策略跟踪报告：行业景气度观察之下游行业

策略研究|策略跟踪报告 行业景气度观察之下游行业 ——策略跟踪报告 2023年06月30日 策略研 究 策略跟踪报 告 证券研究报 告 投资要点： 下游行业指数表现分化：截至6月21日，当月下游行业指数跌多涨少，其中家用电器行业以11.59%的涨幅位居第一，汽车（7.67%）和通信（6.51%）涨幅分别位居第二和第三。医药生物、商贸零售及传媒跌幅靠前，跌幅分别为5.75%、2.58%及2.55%。 农林牧渔：养殖方面，6月鸡肉价格环比上涨，猪肉价格小幅回落。6月23日当周鸡肉价格环比上涨5.31%；猪肉价格方面，截至6月23日，22省市生猪平均价格周环比下降0.14%，仔猪价格周环比下降4.47%，目前呈现小幅波动态势。种植业方面，6月以来大豆和玉米价格上升，小麦价格有所回落。饲料方面，6月以来饲料价格延续震荡。水产养殖方面，6月养殖鱼类价格上升，贝类大宗价格下降。农产品加工方面，6月以来棉花指数震荡上行。 电子：今年二季度面板价格稳定，仅电视面板价格进一步上涨，6月24日当周电视面板价格环比上涨3.45%，呈现低位回升态势。4月我国半导体销售额当月同比下跌 31.40%，跌幅继续收窄；存储方面，截至6月24日，主流 DRAM价格周环比下跌0.86%，存储景气度持续回落。 汽车：5月新能源汽车销量呈现上涨态势。5月新能源车销量环比上升12.74%，其中纯电动新能源汽车销量环比上升10.83%，国内零售渗透率较4月也有所上升。整车方面，5月整车销量同比上升。5月乘用车销量当月环比增长6.85%；6月全钢胎开工率较5月有所下降。 家用电器：4月家电销售同比上升，家用洗衣机/空调/电冰箱当月销量同比分别增长25.59%/13.28%/15.35%，改善幅度较大；产量方面，5月空调/家用电冰箱/家用洗衣机产量当月同比上涨14.20%/12.40%/18.90%；库存方面，年初以 来家用电冰箱库存由降转升，4月家用电冰箱库存当月同比上涨9.76%。空调、洗衣机库存延续下跌。 食品饮料：白酒消费需求有所回升，液态奶成本端生鲜乳价格保持下降态势。白酒价格方面，截至6月26日，6月 �粮液/国窖1573/剑南春价格相比上月上涨0.13%/下跌1.37%/上涨1.09%。从产量看，5月白酒产量累计同比下跌 13.60%，环比4月跌幅大幅收窄16.00pct，白酒消费需求逐步复苏；液态奶方面，成本端生鲜乳价格保持下降态势， 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 行业景气度观察之中游行业行业景气度观察之上游行业 市场情绪低位修复，行业交投热度表现分化 产量总体依旧稳定，成本端压力释放。 纺织服饰：服饰销售需求向好，服装基本面改善。纱线价格方面，6月24日当周纱线价格指数C32S/JC32S环比微升0.04%/0.05%，处于5月末以来的震荡回升趋势中；5月服装鞋帽类纺织品零售额累计同比上涨14.10%，增速环比上月加快0.70pct。 医药生物：维生素原料药价格走势分化，抗生素价格总体维持稳定。截至6月24日，维生素A/维生素E/VC粉当周价格环比分别下跌0.34%/1.09%/0.72%，维生素B1价格保持不变，整体均处于震荡下跌趋势中；维生素B2价格则环比微幅上涨0.08%，处于4月以来的上升通道中；截至6月 17日，青霉素工业盐/盐酸环丙沙星/头孢噻肟钠/阿莫西林当周价格环比上周持平。整体看，头孢噻肟钠价格仍处于下降通道中。 商贸零售：社会消费品零售总额恢复势头向好。分类看，5月实物商品网上零售额/网上商品和服务零售额累计同比上涨11.80%/13.80%，网上商品和服务商品零售额相比实物商品零售额弹性更大。随着消费需求逐渐复苏，商贸零售景气度有望回升。 社会服务：5月餐饮收入继续回升，旅游业景气度改善。5月餐饮收入为4070.10亿元，当月同比增速较上月小幅放缓8.70pct至35.10%；旅游业显著回升，受端午假期影响， 6月25日当周海南旅游消费价格指数收报109.07，环比上涨8.04%，较端午节前显著改善，预期旅游业景气水平将随着暑期旅游旺季来临而继续改善。 计算机：产量方面，5月微型电子计算机与电子计算机产量同比跌幅小幅收窄。价格方面，截至6月23日，计算机行业价格总指数低位震荡，当周收报82.58点，环比上周持平；电脑整机价格指数表现较为平稳，连续8周收报101.49点。软件产业方面，软件产业收入同比增速边际小幅抬升。 传媒：电影方面，全国电影票房收入与观影人次环比大幅提升。截至6月25日，全国电影票房收入当周收报130094.00万元，环比大幅提升155.89%；全国电影观影人次当周收报3239.00万人，环比提升142.80%。 通信：通信服务方面，5月中国移动与中国电信新增用户数均有不同程度下降。通信设备方面，5月程控交换机产量累计同比增速放缓至64.40%；5月光缆产量同比增长1.80%，增速环比4月小幅放缓；移动通信基站设备产量同比跌幅收窄至17.40%，产量自年初以来逐步改善，跌幅连续4个 月收窄，处于回升通道中。 环保：环境治理方面，全国碳市场碳排放配额收盘价反弹回升，成交量与成交额结束5月末以来的连续下跌趋势，连续两周环比高增。 美容护理：化妆品原材料丙三醇进口均价低位震荡，化妆品类与日用品类零售额同比增速连续4个月提升。化妆品方面，5月化妆品原材料丙三醇进口均价延续低位震荡态势，当月环比小幅下跌2.88%，收报604.79美元/吨。 