电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高增长， 新能源装机达11.5亿千瓦

电力及公用事业行业月报

行情回顾

• 指数表现：6月电力及公用事业指数表现优于沪深300指数，跑赢2.64个百分点。
• 具体数据：截至6月27日，中信电力及公用事业指数下跌0.87%，而沪深300指数下跌3.51%。

行业供需及产业链量价

电力消费情况

• 用电量增长：5月全社会用电量同比增长7.2%，1-5月累计用电量增长8.6%。
• 分产业用电量：5月第一产业、第二产业、第三产业及居民用电量均有不同幅度的增长。

电力供应情况

• 总体增长：5月规上工业发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，1-5月增长5.5%。
• 品种增长：5月水电、太阳能发电增速加快，分别增长38.6%和29.1%，与4月相比，增速分别加快17.6%和7.7%。
• 发电量占比：1-5月，火电发电量占比68.83%，水电、核电、风电和太阳能发电量分别增长14.9%、1%、5%和25.3%。

产业链量价

• 动力煤量价：5月规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%，进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%。6月26日，秦皇岛港动力煤价格为850元/吨，较上月下跌24元/吨。
• 天然气量价：5月规上工业天然气产量203亿立方米，同比增长6.3%，进口1133万吨，同比增长7.1%。本月国际、国内天然气价格均有所上涨。

长江三峡水情

• 水情提升：6月以来，三峡出、入库日均流量分别较2023年同期提升26.06%、17.23%。

电力市场数据

• 代理购电价格：6月排名前三的分别为海南、广东和上海。
• 河南省电力供需：5月全省全社会用电量增长11.33%，太阳能发电量同比增长71%，水电发电量大幅下降。

投资评级及主线

• 投资评级：维持“强于大市”评级。
• 投资机会：关注水电、核电和燃气板块的头部企业，因其业绩稳定、股息率高。

风险提示

• 风险因素：包括产业链价格波动、电力需求不足、发电量低于预期、电价下滑、项目进展缓慢、政策变动以及安全生产风险。

结论

电力及公用事业行业在6月表现出色，电力需求和供应持续增长，特别是在水电和太阳能发电领域。产业链量价稳定，尤其是煤炭和天然气的进口增长，以及长江三峡水情的改善对水电生产有利。投资策略上，建议关注具有稳定收益的水电、核电和燃气企业。同时，投资者需注意产业链价格波动、电力需求变化等潜在风险。