策略跟踪报告：行业景气度观察之中游行业

策略研究|策略跟踪报告 行业景气度观察之中游行业 ——策略跟踪报告 2023年08月11日 策略研 究 策略跟踪报 告 证券研究报 告 投资要点： 中游行业指数跌多涨少：截至8月7日，中游行业指数跌多涨少，其中交通运输和轻工制造行业结束7月上涨态势，当月分别下跌2.21%和2.05%。 轻工制造：纸浆方面，7月中旬外盘针叶浆/阔叶浆价格出现下滑，而7月底到8月首周价格则保持相对稳定；白卡纸与瓦楞纸价格走势不一，白卡纸价格在7月初出现小幅 下调，7月中旬到8月4日当周保持稳定。瓦楞纸价格在 4-5月小幅上涨之后持续回落，8月4日当周瓦楞纸价格下跌0.72%。家居建材景气度修复势头放缓。6月全国建材家具景气指数较上月下滑13.72%；4月建材家具卖场销售额大幅走高，而5月和6月则持续走低，分别环比下降15.30%和9.96%。 交通运输：散运方面，2023年7月波罗的海干散货指数BDI均值相比2023年6月均值降低3.69%。集运方面，8月4日当周SCFI指数周环比上涨0.98%。整体而言，散运、集运价格未出现较大幅度波动，景气表现较为稳定。物流快 递业务量增速回落。6月快递业务量当月同比增长11.4%，增速连续第二个月回落。今年7月中国物流景气指数LPI业务总量月环比小幅下跌1.55%。客运量延续回升，增速有所放缓。6月国内民航客运量当月同比增长131.20%、公路客运量当月同比增长23.40%、铁路客运量当月同比增长95.30%，增速均有所回落。 电力设备：6月光伏装机量同比大幅增加，多晶硅价格先降后升。装机量方面，6月光伏装机量同比大增153.95%；原材料价格方面，多晶硅价格逆转回升，8月4日当周环比上涨1.03%。装机量方面，1-6月风电装机量为2299万千瓦，同比增长77.67%；原材料价格方面，螺纹钢8月4日当周价格环比下跌0.34%，成本压力缓释。 机械设备：6月部分专用设备销量及挖掘机开工小时数均小幅下滑，机械设备细分行业景气度表现分化。6月挖掘机开工小时当月同比下降3.10%，挖掘机、装载机销量分别同比下降6.21%、5.63%。叉车、重型载货车销量则分别同比增长5.13%和11.76%。 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 分析师:于天旭 执业证书编号：S0270522110001 电话：17717422697 邮箱：yutx@wlzq.com.cn 研究助理:宫慧菁 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 专精特新企业迎来布局良机 稳增长加码政策落地，市场信心有所提振从中报表现看基金配置 正文目录 1市场行情回顾3 2中游行业景气追踪3 2.1轻工制造3 2.2交通运输5 2.3电力设备6 2.4机械设备7 3风险因素8 图表1：中游行业指数月涨跌幅（%）3 图表2：外盘针叶浆/阔叶浆价格:当周环比（%）3 图表3：白卡纸价格当周环比（%）3 图表4：瓦楞纸价格当周环比（%）4 图表5：全国建材家居景气指数(BHI)4 图表6：建材家居卖场销售额:当月环比（%）4 图表7：波罗的海运费指数:干散货(BDI)5 图表8：SCFI:综合指数5 图表9：快递业务量:全国:当月同比（%）5 图表10：中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调（%）5 图表11：民航/铁路/公路客运量情况（%）6 图表12：动力电池产量:当月同比（%）6 图表13：原材料:前驱体价格当周环比（%）6 图表14：光伏装机量:累计新增（万千瓦）7 图表15：原材料:多晶硅价格:周环比（%）7 图表16：风电装机量:累计新增（万千瓦）7 图表17：原材料:螺纹钢价格:周环比（%）7 图表18：工业机器人:产量:当月同比（%）7 图表19：挖掘机开工小时数:中国当月同比（%）7 图表20：销量：挖掘机/装载机/叉车/重型载货车:当月同比（%）8 1市场行情回顾 截至8月7日，中游行业指数跌多涨少，其中交通运输和轻工制造行业结束7月上涨态势，当月分别下跌2.21%和2.05%，机械设备行业本月跌幅为0.54%。电力设备行业指数止跌回升，当月上涨0.57%。 图表1：中游行业指数月涨跌幅（%） 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 轻工制造 交通运输 电力设备 机械设备 2023-072023-08 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月7日 2中游行业景气追踪 2.1轻工制造 造纸：纸浆方面，7月中旬外盘针叶浆/阔叶浆价格出现下滑，而7月底到8月首周价格则保持相对稳定。白卡纸与瓦楞纸价格走势不一，白卡纸价格在7月初出现小幅下调，7月中旬到8月4日当周保持稳定。瓦楞纸价格在4-5月小幅上涨之后持续回落，8月4日当周瓦楞纸价格下跌0.72%。 家居：家居建材景气度修复势头放缓。