交易所批文更新跟踪周报：本周交易所无“终止”小公募

交易所批文更新跟踪周报20230611 本周交易所无“终止”小公募 2023年06月11日 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-06-05至2023-06-11，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计5878亿元，其中私募债3045亿元，小公募2833亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为238亿元，占全 部私募债的8%，其中“通过”的城投债为196亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为44亿元，占全部私募债的1%，其中“终止”的城投债为4亿元。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为86亿元，占全部小公募的3%，其中“注册生效”的城投债为86亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 相关研究1.流动性跟踪周报20230610：1Y存单收益率降至2.31%-2023/06/102.利率债周度跟踪20230610：下周利率债发行3689亿元-2023/06/103.高频数据跟踪周报20230610：玻璃价格转升-2023/06/104.利率专题：二季度以来银行理财有哪些变化？-2023/06/09 5.利率专题：曲线陡峭化之后如何演绎？-20 23/06/05 2023年以来（截至2023-06-11），交易所审核反馈为“终止”的公司债 共52只，合计拟发行规模为926亿元。 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-06-11），交易所审核反馈为“终止”的城投公 司债共40只，合计拟发行规模为682亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 171亿元，其次是山东省（92亿元），贵州省（50亿元），湖南省（40亿元），四川省（39亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为46%，其次为贵州省（24%），云南省（14%），吉林省（7%），湖南省和天津（5%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 250亿元，其次是国家级园区平台（212亿元），地级市平台（140亿元），直辖市区平台（50亿元）。从终止率来看，国家级园区终止率最高，为7%，其次为区县级平台、省级园区和直辖市区（4%），地级市（2%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-06-11），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪6 3风险提示7 插图目录8 表格目录8 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-06-05至2023-06-11，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5878亿元，其中私募债3045亿元，小公募2833亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为238亿元，占全部私募债的8%，其中“通过”的城投债为196亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为44亿元，占全部私募债的1%，其中“终止”的城投债为4亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 397.7,19% 1454.9,71% 238.0,8%44.0,1.4% 195.8,10%4.0,0% 638.0,21% 2124.9,70% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为86亿元，占全部小公募的3%，其中“注册生效”的城投债为86亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为0亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 86.0,7% 0.0,0% 430.0,34% 470.0,38% 262.0,21% 0.0,0% 842.0,30% 1426.8,50% 478.0,17% 86.0,3% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-06-04。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-06-04。 项目名称 项目品种 状态 计划发 行额 省份行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的部分城投债情况（亿元） 铜仁市国有资本运营股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.79贵州地级市驻马店市产业投资集团有限公司2023年非公开发行短期公司债券通过私募20.00河南地级市常熟市昆承湖开发建设有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募4.00江苏区县级 重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行 短期公司债券 通过私募10.00重庆直辖市 上海地产(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募100.00上海直辖市湖北省科技投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募50.00湖北国家级园区广西投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募45.00广西省级 重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募21.00重庆直辖市区洛阳国宏投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行绿色公司债券通过小公募20.00河南地级市资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-06-11），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 52只，合计拟发行规模为926亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-06-11。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-06-11。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-06-11），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共40只，合计拟发行规模为682亿元。 分省份来看： 2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为171亿元，其次是山东省（92亿元），贵州省（50亿元），湖南省（40亿元），四川省（39亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高，为46%，其次为贵州省（24%），云南省（14%），吉林省（7%），湖南省和天津（5%）。 此外，截至2023-06-11，北京市、广西省、海南省等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看： 2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为250亿元，其次是国家级园区平台（212亿元），地级市平台（140亿元），直辖市区平台（50亿元）。从终止率来看，国家级园区终止率最高，为7%，其次为区县级平台、省级园区和直辖市区（4%），地级市（2%）。 此外，截至2023-06-11，直辖市和其他园区平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分省份 （亿元，%） 图10：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分行 政层级（亿元，%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-06-11。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-06-11。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-06-11），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 更新日期 项目名称 品种 计划发行额 省份 2023-01-04 天风证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 小公募 80.00 湖北 表2：交易所非城投项目批文终止情况（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所，或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关，宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升。 插图目录 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）3 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元）3 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）3 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元）3 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化5 图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元）5 图9：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分省份（亿元，%）6 图10：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分行政层级（亿元，%）6 表格目录 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的部分城投债情况（亿元）4 表2：交易所非城投项目批文终止情况（亿元）6 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：