中观景气纵览第39期：汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善

1汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善证券研究报告2023年6月12日分析师：郑小霞 SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘 超 SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨 SAC执业证书号：S0010121060026—中观景气纵览第39期 2中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览资料来源：华安证券研究所整理注 横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融⚫成长交易拥挤度、景气百分位与此前基本持平；⚫消费大部分交易拥挤度整体下降、而汽车、农产品上升；⚫周期中成交量有所上升；⚫金融整体交易拥挤度、景气均提升，成交量也有所提升。白酒乳制品调味品汽车美容护理饲养农产品光伏电影原油煤炭钢铁水泥玻璃减水剂基本金属小金属贵金属化工MDIPTA钛白粉尿素乙烯丙烯航运港口房地产银行保险券商0%20%40%60%80%100%-20%0%20%40%60%80%100%120%景气百分位交易拥挤度 3中观景气亮点：汽车销量大增、茅酒散货价涨，电影票房持续回升景气绝对位置消费板块成长板块39期(6.12+边际变化)第38期(5.29)39期(6.12+边际变化)第38期(5.29)景气高位高位汽车整车↑农产品(玉米) 农产品(玉米) 较高位农产品(小麦) 饲养(鸡肉)农产品(大豆) 汽车整车农产品(小麦) | 饲养(鸡肉)农产品(大豆) 景气中枢中枢白酒乳制品美容护理白酒乳制品美容护理电影↑ 光伏光伏 | 电影 景气低位较低位饲养(猪肉、仔猪) 饲养(猪肉)饲养(仔猪)低位造纸造纸注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理 4中观景气亮点：贵金属基本金属钢铁回暖，交投情绪小幅回落景气绝对位置周期板块金融板块39期(6.12+边际变化)第38期(5.29)39期(6.12+边际变化)第38期(5.29)景气高位高位较高位贵金属(金、银）贵金属(金、银）保险保险景气中枢中枢小金属(镍)↓ | 基本金属(铜、铝)PTA↑ | 铁矿石↑原油 | 煤炭 尿素↓| 减水剂 | 玻璃化工(整体) 小金属(镍) 基本金属(铜、铝) | 尿素原油 | 煤炭 PTA | 燃气铁矿石 | 减水剂 | 玻璃 化工(整体) 银行券商↓银行券商景气低位较低位MDI | 燃气↓小金属(锂) ↑ | 基本金属(锡) ↑小金属(钴)↑ | 螺纹钢↑ | 钛白粉乙烯 | 丙烯MDI钛白粉小金属(锂) | 基本金属(锡)小金属(钴) | 螺纹钢乙烯 | 丙烯 低位水泥航运港口↓水泥 | 航运港口地产地产资料来源：华安证券研究所整理注 景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化 5中观景气亮点：汽车、金属、能源品、钢铁景气显著改善注 以上亮点仅包含本期更新的数据➢【消费】汽车销量同比大涨，茅酒散货价上行➢景气上行：茅酒散货价格上涨；汽车周度销量同比5月底大涨；小麦价格月末回升。➢景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；瓦楞纸价格小降；小麦、大豆价格均走弱。➢【成长】光伏指数延续回落，电影同比延续上涨➢景气上行：电影票房同比大幅上涨。➢景气下行：光伏指数延续回落。➢【周期】金属能源钢铁回暖，化工建材港口燃气回落➢景气上行：黄金、白银小幅上涨；基本金属价格全线回暖；钴、锂价反弹；钢铁价格反弹；MDI、PTA回暖。➢景气下行：原油价格下降；煤炭价格短期回落；镍价格下跌；水泥价格全国均回落；减水剂价格下跌；玻璃价格回落；尿素价格下跌；乙烯、丙烯回落；外贸运价回落；燃气价格回落。➢【金融】地产保险景气略降，交投情绪小幅回落➢景气上行：银行信贷增速持续上涨。➢景气下行：地产销售同比下降；险企保费环比上升；券商交投情绪小幅下降。 6目录1汽车销量同比大涨，茅酒散货价上行2光伏指数延续回落，电影同比延续上涨3金属能源钢铁回暖，化工建材港口燃气回落4地产保险景气略降，交投情绪小幅回落 7➢2023年6月上旬，茅酒整箱价格持平、散货价格上涨，五粮液、国窖价格持平。•茅台酒方面，截至6月9日，茅台整箱一批价为2955元/瓶，持平于5月29日价格；茅台散货一批价2825元/瓶，较5月29日2800元/瓶价格上涨25元/瓶，涨幅0.89%。