电力及公用事业行业月报：8月水电发电量及第二产业用电量回暖，我国国民经济恢复向好

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 chentuo@ccnew.com15538199966 8月水电发电量及第二产业用电量回暖，我国国民经济恢复向好 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年09月18日 7% 4% 2% -1% -3% -6% -8% -11% 2022.092023.012023.052023.09 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：7月全社会用电量同比增长6.5%，长江三峡来水情况改善明显》2023-08-24 《电力及公用事业行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快》2023-07-24 《电力及公用事业行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好》2023-06-29 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 8月电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。截至8月23日收盘，8月电力及公用事业指数下跌2.89%，电力指数下跌3.28%，而同期沪深300指数下跌7.92%。 7月用电量同比增长6.5%，1-7月用电量同比增长5.2%。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。1-7月，全社会用电量累计5.20万亿千瓦时，同比增长5.2%。 7月发电量同比增长3.6%，1-7月发电量同比增长3.8%。分品种看，7月火电同比增长7.2%，水电下降17.5%，核电增长2.9%，风电增长25.0%，太阳能发电增长6.4%。 截至7月底，全国累计发电装机容量同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量同比增长42.9%，风电装机容量同比增长14.3%，水电装机容量同比增长4.1%，火电装机容量同比增长4.0%，核电装机容量同比增长2.2%。 1-7月，发电设备累计平均利用小时比上年同期减少54小时。其中，水电比上年同期减少523小时，太阳能比上年同期减少42小时，风电比上年同期增加112小时，核电比上年同期增加100小时，火电2573比上年同期增加96小时。 原煤生产同比略增，进口增速仍处高位。1-7月，我国生产原煤26.7 亿吨，同比增长3.6%；进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%。 天然气生产平稳增长，进口增速较快。7月份，生产天然气184亿立方米，同比增长7.6%，增速比6月份加快2.1个百分点；进口天然气1031万吨，同比增长18.5%。 长江三峡来水情况改善明显。根据长江三峡通航管理局数据，2023年8月22日，三峡出库流量为22300立方米/秒，是2023年以来的最佳水平。 维持“强于大市”的投资评级。7月用电量数据显示电力行业整体景气度持续提升，国内经济稳步复苏、回升向好。基于电力及公用事业行业景气度及整体发展前景、业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”的投资评级。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及基本面持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期； 电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 内容目录 1.行情回顾5 2.行业需求和供应情况及行业价格6 2.1.电力消费情况6 2.2.电力供应情况7 2.3.产业链价格9 2.4.长江三峡水情10 2.5.电力市场数据11 2.5.1.工商业代理购电价格情况11 3.行业和公司要闻12 3.1.行业动态和要闻12 3.2.公司要闻13 4.投资评级及主线16 5.风险提示18 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现5 图2：电力指数相对于沪深300表现5 图3：8月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)5 图4：8月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%)5 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）6 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）6 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）6 图8：第一产业当月用电量同比增速（%）6 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）6 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）6 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势7 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）8 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）8 图14：各类型发电累计装机容量占比8 图15：1-7月各类型发电平均利用小时数（小时）8 图16：规模以上工业原煤月度产量及增速9 图17：煤炭月度进口数量及增速9 图18：环渤海动力煤(Q5500K)价格指数（元/吨）9 图19：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）9 图20：国产硅料市场价（元/每千克）10 图21：单晶硅片平均价（元/片）10 图22：规模以上工业天然气产量月度走势10 图23：天然气进口月度走势10 图24：三峡出库流量（立方米/秒）11 图25：三峡入库流量（立方米/秒）11 图26：2023年8月全国各地区工商业代理购电价格（元/兆瓦时）12 图27：电力及公用事业板块市净率情况16 表1：行业动态和要闻回顾12 表2：公司动态和要闻回顾13 1.行情回顾 截至8月23日收盘，8月电力及公用事业指数下跌2.89%，电力指数下跌3.28%，而同期沪深300指数下跌7.92%。8月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现强于沪深300指数。 子行业方面，截至8月23日收盘，8月涨跌排名依次为环保及水务（1.93%）、供热或其他 （-0.57%）、燃气（-1.70%）、水电（-1.77%）、火电（-5.43%）、其他发电（-6.90%）、电网（-10.13%）。个股方面，截至8月23日收盘，8月电力及公用事业板块多数个股下跌，其中上涨 72只，下跌153只，收平4只。8月涨幅前5个股分别为国泰环保、启迪环境、嘉戎技术、联合水务和清研环境，涨幅分别为72.56%、55.73%、39.70%、25.50%和25.13%。8月跌幅前5个股分别为涪陵电力、聚光科技、晶科科技、舜禹股份和祥龙电业，跌幅分别为25.85%、16.54%、16.28%、14.94%和14.48%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)沪深300电力沪深300 9.00%11.00% 7.00% 9.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% 7.00% 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% -5.00% 2023-01-032023-02-222023-04-072023-05-252023-07-112023-08-23 -5.00% 2023-01-032023-02-222023-04-072023-05-252023-07-112023-08-23 资料来源：中原证券，Wind资料来源：中原证券，Wind 图3：8月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)图4：8月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 1.93 -0.57 -1.70-1.77 -5.43 -6.90 -12.00-10.13 80.00 72.56 60.00 55.73 39.70 40.00 25.5025.13 20.00 0.00 -20.00 -14.48-14.94-16.28-16.54 -40.00 -25.85 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.8.1-8.23 资料来源：中原证券，Wind时间周期：2023.8.1-8.23 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2.行业需求和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 8月用电量同比增长3.9%。根据国家能源局数据，8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计6.08万亿千瓦时，同比增长5.0%。 10,000.00 2020年用电量2021年用电量 2022年用电量2023年用电量 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 8月，第二产业用电量增速较快回升。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。 1-8月，第一产业用电量859亿千瓦时，同比增长11.7%；第二产业用电量39511亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量11079亿千瓦时，同比增长9.3%；城乡居民生活用电量9377亿千瓦时，同比下降0.1%。 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第一产业当月用电量同比增速（%） 40.00 30.00 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 2020年增速 2022年增速 2021年增速 2023年增速 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：中原证券，国家能源局资料来源：中原证券，国家能源局 2.2.电力供应情况 8月发电量同比增长1.1%。8月份，发电量8450亿千瓦时，同比增长1.1%，增速比7月份 放缓2.5个百分点，日均发电272.6亿千瓦时。1-8月份，发电量5.87万亿千瓦时，同比增长 3.6%。 8月份，水电发电量增速由降转增。分品种看，其中，火电同比下降2.2%，7月份为增长 7.2%；水电增长18.5%，7月份为下降17.5%；核电增长5.5%，增速比7月份加快2.6个百分点；风电下降11.5%，7月份为增长25.0%；太阳能发电增长13.9%，增速比7月份加快7.5个百分点。 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势 日均发电量(亿千瓦时) 当月增速(%) 400.0 9.9 20 350.0 300.0 250.0 200.0 3 5.1 6.1 5.6 2.8 -0.4 1.3 0.1 0.7 266.1 3.6 273.0 1.1 272.6 10 227.7 244.5 246.6 0 213.2 222.2 228.8231.4 219.5222.1 -10 -20 150.0 100.0 5