交易所批文更新跟踪周报：交易所无“注册生效”、“终止”小公募

交易所批文更新跟踪周报20230402 交易所无“注册生效”、“终止”小公募 2023年04月02日 本周交易所公司债批文状态更新情况 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014电话：15221856383邮箱：tangmenghan@mszq.com 本周（2023-03-27至2023-04-02，下文同），交易所审核反馈有更新的公 司债拟发行金额共计13661亿元，其中私募债6175亿元，小公募7486亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为723亿元，占全 部私募债的12%，其中“通过”的城投债为330亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为30亿元，占全部私募债的0%，其中“终止”的城投债为30亿元。 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”、“终止”的小公募。 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-04-02），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 21只，合计拟发行规模为452亿元。 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-04-02），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共17只，合计拟发行规模为316亿元。 分省份来看： 相关研究1.可转债周报20230401：转债发行主体2022年年报业绩前瞻-2023/04/012.流动性跟踪周报20230401：下周逆回购到期11610亿元-2023/04/013.利率债周度跟踪20230401：下周利率债发行1118亿元-2023/04/014.高频数据跟踪周报20230401：工业生产运行平稳向好-2023/04/01 5.利率专题：4月债市会交易什么？-2023/0 3/31 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的 规模最大，为122亿元，其次是山东省（55亿元），贵州省（50亿元），天津市（30亿元），江西省（20亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，贵州省终止率最高，为24%，其次为天津市（5%），江苏省和山东省（3%），江西省（2%），河南省、四川省和重庆省（1%）。 分行政层级来看： 分行政层级来看：2023年以来，国家级园区城投债被交易所审核反馈为“终 止”的规模最大，为100亿元，其次是区县级平台（92亿元），地级市平台（84亿元），直辖市区平台（40亿元）。从终止率来看，国家级园区终止率最高，为4%，其次为直辖市区（3%），区县级平台（2%），地级市（1%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-04-02），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪5 3风险提示6 插图目录7 表格目录7 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-03-27至2023-04-02，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计13661亿元，其中私募债6175亿元，小公募7486亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为723亿元，占全部私募债的12%，其中“通过”的城投债为330亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为30亿元，占全部私募债的0.5%，其中“终止”的城投债为30亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 3010.1,49% 330.3,7% 30.0,1% 2187.7,51% 722.9,12%30.0,0.5% 2412.0,39% 已受理已反馈通过终止 1750.8,41% 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”、“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0%0.0,0% 153.0,7% 0.0,0%0.0,0%963.0,13% 4783.9,64% 1739.0,23% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 1354.0,62% 662.0,31% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-04-02。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-04-02。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 广州开发区控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 广东 国家级园区 昆明产业开发投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18 云南 地级市 高邮市水务产业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 12.6 江苏 区县级 常德市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20 湖南 地级市 衡阳弘湘国有投资（控股）集团有限公司2023面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 14 湖南 地级市 阳江市城市投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期） 通过 私募 12 广东 地级市 重庆长寿投资发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券 通过 私募 10 重庆 直辖市区 南阳财和投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 河南 区县级 彭州市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 四川 区县级 义乌市城市投资建设集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 19 浙江 区县级 高安市发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 16 江西 区县级 淮安市中盛投资发展有限公司2021年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 终止 私募 30 江苏 地级市 湘潭交通发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6 湖南 地级市 汕头市投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 广东 地级市 衡阳市城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 15 湖南 地级市 宁波市奉化区红胜开发建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 浙江 区县级 萧县交通投资有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 安徽 区县级 庐江县城市建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 13 安徽 区县级 青岛金水控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 山东 区县级 岳阳市城市建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30 湖南 地级市 晋江市国有资本投资运营有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25 福建 区县级 泰安金融控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.7 山东 地级市 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-04-02），交易所审核反馈为“终止”的公司债共21 只，合计拟发行规模为452亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 300 200 100 0 终止项目个数占比（右） 20192020202120222023 18% 15% 12% 9% 6% 3% 0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-04-02。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-04-02。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-04-02），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债 共17只，合计拟发行规模为316亿元。 分省份来看： 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为122亿元，其次是山东省（55亿元），贵州省（50亿元），天津市（30亿元），江西省（20亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，贵州省终止率最高，为24%，其次为天津市（5%），江苏省和山东省（3%），江西省（2%），河南省、四川省和重庆省（1%）。 分行政层级来看： 分行政层级来看：2023年以来，国家级园区城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为100亿元，其次是区县级平台（92亿元），地级市平台（84亿元），直辖市区平台（40亿元）。从终止率来看，国家级园区终止率最高，为4%，其次为直辖市区（3%），区县级平台（2%），地级市（1%）。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-04-02），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈 为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所，或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关，宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升。 插图目录 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）3 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元）3 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）3 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元）3 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图7：交易所公司债“终