•五粮液一批价（普五）6月9日价格为965元/瓶，国窖1573价格6月8日价格为895元/瓶，均与5月29日价格持平。1.1 食品饮料| 白酒：茅台整箱价平、散货价涨，五粮液、国窖价平茅酒整箱价格持平、散货价格上涨五粮液、国窖价格持平资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元2,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4002022-012022-012022-032022-042022-052022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装800.00850.00900.00950.001,000.001,050.002021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05中国:批发参考价:五粮液:普五(八代)中国:批发参考价:泸州老窖:国窖1573 8➢牛奶零售价、成本端生鲜乳价格均微跌。截至6月2日，牛奶零售价12.48元/升，较5月19日下跌0.02元/升，跌幅0.16%；成本端方面，5月31日生鲜乳平均价3.85元/公斤，较5月17日的3.88元/公斤下降0.03元/公斤，降幅0.77%。•瓦楞纸价格小降。瓦楞纸(AA级120g)价格由5月20日的2911.1元/吨下降至5月31日的2872.2元/吨，降幅1.33%。1.1 食饮、轻工|奶制品：价格延续下行；造纸：瓦楞纸价格小幅下降牛奶、生鲜乳价格持续阴跌瓦楞纸价AA级120g（全国）价格小降资料来源：Wind，商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨3.83.94.04.14.24.34.412.012.212.412.612.813.013.213.42021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右2,7003,2003,7004,2004,7002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 9➢5月整月汽车周度零售销量同比震荡上涨；日韩美容费用同比下行。•汽车周度零售日均销量数据显示，5月第2周至第5周，同比变化分别为44%、17%、-17%和94%，5月最后一周周度销售量高达12.23万辆，去年同期上海疫情的低基数效应持续。•作为参考，日本、韩国美容费用同比下降。其中日费4月同比为1.36%，较3月4.12%大幅下降；而韩美容护理CPI同比转下行，由4月的6.27 %下跌至5月的5.78%。1.2 汽车、美护|整车：5月周度同比震荡上涨；美容护理：日韩价同比回调5月汽车周度零售销量同比震荡上涨资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、%资料来源：Wind，韩国央行，华安证券研究所，单位：%韩美容费用同比同时下行-2.0-1.00.01.02.03.04.05.00.01.02.03.04.05.06.07.02021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比 10➢6月初鸡肉价格微跌；仔猪价格上涨、猪价下跌。•鸡肉零售价略微下跌。截至6月9日，36城市鸡肉零售12.79元/500克，比5月24日价格12.87元/500克下跌0.08元/500克，跌幅为0.62%。•仔猪、猪肉价格下跌。截至6月9日，仔猪价格25.46元/公斤，较5月26日的26.91元/公斤下跌5.39%；同期猪肉价格由19.37元/公斤下跌至19.17元/公斤，跌幅1.03%。1.3 农林牧渔|饲养：鸡肉价格微跌，6月上旬仔猪、猪肉批发价下跌6月初鸡肉价格震荡微跌资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克资料来源：Wind，农业部，华安证券研究所，单位：元/公斤仔猪、猪肉批发价均下跌12.012.212.412.612.813.013.213.42022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-0636城市鸡肉零售均价01020304050601015202530352021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06中国:批发平均价:仔猪中国:批发平均价:猪肉(白条猪) 11➢5月底农产品价格玉米价格下跌、小麦月末回升、大豆微跌。•玉米价格由5月20日的2655.3元/吨下跌至5月31日的2647.5元/吨，跌幅0.29%；同期小麦价格由2665.9元/吨回升至2717.50元/吨，涨幅1.94%；大豆价格由4962.3元/吨下跌至