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 正文目录 1市场行情回顾6 2下游行业景气追踪6 2.1农林牧渔6 2.2电子8 2.3汽车10 2.4家用电器11 2.5食品饮料12 2.6纺织服饰13 2.7医药生物13 2.8商贸零售14 2.9社会服务14 2.10计算机15 2.11传媒16 2.12通信17 2.13环保17 2.14美容护理18 3风险因素19 图表1：下游行业指数月涨跌幅（%）6 图表2：鸡价:周平均值（元/斤）6 图表3：22个省市:平均价格:生猪/仔猪（元/千克）6 图表4：全国:能繁母猪存栏（万头）及月同比（%）7 图表5：收购价:大豆/玉米/小麦（元/吨）7 图表6：市场平均价格:蛋鸡/生猪饲料:周:平均值（元/公斤）7 图表7：大宗价:鲤鱼/草鱼/鲫鱼（元/公斤）8 图表8：大宗价:海参/扇贝（元/公斤）8 图表9：南华棉花/白糖指数8 图表10：微型电子计算机:产量:累计同比（%）9 图表11：智能手机:产量:累计同比（%）9 图表12：平均价：显示器/笔记本/电视面板（美元/片）9 图表13：半导体:销售额:中国:当月同比（%）9 图表14：现货平均价:DRAM（美元）9 图表15：新能源汽车：销量/纯电动：当月值（辆）及国内零售渗透率：新能源汽车：当月值（%）10 图表16：零售销量:乘用车:当月值（辆）/当月同比（%）10 图表17：开工率:国内轮胎:全钢胎（%）10 图表18：销量:空调/电冰箱/洗衣机:当月同比（%）11 图表19：产量:空调/家用电冰箱/家用洗衣机:当月同比（%）11 图表20：库存:空调/冰箱/洗衣机:当月同比（%）11 图表21：产量:白酒:累计值（万/累千计升同）比（%）12 图表22：白酒:价格（元）12 图表23：生鲜乳:平均价:当周值（元/公斤）/当周同比（%）12 图表24：产量:乳制品:累计值（万吨）/累计同比（%）12 图表25：中国纱线价格指数:C32S普配:周平均值13 图表26：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值:累计同比（%）/当月同比（%） .............................................................................................................................................13 图表27：市场报价:青霉素工业盐/盐酸环丙沙星/阿莫西林/头孢噻肟钠:周:平均值（元 /单位）13 图表28：单价:维生素E/B1/B2/A/VC粉（元/千克）13 图表29：社会消费品零售总额/限额以上批发零售贸易业商品零售类值：当月同比 （%）.................................................................................................................................14 图表30：社会消费品零售总额:实物商品网上零售额/网上商品和服务零售额:累计同比（%）14 图表31：餐饮收入:当月值（亿元）/当月同比（%）15 图表32：海南旅游消费价格指数：总指数：当周值/环比增减（%）15 图表33：产量:电子计算机整机/微型电子计算机:累计同比（%）15 图表34：价格指数:电脑整机/总指数（点）15 图表35：软件产业:总收入:累计同比（%）16 图表36：全国电影票务统计:票房收入:当周值（万元）和观影人次:当周值（万人） .............................................................................................................................................16 图表37：中国电信/移动:5G移动电话用户数:当月新增（万户）17 图表38：产量累计同比:光缆/移动通信基站设备/程控交换机（%）17 图表39：全国碳市场碳排放配额收盘价（元/吨）17 图表40：全国碳市场碳排放配额成交量（万吨）与成交额（万元）17 图表41：进口均价:丙三醇（甘油）:当月值（美元/吨）18 图表42：化妆品类商品零售类值:累计值（亿元）/累计同比（%）18 图表43：日用品类商品零售类值:累计值（亿元）/累计同比（%）18 1市场行情回顾 截至6月21日，当月下游行业指数跌多涨少，其中家用电器行业以11.59%的涨幅位居第一，汽车（7.67%）和通信（6.51%）涨幅分别位居第二和第三。医药生物、商贸零售及传媒跌幅靠前，跌幅分别为5.75%、2.58%及2.55%。 图表1：下游行业指数月涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年6月21日 2下游行业景气追踪 2.1农林牧渔 养殖：6月鸡肉价格环比上涨，猪肉价格小幅回落。6月23日当周鸡肉价格环比上涨5.31%；猪肉价格方面，截至6月23日，22省市生猪平均价格周环比下降0.14%，仔猪价格周环比下降4.47%，目前呈现小幅波动态势；能繁母猪方面，5月能繁母猪存栏量4258万头，环比下跌0.61%，连续�个月下跌。 图表2：鸡价:周平均值（元/斤）图表3：22个省市:平均价格:生猪/仔猪（元/千克） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年6月23日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年6月23日 图表4：全国:能繁母猪存栏（万头）及月同比（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年5月31日 种植业：6月以来大豆和玉米价格上升，小麦价格有所回落。6月23日当周大豆收购价为5575元/吨，玉米和小麦的收购价格分别为2789元/吨和2782元/吨，较今年初有所回落。 饲料：6月以来饲料价格延续震荡。6月24日当周蛋鸡饲料价格周环比上涨0.62%，生猪饲料价格周环比上涨0.87%。 图表