交易所批文更新跟踪周报：本周交易所无“注册生效”小公募

交易所批文更新跟踪周报20230219 本周交易所无“注册生效”小公募 2023年02月19日 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-02-13至2023-02-19，下文同），交易所审核反馈有更新的公 司债拟发行金额共计5839亿元，其中私募债2595亿元，小公募3244亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为182亿元，占全 部私募债的7%，其中“通过”的城投债为117亿元；交易所无审核反馈为“终止”的私募债。 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所无审核反馈为 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 “终止”的小公募。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050 2023年，交易所公司债批文“终止”情况 电话：18344896727 2023年以来（截至2023-02-19），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 11只，合计拟发行规模为248亿元。 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-02-19），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 电话：15221856383邮箱：tangmenghan@mszq.com 债共9只，合计拟发行规模为148亿元。 相关研究1.可转债周报20230218：如何看待近期市场的调整？-2023/02/192.流动性跟踪周报20230218：下周逆回购到期1.66万亿元-2023/02/183.利率债周度跟踪20230218：下周利率债发行4385亿元-2023/02/184.高频数据跟踪周报20230218：地产景气延续回暖-2023/02/18 5.聚焦区县系列：三个维度透视广东区县-20 23/02/17 分省份来看：2023年以来，贵州省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 50亿元，其次是江苏省（38亿元），天津市（30亿元），山东省（20亿元）。从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，贵州终止率仍然最高，为50%，其次为天津市（11%），重庆市（3%），江苏省和山东省（2%）。 分行政层级来看：2023年以来，国家级园区城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大， 为65亿元，其次是直辖市区平台（40亿元），区县级平台（33亿元）。但从终止率来看，直辖市区平台终止率最高，为6%，其次为国家级园区平台（4%），区县级平台（1%）。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2023年以来（截至2023-02-19），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年，交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪5 3风险提示6 插图目录7 表格目录7 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2023-02-13至2023-02-19，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5839亿元，其中私募债2595亿元，小公募3244亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为182亿元，占全部私募债的7%，其中“通过”的城投债为117亿元；交易所无审核反馈为“终止”的私募债。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 182.3,7%0.0,0.0% 117.3,5%0.0,0% 717.7,28% 已受理已反馈通过终止 552.7,26% 已受理已反馈通过终止 1695.3,65% 1459.3,69% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所无审核反馈为“终止”的小公募。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0%0.0,0% 999.7,31% 0.0,0%0.0,0% 1480.0,46% 510.0,38% 00.0,30% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 4 427.0,32% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 3000 2500 2000 1500 1000 500 202 0 2000 1600 1200 800 400 2021-01 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-01 0% 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-02-19。 资料来源：wind，民生证券研究院注：周度，截至2023-02-19。 项目名称 项目品种 状态 计划发 行额 省份行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 镇江市恒瑞高新产业集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募9.10江苏区县级 保定市国控集团有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10.00 河北 地级市 邵阳市城市建设投资经营集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 湖南 地级市 富皋万泰集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.00 江苏 区县级 淮安市金湖交通投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4.00 江苏 区县级 金华金开国有资本控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 13.22 浙江 国家级园区 周口市投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 25.00 河南 地级市 邓州市国有资产控股运营集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 河南 区县级 石家庄市交通投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10.00 河北 地级市 安吉县交通投资发展集团有限公司2023年非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 浙江 区县级 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年，交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来（截至2023-02-19），交易所审核反馈为“终止”的公司债共11 只，合计拟发行规模为248亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 400 300 200 100 0 终止项目个数占比（右） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 终止项目规模占比（右） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-02-19。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2023年截至2023-02-19。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-02-19），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债 共9只，合计拟发行规模为148亿元。 分省份来看： 2023年以来，贵州省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为50亿元，其次是江苏省（38亿元），天津市（30亿元），山东省（20亿元）。从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，贵州终止率仍然最高，为50%，其次为天津市（11%），重庆市（3%），江苏省和山东省（2%）。 分行政层级来看： 2023年以来，国家级园区城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为65亿元，其次是直辖市区平台（40亿元），区县级平台（33亿元）。但从终止率来看，直辖市区平台终止率最高，为6%，其次为国家级园区平台（4%），区县级平台（1%）。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来（截至2023-02-19），非城投发债主体公司债被交易所审核反馈 为“终止”的共计1只，合计拟发行金额80亿元。 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径，较传统意义上的城投，口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所，或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关，宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升。 插图目录 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）3 图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元）3 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）3 图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元）3 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化（亿元）4 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化5 图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元）5 表格目录 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元）4 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅5%～15%之间中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 推荐相对基准指数涨幅5%以上 中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料