电力及公用事业行业月报：9月用电量同比高增长，坚定经济恢复向好的信心

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com15538199966 9月用电量同比高增长，坚定经济恢复 向好的信心 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年10月25日 16% 13% 10% 6% 3% 0% -3% -6% 2022.102023.022023.062023.10 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：8月第二产业用电量及水电发电量回暖，我国国民经济恢复向好》2023-09-21 《电力及公用事业行业月报：7月全社会用电量同比增长6.5%，长江三峡来水情况改善明显》2023-08-24 《电力及公用事业行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快》2023-07-24 联系人：马嶔琦 市场表现：10月电力及公用事业指数和电力指数表现略强于沪深300指数。截至10月24日收盘，10月电力及公用事业指数下跌3.41%，电力指数下跌2.55%，而同期沪深300指数下跌5.49%。 电力供需情况：9月全国全社会用电量同比增长9.9%，1-9月用电量同比增长5.6%；9月全国发电量同比增长7.7%，1-9月发电量同比增长4.2%。9月份，火电增速由降转增，水电、核电增速加快。 电力装机情况：截至9月底，全国累计发电装机容量同比增长12.3%。其中，太阳能发电装机同比增长45.3%；风电装机同比增长15.1%。 发电设备平均利用小时数：1-9月，发电设备累计平均利用小时比上年同期减少83小时。 原煤生产和进口：原煤生产保持稳定，进口快速增长。9月生产原煤3.9亿吨，同比增长0.4%，增速比8月份放缓1.6个百分点；进口煤炭4214万吨，同比增长27.8%，增速比8月份回落23.0个百分点。 电话： 021-50586973 动力煤价格：2023年10月23日数据，秦皇岛港山西产动力末煤 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 (Q5500)平仓价为1005元/吨，较9月28日价格小幅上涨22元/ 邮编： 200122 吨。 天然气生产和进口：天然气生产增速加快，进口保持平稳。9月生产天然气179亿立方米，同比增长9.3%，增速比8月份加快3.0个百分点；进口天然气1015万吨，同比增长0.4%，增速比8月份回落22.6个百分点。长江三峡来水情况持续改善。2023年10月23日，三峡出库流量为16400立方米/秒，较2022年同期实现增长99.76%。河南省月度电力行业供需情况：9月，全省全社会用电量331.32亿千瓦时，同比增加8.31%；全省发电量279.51亿千瓦时，同比增加5.69%。截至9月底，全省装机容量1.33亿万千瓦，其中火电/太阳能/风电/水电占比分别为54.99%/25.62%/15.35%/4.04%。 维持“强于大市”的投。资基评于级行业整体发展前景、业绩增长 预期及估值水平，维持电力及公用事业“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的大型水电与 核电老龙头企业，及业绩持续改善的火电企业。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾5 2.行业需求和供应情况及行业价格6 2.1.电力消费情况6 2.2.电力供应情况7 2.3.产业链价格9 2.4.长江三峡水情10 2.5.电力市场数据11 3.河南省月度电力行业供需情况12 3.1.河南省电力消费情况12 3.2.河南省电力生产情况13 4.行业和公司要闻13 4.1.行业动态和要闻13 4.2.公司要闻14 5.投资评级及主线15 6.风险提示17 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现5 图2：电力指数相对于沪深300表现5 图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)5 图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%）5 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）6 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）6 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）6 图8：第一产业当月用电量同比增速（%）6 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）7 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）7 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势7 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）8 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）8 图14：各类型发电累计装机容量占比（%）8 图15：1-9月各类型发电平均利用小时数（小时）8 图16：规模以上工业原煤月度产量及增速9 图17：煤炭月度进口数量及增速9 图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）9 图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）9 图20：国产硅料市场价（元/每千克）10 图21：单晶硅片平均价（元/片）10 图22：规模以上工业天然气产量月度走势10 图23：天然气进口月度走势10 图24：三峡出库流量（立方米/秒）11 图25：三峡入库流量（立方米/秒）11 图26：2023年10月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）12 图27：河南省全社会月度用电量（万千瓦时）12 图28：河南省全社会月度用电量同比增速（%）12 图29：河南省月度发电量（亿千瓦时）13 图30：河南省月度发电量同比增速（%）13 图31：近十年电力及公用事业板块市净率情况15 表1：行业动态和要闻回顾13 表2：公司动态和要闻回顾14 1.行情回顾 截至10月24日收盘，10月电力及公用事业指数下跌3.41%，电力指数下跌2.55%，而同期沪深300指数下跌5.49%。10月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现略强于沪深300指数。 子行业方面，截至10月24日收盘，10月涨跌幅（算术平均）排名依次为水电（-3.05%）、燃气（-3.50%）、其他发电（-4.41%）、供热或其他（-4.81%）、火电（-5.46%）、环保及水务（-5.67%）、电网（-5.74%），各自行业均呈下跌走势。个股方面，截至10月24日收盘，10月电力及公用事业板块大多数个股下跌，其中214只下跌，16只上涨。10月涨幅前5的个股依次为德龙汇能、祥龙电业、九丰能源、ST浩源和中创环保，涨幅分别为8.52%、7.65%、5.07%、4.45%和3.01%；跌幅前5个股依次为高能环境、惠城环保、通源环境、嘉戎技术和涪陵电力，跌幅分别为17.77%、14.63%、12.70%、12.57%和12.03%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)沪深300电力沪深300 1.00%1.00% 0.00%0.00% -1.00%-1.00% -2.00%-2.00% -3.00%-3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.10.1-10.24 -4.00% -5.00% -6.00% 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.10.1-10.24 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -3.05 -4.00 -3.50 -5.00 -4.41 -4.81 -6.00 -5.46 -5.67-5.74 -7.00 10.00 8.52 7.65 5.07 4.45 5.00 3.01 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -12.03-12.57-12.70 -14.63 -20.00 -17.77 图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%） 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.10.1-10.24 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.10.1-10.24 2.行业需求和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 9月用电量同比增长9.9%。根据国家能源局数据，9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。1-9月，全社会用电量累计6.86万亿千瓦时，同比增长5.6%。 2020年2021年2022年2023年 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 9月，各产业用电量均实现高速增长。第一产业用电量117亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5192亿千瓦时，同比增长8.7%；第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长16.9%；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比增长6.6%。 1-9月，第一产业用电量976亿千瓦时，同比增长11.3%；第二产业用电量4.47万亿千瓦时，同比增长5.5%；第三产业用电量1.25万亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量 1.04万亿千瓦时，同比增长0.5%。 2020年 2021年 2022年 2023年 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第一产业当月用电量同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 2020年 2021年 2022年 2023年 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 2.2.电力供应情况 9月发电量同比增长7.7%。9月份，发电量7456亿千瓦时，同比增长7.7%，增速比8月份 加快6.6个百分点，日均发电248.5亿千瓦时。1-9月份，发电量6.62万亿千瓦时，同比增长 4.2%。 9月份，火电增速由降转增，水电、核电增速加快。分品种看，火火电同比增长2.3%，8月份为下降2.2%；水电增长39.2%，增速比8月份加快20.7个百分点；核电增长6.7%，增速比8月份加快1.2个百分点；风电下降1.6%，降幅比8月份收窄9.9个百分点；太阳能发电增长 6.8%，增速比8月份回落7.1个百分点。 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势 日均发电量(亿千瓦时) 当月增速(%) 400.0 3 5.1 6.1 5.6 2.8 3.6 10 -0