电力及公用事业行业月报：8月第二产业用电量及水电发电量回暖，我国国民经济恢复向好

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com15538199966 8月第二产业用电量及水电发电量回暖，我国国民经济恢复向好 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年09月21日 8% 5% 3% 0% -3% -5% -8% -10% 2022.092023.012023.052023.09 资料来源：中原证券，聚源 11958 相关报告 《电力及公用事业行业月报：7月全社会用电量同比增长6.5%，长江三峡来水情况改善明显》2023-08-24 《电力及公用事业行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快》2023-07-24 《电力及公用事业行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好》2023-06-29 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 市场表现：9月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。截至9月20日收盘，9月电力及公用事业指数下跌0.49%，电力指数上涨0.13%，而同期沪深300指数下跌1.58%。 电力供需情况：8月用电量同比增长3.9%，1-8月用电量同比增长5.0%；8月发电量同比增长1.1%，1-8月发电量同比增长3.6%。8月份，水电发电量增速由降转增。 电力装机情况：截至8月底，全国累计发电装机容量同比增长11.9%。其中，太阳能发电装机容量约5.1亿千瓦，同比增长44.4%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长14.8%。 发电设备平均利用小时数：1-8月，发电设备累计平均利用小时比上年同期减少76小时。 原煤生产和进口：原煤生产有所加快，进口保持快速增长。8月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长2.0%，增速比7月份加快1.9个百分点。进口煤炭4433万吨，同比增长50.5%，增速比7月份回落 16.7个百分点。 动力煤价格：2023年9月19日数据，秦皇岛港山西产动力末煤 (Q5500)平仓价为955元/吨，较8月31日价格上涨120元/吨。 天然气生产和进口：天然气生产稳定增长，进口继续较快增长。8月份，生产天然气181亿立方米，同比增长6.3%，增速比7月份放缓1.3个百分点。进口天然气1086万吨，同比增长22.7%，增速比7月份加快3.8个百分点。 长江三峡来水情况持续改善。2023年9月19日，三峡出库流量为14700立方米/秒，较2022年同期增长39%。 维持“强于大市”的投资评级。从8月份电力供需端看，作为重要的基础能源行业，电力行业景气度不断提升，国内经济持续回升向好。基于电力及公用事业行业整体发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及基本面持续改善的火电龙头企业。 风险提示：项目进展不；及产预业期链价格波动风险；来水不及预期； 电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾4 2.行业需求和供应情况及行业价格5 2.1.电力消费情况5 2.2.电力供应情况6 2.3.产业链价格7 2.4.长江三峡水情9 2.5.电力市场数据10 2.5.1.工商业代理购电价格情况10 3.行业和公司要闻11 3.1.行业动态和要闻11 3.2.公司要闻12 4.投资评级及主线14 5.风险提示15 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现4 图2：电力指数相对于沪深300表现4 图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)4 图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股4 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）5 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）5 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）5 图8：第一产业当月用电量同比增速（%）5 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）6 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）6 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势6 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）7 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）7 图14：各类型发电累计装机容量占比7 图15：1-8月各类型发电平均利用小时数（小时）7 图16：规模以上工业原煤月度产量及增速8 图17：煤炭月度进口数量及增速8 图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）8 图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）8 图20：国产硅料市场价（元/每千克）9 图21：单晶硅片平均价（元/片）9 图22：规模以上工业天然气产量月度走势9 图23：天然气进口月度走势9 图24：三峡出库流量（立方米/秒）10 图25：三峡入库流量（立方米/秒）10 图26：2023年9月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）11 图27：电力及公用事业板块市净率情况14 表1：行业动态和要闻回顾11 表2：公司动态和要闻回顾12 1.行情回顾 截至9月20日收盘，9月电力及公用事业指数下跌0.49%，电力指数上涨0.13%，而同期沪深300指数下跌1.58%。9月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。 子行业方面，截至9月20日收盘，9月涨跌幅（算术平均）排名依次为燃气（0.91%）、水电（0.48%）、火电（-1.05%）、电网（-1.86%）、供热或其他（-2.15%）、其他发电（-2.33%）、环保及水务（-5.46%）。个股方面，截至9月20日收盘，9月电力及公用事业板块多数个股下跌，其中153只下跌，68只上涨，3只收平。9月涨幅前5的个股依次为新天然气、新疆火炬、 *ST惠天、国电电力和蓝天燃气，涨幅分别为13.59%、7.90%、7.60%、7.12%和6.22%；跌幅前5个股依次为嘉戎技术、中电环保、建工修复、神雾节能和国泰环保，跌幅分别为21.64%、20.48%、 19.28%、16.24%和15.68%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)沪深300电力沪深300 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.9.1-9.20 -3.00% 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.9.1-9.20 图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股 2.00 0.91 1.00 0.48 0.00 -1.00 -2.00 -1.05 -1.86 -3.00 -2.15 -2.33 -4.00 -5.00 -6.00 -5.46 20.00% 15.00% 13.59% 10.00% 7.90%7.60%7.12%6.22% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -15.68%-16.24% -19.28% -25.00% -20.48% -21.64% 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.9.1-9.20 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.9.1-9.20 2.行业需求和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 8月用电量同比增长3.9%。根据国家能源局数据，8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计6.08万亿千瓦时，同比增长5.0%。 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 2020年用电量2021年用电量2022年用电量2023年用电量 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 8月，第二产业用电量增速较快回升。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增 长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%，比7月增速上升1.89个百分点；第 三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降 9.9%。 1-8月，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长11.7%；第二产业用电量3.95万亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量1.11万亿千瓦时，同比增长9.3%；城乡居民生活用电量 0.94万亿千瓦时，同比下降0.1%。 2020年增速 2021年增速 2022年增速2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2021年增速 2022年增速2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第一产业当月用电量同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 2.2.电力供应情况 8月发电量同比增长1.1%。8月份，发电量8450亿千瓦时，同比增长1.1%，增速比7月份 放缓2.5个百分点，日均发电272.6亿千瓦时。1-8月份，发电量5.87万亿千瓦时，同比增长 3.6%。 8月份，水电发电量增速由降转增。分品种看，火电同比下降2.2%，7月份为增长7.2%；水电增长18.5%，7月份为下降17.5%；核电增长5.5%，增速比7月份加快2.6个百分点；风电下降11.5%，7月份为增长25.0%；太阳能发电增长13.9%，增速比7月份加快7.5个百分点。 日均发电量(亿千瓦时) 当月增速(%) 400.0 9.9 20 350.0 5.16.15.6 -0.4 1.3 0.1 3 0.7 2.8 300.0266.1 3.6 273.0 1.1 272.6 10 250.0 227.7 244.5 0 213.2 222.2 228.8 231.4 246.6 219.5222.1 -10 200.0 150.0 -20