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铅锌日评:出口窗口关闭,铅市回归内销;需求疲软+进口冲击,锌价承压

2023-07-04曾德谦宏源期货为***
铅锌日评:出口窗口关闭,铅市回归内销;需求疲软+进口冲击,锌价承压

铅锌日评20230704:出口窗口关闭,铅市回归内销;需求疲软+进口冲击,锌价承压 2023/7/4 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,325.00元/吨15,615.00元/吨-290.00 0.99%1.13% -25.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-40.00 美元/吨33.50美元/吨-6.50 元/吨-10.00元/吨15.00元/吨45.00 - -10.50-3.50-35.0015.0090.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手79,930.00手107,958.00 /0.74 85.94% 1.41% 83.36% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨41,375.00吨24,206.00 0.36% -1.43% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价(电子盘)美元/吨2,095.000.34%沪伦铅价比值/7.450.80% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨20,400.00元/吨20,155.00元/吨245.00 1.09%0.55% 110.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨150.00元/吨90.00元/吨140.00 美元/吨-9.75美元/吨-16.25 元/吨155.00元/吨165.00元/吨145.00 -10.000.000.00-4.00-0.255.000.00-15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手141,350.00手106,228.00 /1.33 -10.81% -1.60%-9.36% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨80,275.00吨12,484.00 -0.68% 3.79% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价(电子盘)美元/吨2,365.50-1.21%沪伦锌价比值/8.521.78% 资讯 铅 1.SMM调研显示,截至7月3日,SMM铅锭五地库存总量3.01万吨,较6月30日减少0.13万吨,较6月26日减少0.54万吨。2.7月3日LME铅库存增加150吨,增幅全部来自高雄仓库,最新库存数据为41375吨。 锌 1.SNN调研显示,截至7月3日,SMM七地锌锭库存总量11.64万吨,较6月26日增加0.07万吨,较6月30日增加0.41万吨,国内库存录增 。 2.7月3日LME锌库存减少550吨,新加坡仓库贡献全部降幅,截止7月3日,LME锌库存总计80,275吨。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.99%,沪铅主力合约收涨1.13%。 铅 基本面来看,废电瓶流通货源持续偏紧,原料供应紧张,价格易涨难跌,再生铅原料成本压力较大,原生铅方面,矿端供给偏紧,且冶炼副产品利润低,尤其是硫酸价格;随着铅价回升,原生铅与再生铅利润修复,叠加检修结束,预计7月铅锭供给环比提升;下游消费淡季影响持续,终端暂无回暖迹象,铅蓄电池库存高位,市场消费动力不足,以降价促销为主,随着伦铅价格回落,铅锭出口窗口关闭,销售重回内销,端午节期间出口铅锭继续转运,社会库存延续降势,预期本周累库压力不大。整体来看,原生铅与再生铅冶炼厂检修结束,加之利润有所修复,冶炼厂生产积极性较高,铅锭供应预期增加,未来沪铅累库压力增强,短期铅价将维持区间震荡,需关注后续下游补库及交割货源移仓情况。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.09%,沪锌主力合约收涨0.55%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至150元/吨;天津地区锌锭升水与前日持平至90元/吨;广东地区锌锭升水与前日持平至140元/吨。 锌 基本面来看,6月精炼锌产量预计为53.59万吨,主要为广西、河南、甘肃、陕西、内蒙等地区检修,预计7月内蒙等地检修产量仍有下降空间。随着沪伦比值提升,锌精矿进口窗口打开,冶炼厂积极备库,在矿端偏松且利润较高的情况下,预计锌锭将持续放量,此外,精炼锌进口窗口逐渐打开,现货市场已有进口锌锭流入华东市场;供给增加但下游三大板块需求持续疲软,镀锌因基建支撑表现相对较好,压铸锌合金内销和出口均较差,氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳,随着下游进入淡季,预计短期消费端难有较好回转。综合来看,从国内基本面来看,下游持续弱势,海外货源流入国内市场,锌市支撑较弱,在下游补库疲软、进口货源冲击的情况下,锌市难以逆转季节性走弱的趋势,预计锌价承压运行。 免责声明:宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构,已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果,本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示:期市有风险,投资需谨慎! 曾德谦(F3021262,Z0013703),联系电话:010-82295006