电力及公用事业行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com15538199966 5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年06月29日 8% 4% -1% -5% -9% -13% -18% -22% 2022.062022.102023.022023.06 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力及公用事业行业半年度策略：坚守价值，重点关注基本面改善和长期稳定盈利的电力资产》2023-06-21 《电力及公用事业行业月报：4月电力供需增速提升，关注低估值高净资产收益率标的》2023-05-23 《电力及公用事业行业月报：电力行业数据向好，国内经济持续恢复》2023-04-21 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 5月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。2023年5月，电力及公用事业指数上涨3.63%，电力指数上涨5.71%，而同期沪深300指数下跌5.72%。 5月用电量同比增长7.4%。5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%，增速与4月份接近，维持较快增长。1-5月份，全社会用电量累计3.53万亿千瓦时，同比增长5.2%。 5月发电量同比增长5.6%。5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点，日均发电222.1亿千瓦时。1-5月份，发电34216亿千瓦时，同比增长3.9%。 截止5月底，全国累计发电装机容量同比增长10.3%。截至2023年5月底，全国累计发电装机容量约26.72亿千瓦，同比增长10.3%。其中，水电装机容量约4.17亿千瓦，同比增长5.2%。火电装机容量约13.51亿千瓦，同比增长3.7%。核电装机容量5676万千瓦，同比增长4.3%。风电装机容量约3.83亿千瓦，同比增长12.7%。太阳能发电装机容量约4.54亿千瓦，同比增长38.4%。 1-5月份，全国发电设备累计平均利用小时比上年同期降低32小时。1-5月份，全国发电设备累计平均利用小时1430小时，比上年同期降低32小时。其中，水电937小时，比上年同期减少294小时；火电1765小时，比上年同期增加45小时；核电3122小时，比上年同期增加41小时；风电1081小时，比上年同期增加105小时；太阳能发电535小时，比上年同期减少28小时。 1-5月份，我国原煤生产稳定增长，进口持续高速增长。5月我国生产原煤3.9亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份放缓0.3个百分点，日均产量1243万吨。5月我国进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%，增速比4月份加快19.9个百分点。1-5月份，我国生产原煤19.1亿吨，同比增长4.8%。进口煤炭1.8亿吨，同比增长89.6%。 5月天然气生产增速加快，进口保持较快增长。5月份，生产天然气190亿立方米，同比增长7.2%，增速比4月份加快0.2个百分点，日均产量6.1亿立方米。进口天然气1064万吨，同比增长17.3%，增速比4月份加快5.9个百分点。1-5月份，生产天然气973亿立方米，同比增长5.3%。进口天然气4629万吨，同比增长3.3%。 维持“强于大市”的投资评级。5月电力供需数据显示国内经济持续回升向好。基于电力及公用事业行业整体的发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾4 2.行业需求和供应情况及行业价格5 2.1.电力消费情况5 2.2.电力供应情况6 2.3.产业链价格8 2.4.电力市场数据10 2.4.1.工商业代理购电价格情况10 3.行业和公司要闻11 3.1.行业动态和要闻11 3.2.公司要闻12 4.投资评级及主线15 5.风险提示17 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现4 图2：电力指数相对于沪深300表现4 图3：2023年5月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)4 图4：2023年5月电力及公用事业涨幅居前、后个股4 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）5 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）5 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）5 图8：第二产业当月用电量同比增速（%）5 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）6 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）6 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势7 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）7 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）7 图14：各类型发电累计装机容量8 图15：1-5月各类型发电平均利用小时数8 图16：规模以上工业原煤月度产量及增速8 图17：煤炭月度进口数量及增速8 图18：环渤海动力煤(Q5500K)价格指数（元/吨）9 图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）9 图20：国产硅料市场价（元/每千克）9 图21：单晶硅片平均价（元/片）9 图22：规模以上工业天然气产量月度走势10 图23：天然气进口月度走势10 图24：2023年6月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）10 图25：电力及公用事业板块市净率情况16 表1：行业动态和要闻回顾11 表2：公司动态和要闻回顾12 1.行情回顾 根据Wind数据统计，2023年5月，电力及公用事业指数上涨3.63%，电力指数上涨5.71%，而同期沪深300指数下跌5.72%。5月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。 子行业方面，5月涨跌排名依次为供热或其他（23.20%）、电网（10.62%）、火电（10.33%）、水电（5.98%）、其他发电（2.90%）、燃气（2.55%）、环保及水务（2.07%）。个股方面，5月电力及公用事业板块上涨168只，下跌58只，收平1只。5月涨幅前5个股分别为杭州热电、恒盛能源、桂东电力、惠城环保、钱江水利，涨幅分别为165.72%、62.20%、57.24%、44.34%和32.60%。5月跌幅前5个股分别为ST星源、*ST京蓝、*ST博天、江南水务和*ST惠天，涨幅分别为- 42.29%、-16.25%、-15.90%、-14.37%和-14.23%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)-行情图 电力-行情图 9.00% 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% 2023-01-032023-02-102023-03-152023-04-182023-05-24 电力及公用事业(中信)沪深300 11.00% 9.00% 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% 2023-01-032023-02-102023-03-152023-04-182023-05-24 电力沪深300 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 图3：2023年5月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)图4：2023年5月电力及公用事业涨幅居前、后个股 25.0023.20 20.00 15.00 10.62 10.33 10.00 5.98 5.00 2.90 2.55 2.07 0.00 200.00 165.72 150.00 100.00 62.2057.24 44.34 50.00 32.60 0.00 -14.23-14.37-15.90-16.25 -50.00 -42.29 -100.00 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.5.1-5.31 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.5.1-5.31 2.行业需求和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 5月用电量同比增长7.4%。根据中电联数据，5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%，增速与4月份接近，维持较快增长。1-5月份，全社会用电量累计3.53万亿千瓦时，同比增长5.2%。 2020年用电量2021年用电量2022年用电量2023年用电量 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年增速 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 5月第三产业用电量增速最高。分产业看，1-5月，第一产业用电量456亿千瓦时，同比增长11.6%；第二产业用电量23643亿千瓦时，同比增长4.9%；第三产业用电量6136亿千瓦时，同比增长9.8%；城乡居民生活用电量5090亿千瓦时，同比增长1.1%。5月份，第一、二、三产业用电量增速分别为16.9%、4.1%和20.9%；城乡居民生活用电量同比增长8.2%。 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第二产业当月用电量同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 40.00 2021年增速 2022年增速 2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 资料来源：中电联，中原证券资料来源：中电联，中原证券 工业和制造业用电情况：1-5月，全国工业用电量23278亿千瓦时，同比增长5.1%，占全社会用电量的比重为65.9%。5月份，全国工业用电量4881亿千瓦时，同比增长4.1%，占全社会用电量的比重为67.6%。 1-5月，全国制造业用电量17651亿千瓦时，同比增长4.5%。其中，四大高载能行业用电 量合计9705亿千瓦时，同比增长3.0%；高技术及装备制造业用电量3765亿千瓦时，同比增长 7.7%；消费品制造业用电量2188亿千瓦时，同比增长2.8%；其他制造业业用电量1994亿千瓦时，同比增长7.8