苯乙烯周报：基本面尚可叠加利空情绪释放，苯乙烯价格料有回升

姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 投资咨询证书号：Z0010402联系人：李紫嫣 从业资格号：F3083152联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 上周EB2307合约价格呈跌后反弹走势，于5月26日下午收在7709元/吨，周下跌12元/吨。5月26日华东地区苯乙烯现货价格为7855元/吨，周下跌70元/吨。 近期苯乙烯基本面表现尚可，后续料环比转弱。前期烟台万华、上海赛科、中石油广东石化、利士德和青岛炼化等企业的苯乙烯装置检修落地，且多套装置计划检修至7月。而5月末虽有中石油广东石化80万吨的装置重启，但也有福建古雷60万吨的装置短停，因此预计5月末至6月，受装置检修影响苯乙烯产量料维持低位运行。需求上，近期苯乙烯PS及ABS行业产量环比下降且库存有所积累，随着时间临近夏季，苯乙烯市场需求料受高温淡季影响进一步走弱。因此从苯乙烯基本面的情况来说，短期虽然市场需求一般，但供应减量明显，基本面表现尚可；6月受夏季高温淡季影响，供应虽低位运行，但需求料较当前有进一步下降，苯乙烯基本面将有转弱。 纯苯对苯乙烯的成本支撑较弱。上周受苯乙烯价格止跌反弹和纯苯基本面偏弱影响，苯乙烯非一体化装置理论利润水平环比回升，纯苯对苯乙烯的成本支撑较弱。从基本面角度来说，短期中海油惠州和富海等纯苯装置的重启，将使得国内纯苯市场供应增多，而需求受下游苯乙烯行业装置检修影响环比回落，纯苯基本面供增需减表现偏弱。6月纯苯基本面料较当前有所改善，主要在于6月初大庆石化、兰州石化和福海创等纯苯装置计划检修，将使得纯苯市场供应较当前有所缩减，但下游苯乙烯行业的检修在6月仍将延续，因此后续纯苯基本面虽有改善，但改善程度料相对有限，其对苯乙烯价格的支撑料相对有限。 综合来说，前期EB2307合约价格承压大幅走弱，使得近远月合约间价差扩大。随着市场利空情绪的释放，以及苯乙烯自身基本面表现尚可，预计短期苯乙烯价格反弹格局料有延续，可考虑逢高反套。另外，受苯乙烯纯苯基本面表现不同影响，近期亦可考虑逢低做多苯乙烯行业利润。 风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 上周苯乙烯价格跌后反弹 上周EB2307合约价格呈跌后反弹走势，于5月26日下午收在7709元/吨，周下跌12元/吨。5月26日华东地区苯乙烯现货价格为7855元/吨，周下跌70元/吨。 苯乙烯地区及内外盘价差 苯乙烯基差收窄，合约间价差扩大 截至5月26日，苯乙烯基差为146元/吨，此前5月19日基差为109元/吨，基差有所收窄； 上周苯乙烯期货合约间价差扩大。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 苯乙烯、纯苯近远月纸货价差 数据来源：港联经纪，中泰期货整理 苯乙烯华东港口及工厂库存下降 截至2023年5月25日，中国苯乙烯工厂样本库存量13.34万吨，较上一周期减少1.25万吨，环比减少8.55%。中国苯乙烯工厂样本库存减少，趋势下行。 截至2023年5月22日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：11.95万吨，较上期减0.84万吨，环比-6.57%。商品量库存在8.95万吨，较上期减0.69万吨，同比-7.16%。主因：消息看随着装置检修增多内贸抵港减少，而下游提货较稳定，数据显示抵港低于提货， 港口库存下降。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 PS、ABS行业开工率环比回落，EPS行业开工率回升 本周期(20230519-20230525），EPS产 能利用率62.29%，环比张3.29%；PS产能利用率62.39%，环比降4.2%；ABS产能利用率81%，环比降6.5%；UPR产能利用率20%，环比降10%；丁苯橡胶产能利用率60.71%，环比涨2.8%。 苯乙烯产业链利润情况 苯乙烯下游行业产量及库存 截至2023年5月25日中国EPS产量约9.04万吨；中国PS行业产量7.97万吨；中国ABS行业总产量为10.98万吨。 截至2023年5月25日中国EPS样本企业库存约2.43万吨；国内ABS成品库存量19.3万吨；中国PS成品库存量9.87万吨。 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 4月苯乙烯进口量下降出口量提升 2023年4月，中国苯乙烯进口量在5.74万吨，环比-42.20%，同比+25.12%，出口均价1092.47美元/吨；1-4月累计进口量33.97万吨。 2023年4月，中国苯乙烯出口量在2.29万吨，环比+110.63%，同比-77.13%，出口均价1057.41美元/吨；1-4月累计出口量9.44万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 上周纯苯现货价格环比走弱 5月26日华东地区纯苯现货价格为6580元/吨，较5月19日价格相比下跌145元/吨；华南地区纯苯现货价格为6500元/吨，较5月19日价格下跌300元/吨。 纯苯华东港口库存下降 据隆众资讯统计，截至2023年5月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：20.12万吨，较上期库存20.60万吨下降0.48万吨，环比下降2.3%；较去年同期库存7.9万吨上升12.22万吨，同比上升154.7%。 4月纯苯进口量下降 据海关统计，2023年4月我国纯苯当月进口量为215417.119吨，累计进口量为1125623.2吨，当月进口金额为21025.8201万美元，当月进口均价为976.05美元/吨，进口量环比下跌22.33%，进口量同比下跌19.99%，累计进口量比去年同期下跌4.64%。 数据来源：海关总署，中泰期货整理 纯苯行业开工率小幅回升 截至5月25日石油苯产能利用率74.6%，较上周提升0.7%；国内苯加氢开工率67.7%，较上周持平。 截至5月25日苯乙烯开工率68.5%，周环比下降5.3%；苯酚开工率为62%，周环比下降8%；苯胺开工率83.5%，周环比上升1%；己内酰胺开工率72.5%，周环比提升5.5%；己二酸开工率59%，周环比上升4.6%。 纯苯产业链利润情况 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-5-29 请务必阅读正文之后的声明部分 交易咨询资格号：证监许可[2012]112