中观景气纵览第39期：汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善

1 证券研究报告 2023年6月12日 汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善 —中观景气纵览第39期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨SAC执业证书号：S0010121060026 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 成长交易拥挤度、景气百分位与此 100% 贵金属汽车 农产品 玻璃 光伏 前基本持平； 消费大部分交易拥挤度整体下降、而汽车、农产品上升； 周期中成交 量有所上升； 金融整体交易拥挤度、景气均提升， 80% 60% 40% 20% MDI 煤炭尿素 乳制品 PTA 钛白粉 钢铁化工 乙烯 基本金属 原油 水泥 房地产 银行保险 小金属 券商白酒 饲养 航运港口 景 气 美容护理 电影 交易拥挤度 成交量也有 所提升。 0% 丙烯调味品 百分 减水剂位 -20%0%20%40%60%80%100%120% 注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。 圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融 资料来源：华安证券研究所整理 中观景气亮点：汽车销量大增、茅酒散货价涨，电影票房持续回升 景气绝对位置 消费板块 成长板块 39期(6.12+边际变化) 第38期(5.29) 39期(6.12+边际变化) 第38期(5.29) 景气高位 高位 汽车整车↑农产品(玉米) 农产品(玉米) 较高位 农产品(小麦)饲养(鸡肉)农产品(大豆) 汽车整车 农产品(小麦)|饲养(鸡肉)农产品(大豆) 景气中枢 中枢 白酒乳制品美容护理 白酒乳制品美容护理 电影↑光伏 光伏|电影 景气低位 较低位 饲养(猪肉、仔猪) 饲养(猪肉)饲养(仔猪) 低位 造纸 造纸 景气绝对位置 周期板块 金融板块 39期(6.12+边际变化) 第38期(5.29) 39期(6.12+边际变化) 第38期(5.29) 景气高位 高位较高位 贵金属(金、银） 贵金属(金、银） 保险 保险 景气中枢 中枢 小金属(镍)↓|基本金属(铜、铝) PTA↑|铁矿石↑原油|煤炭 尿素↓|减水剂|玻璃化工(整体) 小金属(镍) 基本金属(铜、铝)|尿素原油|煤炭 PTA|燃气铁矿石|减水剂|玻璃 化工(整体) 银行券商↓ 银行券商 景气低位 较低位 MDI|燃气↓ 小金属(锂)↑|基本金属(锡)↑小金属(钴)↑|螺纹钢↑|钛白粉 乙烯|丙烯 MDI 钛白粉 小金属(锂)|基本金属(锡) 小金属(钴)|螺纹钢乙烯|丙烯 低位 水泥 航运港口↓ 水泥|航运港口 地产 地产 中观景气亮点：贵金属基本金属钢铁回暖，交投情绪小幅回落 中观景气亮点：汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善 【消费】汽车销量同比大涨，茅酒散货价上行 景气上行：茅酒散货价格上涨；汽车周度销量同比5月底大涨；小麦价格月末回升。 景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；瓦楞纸价格小降；小麦、大豆价格均走弱。 【成长】光伏指数延续回落，电影同比延续上涨 景气上行：电影票房同比大幅上涨。 景气下行：光伏指数延续回落。 【周期】金属能源钢铁回暖，化工建材港口燃气回落 景气上行：黄金、白银小幅上涨；基本金属价格全线回暖；钴、锂价反弹；钢铁价格反弹；MDI、PTA回暖。 景气下行：原油价格下降；煤炭价格短期回落；镍价格下跌；水泥价格全国均回落；减水剂价格下跌；玻璃价格回落；尿素价格下跌；乙烯、丙烯回落；外贸运价回落；燃气价格回落。 【金融】地产保险景气略降，交投情绪小幅回落 景气上行：银行信贷增速持续上涨。 景气下行：地产销售同比下降；险企保费环比上升；券商交投情绪小幅下降。 目录 1汽车销量同比大涨，茅酒散货价上行 2光伏指数延续回落，电影同比延续上涨 3金属能源钢铁回暖，化工建材港口燃气回落 4地产保险景气略降，交投情绪小幅回落 1.1食品饮料|白酒：茅台整箱价平、散货价涨，五粮液、国窖价平 2023年6月上旬，茅酒整箱价格持平、散货价格上涨，五粮液、国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至6月9日，茅台整箱一批价为2955元/瓶，持平于5月29日价格；茅台散货一批价2825元/瓶，较5月29日 2800元/瓶价格上涨25元/瓶，涨幅0.89%。 •五粮液一批价（普五）6月9日价格为965元/瓶，国窖1573价格6月8日价格为895元/瓶，均与5月29日价格持平。 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 茅酒整箱价格持平、散货价格上涨五粮液、国窖价格持平 1,050.00 中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装 中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装 中国:批发参考价:五粮液:普五(八代) 中国:批发参考价:泸州老窖:国窖1573 1,000.00 950.00 900.00 850.00 2022-01 2022-01 2022-03 2022-04 2022-05 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 800.00 1.1食饮、轻工|奶制品：价格延续下行；造纸：瓦楞纸价格小幅下降 牛奶零售价、成本端生鲜乳价格均微跌。截至6月2日，牛奶零售价12.48元/升，较5月19日下跌0.02元/升，跌幅0.16%；成本端方面，5月31日生鲜乳平均价3.85元/公斤，较5月17日的3.88元/公斤下降0.03元/公斤，降幅0.77%。 •瓦楞纸价格小降。瓦楞纸(AA级120g)价格由5月20日的2911.1元/吨下降至5月31日的2872.2元/吨，降幅1.33%。 牛奶、生鲜乳价格持续阴跌瓦楞纸价AA级120g（全国）价格小降 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 3.8 4,700 4,200 3,700 3,200 2,700 市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 1.2汽车、美护|整车：5月周度同比震荡上涨；美容护理：日韩价同比回调 5月整月汽车周度零售销量同比震荡上涨；日韩美容费用同比下行。 •汽车周度零售日均销量数据显示，5月第2周至第5周，同比变化分别为44%、17%、-17%和94%，5月最后一周周度销售量 高达12.23万辆，去年同期上海疫情的低基数效应持续。 •作为参考，日本、韩国美容费用同比下降。其中日费4月同比为1.36%，较3月4.12%大幅下降；而韩美容护理CPI同比转下行，由4月的6.27%下跌至5月的5.78%。 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 5月汽车周度零售销量同比震荡上涨 当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 -80.00 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 韩美容费用同比同时下行 韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 -2.0 1.3农林牧渔|饲养：鸡肉价格微跌，6月上旬仔猪、猪肉批发价下跌 6月初鸡肉价格微跌；仔猪价格上涨、猪价下跌。 •鸡肉零售价略微下跌。截至6月9日，36城市鸡肉零售12.79元/500克，比5月24日价格12.87元/500克下跌0.08元/500克，跌幅为0.62%。 •仔猪、猪肉价格下跌。截至6月9日，仔猪价格25.46元/公斤，较5月26日的26.91元/公斤下跌5.39%；同期猪肉价格由19.37元/公斤下跌至19.17元/公斤，跌幅1.03%。 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 6月初鸡肉价格震荡微跌 36城市鸡肉零售均价 仔猪、猪肉批发价均下跌 35中国:批发平均价:仔猪中国:批发平均价:猪肉(白条猪)60 3050 40 25 30 20 20 1510 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 100 1.3农林牧渔|农产品：玉米价格下跌、小麦月末回升、大豆微跌 5月底农产品价格玉米价格下跌、小麦月末回升、大豆微跌。 •玉米价格由5月20日的2655.3元/吨下跌至5月31日的2647.5元/吨，跌幅0.29%；同期小麦价格由2665.9元/吨回升至2717.50元