铅锌日评：出口窗口关闭，铅市回归内销；需求疲软+进口冲击，锌价承压

2023/7/7单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,250.00 0.16%期货主力合约收盘价元/吨15,555.00 0.42%沪铅基差元/吨-305.00 -40.00 升贴水-上海元/吨-45.00 -5.00 升贴水-LME 0-3美元/吨7.75 13.00 升贴水-LME 3-15美元/吨-7.75 -5.50 沪铅近月-沪铅连一元/吨-40.00 -35.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨15.00 15.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨25.00 15.00 期货活跃合约成交量手45,875.00 31.60%期货活跃合约持仓量手101,926.00 0.13%成交持仓比/0.45 31.43%LME库存吨42,925.00 1.30%沪铅仓单库存吨24,675.00 1.40%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,051.50 -0.68%沪伦铅价比值/7.58 1.10%SMM1#锌锭平均价格元/吨20,320.00 -0.49%期货主力合约收盘价元/吨20,090.00 0.10%沪锌基差元/吨230.00 -120.00升贴水-上海元/吨120.00 -5.00升贴水-天津元/吨210.00 145.00升贴水-广东元/吨160.00 15.00升贴水-LME 0-3美元/吨-6.75 -0.25升贴水-LME 3-15美元/吨-18.75 -2.50沪锌近月-沪锌连一元/吨175.00 5.00沪锌连一-沪锌连二元/吨140.00 -10.00沪锌连二-沪锌连三元/吨150.00 20.00期货活跃合约成交量手140,680.00 -3.93%期货活跃合约持仓量手106,183.00 -0.69%成交持仓比/1.32 -3.27%LME库存吨74,775.00 -2.22%沪锌仓单库存吨11,533.00 -0.22%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,372.50 0.79%沪伦锌价比值/8.47 -0.68%铅锌铅锌资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌铅锌日评20230707：出口窗口关闭，铅市回归内销；需求疲软+进口冲击，锌价承压免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 5006 1.恒邦股份在互动平台表示，公司目前产品中不生产锗和镓，公司 产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等。 2.7月6日LME铅库存增加550吨，增幅来自高雄和新加坡仓库，高雄仓库累库300吨，新加坡仓库增加250吨，总计增加550吨。7月6日LME铅库存总计42,925吨。 1.SMM调研显示，2023年6月SMM中国精炼锌产量为55.55万吨，环比下降0.9万吨或环比下降1.59%，同比增加13.73%，超过预期值。1至6月精炼锌累计产量达到322.9万吨，同比增加8.69%。其中6月国内锌合金产量为78227万吨，环比减少7720吨。 2.6月30日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业Reliance Sibur Elastomers Private Limited提交的申请，对原产于或进口自中国、俄罗斯、沙特阿拉伯、新加坡和美国的丁基橡胶（Isobutylene-Isoprene Rubber），启动反倾销调查。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%，沪铅主力合约收涨0.42%。美国制造业数据表现不佳，有色金属普遍偏弱运行。基本面来看，废电瓶流通货源持续偏紧，原料供应紧张，价格易涨难跌，再生铅原料成本压力较大，原生铅方面，矿端供给偏紧，且冶炼副产品利润低，尤其是硫酸价格；随着铅价回升，原生铅与再生铅利润修复，叠加检修结束，预计7月铅锭供给环比提升；下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池库存高位，市场消费动力不足，以降价促销为主，随着伦铅价格回落，铅锭出口窗口关闭，销售重回内销，端午节期间出口铅锭继续转运，社会库存延续降势，预期本周累库压力不大。整体来看，原生铅与再生铅冶炼厂检修结束，加之利润有所修复，冶炼厂生产积极性较高，铅锭供应预期增加，未来沪铅累库压力增强，短期铅价将维持区间震荡，需关注后续下游补库及交割货源移仓情况。上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.49%，沪锌主力合约收涨0.10%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至12元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨145元/吨至210元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨15元/吨至160元/吨。美联储7月加息预期走强，美元指数偏强震荡，金属承压。基本面来看，6月精炼锌产量55.55万吨，超过预期，6月国内冶炼厂减量主要集中在广西、河南、陕西和湖南等地，整体影响量不及预期，预计7月内蒙等地检修产量仍有下降空间。随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，此外，精炼锌进口窗口逐渐打开，现货市场已有进口锌锭流入华东市场；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，镀锌因基建支撑表现相对较好，压铸锌合金内销和出口均较差，氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳，随着下游进入淡季，预计短期消费端难有较好回转。综合来看，从国内基本面来看，下游持续弱势，海外货源流入国内市场，锌市支撑较弱，在下游补库疲软、进口货源冲击的情况下，锌市难以逆转季节性走弱的趋势，预计锌价承压运行。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存