 贵金属 原油玻璃 汽车 光伏 基本金属 涨； 消费中汽车、饲养景气及拥挤度均提升，其余小 幅下滑； 60% 尿素乳制品银行 化工券商 煤炭 PTA 保险 小金属 美容护理 白酒 电影 航运港口 饲养 交易拥挤度 周期中有色的景气和拥挤度均提升； 金融中保险 交易拥挤度 上升，其余 40% 20% MDI 钢铁 水泥钛白粉 乙烯 丙烯 景 房地产气 百 分 农产品 变化较小。0% 减水剂 调味品位 -20%0%20%40%60%80%100%120% 注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。 圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融 资料来源：华安证券研究所整理 中观景气亮点：茅酒价涨、养殖跌农产品涨，光伏企稳、电影票房回升 景气绝对位置 消费板块 成长板块 41期(7.14+边际变化) 第40期(7.3) 41期(7.14+边际变化) 第40期(7.3) 景气高位 高位 农产品(玉米) 农产品(玉米) 较高位 农产品(小麦)汽车整车↓饲养(鸡肉)|农产品(大豆) 农产品(小麦)汽车整车饲养(鸡肉)|农产品(大豆) 电影↑ 景气中枢 中枢 白酒乳制品↓|美容护理 白酒乳制品美容护理 电影 景气低位 较低位 饲养(猪肉) 饲养(猪肉)饲养(仔猪) 光伏↓ 光伏 低位 饲养(仔猪)↓造纸 造纸 景气绝对位置 周期板块 金融板块 41期(7.14+边际变化) 第40期(7.3) 41期(7.14+边际变化) 第40期(7.3) 景气高位 高位较高位 贵金属(金） 贵金属(银）↑ 贵金属(金）贵金属(银） 保险 保险 景气中枢 中枢 煤炭|PTA↑ 基本金属(铜、铝)|小金属(镍)↑铁矿石↑|原油↑ 小金属(钴)↑|基本金属(锡)↑燃气|减水剂|玻璃|化工(整体) 煤炭 基本金属(铜、铝)PTA|铁矿石原油|燃气 减水剂|玻璃 化工(整体)|小金属(镍) 银行↓|券商 银行券商 景气低位 较低位 MDI|尿素|小金属(锂) 螺纹钢|钛白粉 乙烯|丙烯 MDI|尿素|小金属(钴)小金属(锂)|基本金属(锡)螺纹钢|钛白粉|丙烯乙烯 低位 航运港口水泥↓ 水泥|航运港口↓ 地产 地产 中观景气亮点：能源有色化工回暖，建材港口燃气回落，交投银行景气下行 中观景气亮点：茅酒、农产品价格上涨，能源、有色、化工景气见暖 【消费】茅酒批价回升，农产品价格上涨，养殖业价格下降 景气上行：茅酒价格上涨；玉米、小麦、大豆价格均上涨。 景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；瓦楞纸价格小降；汽车周度销量同比6月震荡；仔猪、猪肉下跌。 【成长】光伏景气整体弱势平稳，电影票房同比持续改善 景气上行：电影票房同比持续上涨。 景气下行：光伏指数部分持平。 【周期】能源/有色/化工回暖，建材/港口/燃气回落 景气上行：原油价格上涨；煤炭价格持续上涨；黄金、白银微涨；铜、锡价上涨；钴、镍价上涨；化工指数上涨；PTA回暖；尿素价格上涨；乙烯、丙烯回暖。 景气下行：吨铝利润下跌；锂价格下跌；水泥价格全国大部分回落；玻璃价格回落；MDI下跌；内贸运价回落；燃气价格 回落。 【金融】地产销售低迷，银行贷款增速回落，股市交投降温 景气上行：地产销售同比跌幅收窄；险企保费同比上升。 景气下行：银行信贷增速回落；券商交投情绪小幅下降。 目录 1茅酒批价回升，农产品价格上涨，养殖业价格下降 2光伏景气整体弱势平稳，电影票房同比持续改善 3能源/有色/化工回暖，建材/港口/燃气回落 4地产销售低迷，银行贷款增速回落，股市交投降温 1.1食品饮料|白酒：茅台整箱、散货价涨，五粮液价跌、国窖价平 2023年7月上旬，茅酒整箱、散货价格上涨，五粮液价格下跌，国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至7月11日，茅台整箱一批价为2940元/瓶，较6月29日2910元/瓶上涨30元/瓶，涨幅1.03%；茅台散货一批价2770元/瓶，较6月29日2760元/瓶价格上涨10元/瓶，涨幅0.36%。 •五粮液一批价（普五）7月11日价格为960元/瓶，较6月29日下跌5元/瓶；国窖1573价格7月11日价格为895元/瓶，与6月29 日价格持平。 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 茅酒整箱、散货价格上涨五粮液价格下跌、国窖价格持平 1,050.00 中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装 中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装 中国:批发参考价:五粮液:普五(八代) 中国:批发参考价:泸州老窖:国窖1573 1,000.00 950.00 900.00 850.00 2022-01 2022-01 2022-03 2022-04 2022-05 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 800.00 1.1食饮、轻工|奶制品：价格延续下行；造纸：瓦楞纸价格小幅下降 牛奶零售价、成本端生鲜乳价格均微跌。截至7月7日，牛奶零售价12.45元/升，较6月30日下跌0.01元/升，跌幅0.08%；成本端方面，7月5日生鲜乳平均价3.77元/公斤，较6月21日的3.81元/公斤下降0.04元/公斤，降幅1.05%。 •瓦楞纸价格下降。瓦楞纸(AA级120g)价格由6月20日的2791.3元/吨下降至6月30日的2763.6元/吨，降幅0.99%。 牛奶、生鲜乳价格持续阴跌瓦楞纸价AA级120g（全国）价格小降 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 3.6 4,600 4,100 3,600 3,100 2,600 市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 1.2汽车、美护|整车：6月周度同比震荡；美容护理：日韩价同比回调 6月整月汽车周度零售销量同比震荡；日、韩美容费用同比下行。 •汽车周度零售日均销量数据显示，6月第1周至第5周，同比变化分别为-9%、-10%、-2%、9%和-7%。 •作为参考，日本、韩国美容费用同比均下降。其中韩国费用6月同比为5.65%，较5月的5.78%有所下降；日本费用5月同比为0.58%，较4月1.36%继续下降。 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 6月汽车周度零售销量同比震荡 当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -80.00 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 日、韩美容费用同比同时下行 韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 -2.0 1.3农林牧渔|饲养：7月上旬鸡肉、仔猪、猪肉批发价均下跌 7月上旬鸡肉价格微跌；仔猪、猪价下跌，仔猪跌幅较大。 •鸡肉零售价略微下跌。截至7月11日，36城市鸡肉零售12.68元/500克，比6月28日价格12.70元/500克下跌0.02元/500克，跌幅为0.16%。 •仔猪、猪肉价格下跌，仔猪跌幅较大。截至7月7日，仔猪价格23.00元/公斤，较6月23日25.29元/公斤下跌9.05%；同期猪肉价格由19.16元/公斤下跌至18.95元/公斤，跌幅1.10%。 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 12.0 7月上旬鸡肉价格震荡微跌 36城市鸡肉零售均价 仔猪、猪肉批发价均下跌 35中国:批发平均价:仔猪中国:批发平均价:猪肉(白条猪)60 3050 40 25 30 20 20 1510 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 100 1.3农林牧渔|农产品：玉米、小麦、大豆均上涨 7月上旬农产品价格玉米、小麦、大豆均上涨。