聚烯烃周报：国内宏观面预期改善，聚烯烃强于原油

聚烯烃周报 投资指南 国内宏观面预期改善，聚烯烃强于原油 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年7月3日星期一 摘要： 【行情复盘】 欧美加息的预期仍然存在，继续抑制油价走强。WTI原油主力合约仍在70美元一线整理，油价对聚烯烃成本支撑有限，但是近期聚烯烃走势强于原油，显示出国内宏观面对聚烯烃的提振作用。 【宏观面和基本面】 聚烯烃基本面延续平稳，对聚烯烃价格没有明显指引作用。上周聚乙烯供给小幅上升，淡季期间需求仍缓慢下降，聚乙烯库存也有小幅下降，而聚乙烯现货价继续呈现轮动上涨。上周聚丙烯产量上升较多，需求延续平稳，库存相应上升，但是聚丙烯现货价仍有所上涨。因此，在基本面无明显提振的背景下，聚烯烃现货价上涨或反映国内宏观面预期改善。 【行情展望】 目前仍处于聚烯烃需求淡季，基本面对聚烯烃价格提振有限，能支撑聚烯烃上涨的因素可能更多来自国内宏观面的改善。 一、基本面 1、原油 截止6月23日，美国原油日产1220万桶，较上周持平。美国商业原油库存下降960.3万桶，至45369万桶。美国汽油库存22200.5万桶，较上周上升60.3万桶。包括战略储备的全口径库存161254.4万桶，较上期下降660.1万桶。 虽然美联储持续加息，但是从原油及成品油库存来看，需求并未受到明显打击。原油基本面仍然存在支撑。 2、PE 2.1、聚乙烯产量小幅上升 据隆众资讯，截止6月29日的一周，我国聚乙烯产量总计在53.18万吨，较上周增加1.28%。具体来看，LLDPE产量较上周增加5.66%，LDPE产量较上周减少0.68%，HDPE较上周减少1.99%。 2.2、需求仍缓慢下降 据隆众资讯，截止6月21日的一周，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期下跌0.21%。其中农膜整体开工率较前期下跌1.09%；PE管材开工率较前期下跌2.34%；PE包装膜开工率较前期增加0.41%；PE中空开工率较前期下跌0.76%；PE注塑开工率较前期下跌0.14%；PE拉丝开工率较前期下跌0.56%。 2.3、生产企业库存小幅下降，社会库存延续下降 据隆众资讯，截至2023年6月28日，中国聚乙烯生产企业样本库存量： 49.39万吨，较上期跌0.3万吨，环比跌0.60%。一方面因为临近月底，贸易商加快执行计划，生产企业库存向下传导；一方面因为停车装置部分开车，产 能利用率上涨至83%附近，供应小幅增加，所以两方面抵消下，生产企业库存变化不大。截止到2023年6月16日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降 0.921万吨，环比降1.49%。截止到2023年6月23日，聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.59万吨，环比降0.98%。 2.4、PE现货价格轮动上涨 据wind资讯，截止6月21日，华南地区，广州石化7042出厂价8000 元/吨，较上周上涨50元/吨，广东顺德7042市场价7700元/吨，较上周上涨 50元/吨。华东地区，南京7042市场价8050元/吨，较上周持平。扬子石化 7042出厂价8000元/吨，较上周持平。 3、PP 3.1、聚丙烯供给再次上升 据隆众资讯，截止6月29日的一周，中国聚丙烯产量：61.88万吨，较上周期增加1.95万吨，涨幅3.25%。部分检修装置恢复开工，导致上周聚丙烯产量增加。 3.2、下游需求总体平稳 据隆众资讯调研：上周国内聚丙烯下游行业开工小幅下降，PP管材、CPP等行业开工小幅下降，PP注塑、BOPP、PP无纺布、胶带母卷等行业开工小幅上涨，塑编行业开工小幅下降，CPP、PP管材维持稳势。PP下游行业平均开工下降0.05个百分点至48.95%，较去年同期低2.10个百分点。 3.3、聚丙烯库存上周上升 据隆众资讯，截至2023年6月28日，中国聚丙烯总库存量：72.44万吨，较上期上涨2.85万吨，环比涨4.10%。上周开车装置增多，供应端小幅增量，生产企业库存小幅上涨；下游刚需消耗，贸易商库存保持去化趋势；低价进口资源陆续到港，周内港口库存显现累库。综合来看，总库存上涨。 3.4、聚丙烯现货上涨 截止6月29日，华南茂名石化T30S出厂价7400元/吨，较上周上涨200元/吨。 二、行情展望 欧美加息的预期仍然存在，继续抑制油价走强。WTI原油主力合约仍在70美元一线整理，油价对聚烯烃成本支撑有限，但是近期聚烯烃走势强于原油，显示出国内宏观面对聚烯烃的提振作用。 聚烯烃基本面延续平稳，对聚烯烃价格没有明显指引作用。上周聚乙烯供给小幅上升，淡季期间需求仍缓慢下降，聚乙烯库存也有小幅下降，而聚乙烯现货价继续呈现轮动上涨。上周聚丙烯产量上升较多，需求延续平稳，库存相应上升，但是聚丙烯现货价仍有所上涨。因此，在基本面无明显提振的背景下，聚烯烃现货价上涨或反映国内宏观面预期改善。 目前仍处于聚烯烃需求淡季，基本面对聚烯烃价格提振有限，能支撑聚烯烃上涨的因素可能更多来自国内宏观面的改善。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211