6月全国建材家具景气指数较上月下滑13.72%； 4月建材家具卖场销售额大幅走高，而5月和6月则持续走低，分别环比下降15.30%和 9.96%。整体而言，家具景气度在经历回暖后再度出现回落。 图表2：外盘针叶浆/阔叶浆价格:当周环比（%）图表3：白卡纸价格当周环比（%） 资料来源：同花顺、万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺、万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 图表4：瓦楞纸价格当周环比（%）图表5：全国建材家居景气指数(BHI) 资料来源：同花顺、万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺、万联证券研究所注：数据截至2023年6月30日 图表6：建材家居卖场销售额:当月环比（%） 全国规模以上建材家居卖场销售额:当月环比（%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2023年6月30日，BHI在2010年3月=100 2.2交通运输 航运：7月以来散运、集运价格维持稳定。散运方面，2023年7月波罗的海干散货指数BDI均值相比2023年6月均值下跌3.69%。集运方面，8月4日当周SCFI指数周环比上涨0.98%。整体而言，散运、集运价格未出现较大幅度波动，景气度表现较为稳定。 图表7：波罗的海运费指数:干散货(BDI)图表8：SCFI:综合指数 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 波罗的海运费指数:干散货(BDI) 5,500 4,500 3,500 2,500 1,500 500 SCFI:综合指数 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 物流：物流快递业务量增速回落。6月快递业务量当月同比增长11.4%，增速连续第二个月回落。今年7月中国物流景气指数LPI业务总量月环比小幅下跌1.55%。 客运：客运量延续回升，增速有所放缓。6月国内民航客运量当月同比增长131.20%、公路客运量当月同比增长23.40%、铁路客运量当月同比增长95.30%，增速均有所回落。 图表9：快递业务量:全国:当月同比（%）图表10：中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调 120 90 60 30 0 -30 快递业务量:全国:当月同比（%） 55 45 35 25 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调 （%） 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年6月30日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月 600 500 400 300 200 100 0 -100 铁路客运量:当月同比（%）公路客运量:当月同比（%） 旅客运输量:国内航线:当月同比（%） 图表11：民航/铁路/公路客运量情况（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年6月30日 2.3电力设备 锂电：动力电池产量继续增加，材料价格小幅下滑。产量方面，7月动力电池产量当月同比增长29.13%；原材料价格方面，7月以来原材料前驱体622/523价格出现小幅下降。 图表12：动力电池产量:当月同比（%）图表13：原材料:前驱体价格当周环比（%） 50 30 10 -10 -30 -50 动力电池产量:月环比（%） 3.00 -2.00 -7.00 -12.00 平均价:镍钴锰酸锂前驱体622:普通:周环比平均价:镍钴锰酸锂前驱体523:单晶:周环比 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年7月 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2023年8月4日 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 光伏：6月光伏装机量同比大幅增加，多晶硅价格先降后升。装机量方面，6月光伏装机量同比大增153.95%，政策支持叠加国产替代加速是主因；原材料价格方面，在经历四个月连续下跌后，多晶硅价格逆转回升，8月4日当周环比上涨1.03%。 9,000 7,000 5,000 3,000 1,000 -1,000 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 现货价:多晶硅:周:平均值:环比（%） 图表14：光伏装机量:累计新增（万千瓦）图表15：原材料:多晶硅价格:周环比（%） 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022