环保、公用事业行业周报：硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求

证券研究报告|行业研究周报 2023年06月10日 硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 18%12% 6%0% -6% -13% 2022/052022/082022/112023/022023/05 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002研究助理：温佳贝邮箱：wenjb@hx168.com.cn研究助理：黄舒婷邮箱：huangst@hx168.com.cn相关研究：1、动力煤价格周跌幅扩大，火电企业盈利能力提升 2023.6.4 2、动力煤价格加速下跌，关注基本面持续修复火电行业 2023.5.28 3、4月全社会用电量同比增长8.3%，非化石能源发电装机继续稳步增长 2023.5.22 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►硅料价格跌破百元大关，电站运营商有望从中受益6月9日，SMM报价显示，多晶硅复投料均价93.5元/kg，周环比下跌22.08%；多晶硅致密料均价88.5元/kg，周环比下跌24.03%%；多晶硅菜花料均价83.5元/kg，周环比下跌25.11%；颗粒硅均价78.5元/kg，周环比下跌25.24%；多晶硅N型料均价94.5元/kg，周环比下跌25.24%，硅料价格跌破百元大关。 硅料下跌已全面传导至全产业链，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价降至3.37元/片，周环比降幅为12.47%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至5.20元/片，周环比降幅为9.09%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至3.55元/片，周环比降幅为11.03%。其中组件端，根据光伏们消息，头部组件企业组件出厂报价已经来到1.4元多/瓦的水平。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升，电站运营商有望从中受益。 ►下游煤炭库存充足，用煤需求支撑有限，预计煤价后市仍将承压 截止6月9日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为775元/吨，环比上周上升10元/吨，升幅为1.31%。上周价格大幅下调后已跌至近几年低位，带动电厂补库需求有所提升。但我们判断本周煤价上涨为昙花一现，供求并未出现根本性的扭转，仅为阶段性需求释放。产地方面，多数煤矿保持稳定生产，主流煤矿继续以兑现长协用户需求为主。港口方面，截至6月7日，环 渤海主要港口煤炭库存2960万吨，保持在绝对高位水平，高出去年同期31.4%，较年初增长24.9%。此外，目前电厂煤炭库存水平仍居高位，根据CCTD数据披露，终端动力煤库存仍高出去年同期13%以上。下游方面，由于高温天气来临，居民用电需求不断释放，多地终端日耗增加，电厂随之释放一定的补库需求。但由于下游煤炭库存较为充足，用电需求对煤价上行支撑或有限，我们判断煤价后市仍将承压。 ►预计国内LNG价格将小幅上涨，美国国内天然气价格或将持续下跌 截至6月8日，全国LNG出厂价格指数为3800元/吨，环比 上周下降198元/吨，降幅为4.95%。根据LNG行业信息，6月9日，中石油直供西北液厂原料气竞拍结束，竞拍价格较 上期小幅上涨，为2.19-2.27元/方，较上次竞拍结果小幅上涨 0.09-0.12元/方。虽然目前市场处于淡季，需求较为疲软，但考虑到此次液厂原料气竞拍价格同比小幅上涨或将带动市场 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 看涨情绪增加，我们预计或将带动国内天然气价格小幅上涨，但考虑到目前市场需求较为有限，竞拍结果对天然气价格上行支撑或有限，我们判断天然气价格上涨幅度有限。截 至6月9日，美国天然气期货价格为2.26美元/百万英热，环 比上周下降0.08美元/百万英热，降幅为3.67%。截至6月2日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25500亿立方英尺，环比增加1040亿立方英尺，涨幅 4.25%%；库存量比去年同期高5470立方英尺，涨幅 27.31%；比五年均值高3490亿立方英尺，涨幅16.6%。目前美国国内气温保持温和，天然气需求保持稳定。考虑到市场需求整体疲软，叠加目前美国天然气库存较为充足，难以支撑价格上涨，预计未来美国LNG价格或将继续下跌。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 进入2023年，硅料价格由于产能快速释放，供需格局扭转，价格加速下跌，而价格下降也传导至整个产业链。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q1，已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏，行业基本面在持续向好。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口低价煤价冲击，入炉煤价有望继续下跌，火电企业成本端压力得到缓解。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价有望上浮，火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【浙能电力】、【皖能电力】、【建投能源】、 【宝新能源】、【通宝能源】、【华能国际】、【国电电 力】、【粤电力A】等。还可关注涨幅相对较小的标的，受益标的包括【江苏国信】、【申能股份】、【深圳能源】、【京能电力】、【华电国际】等。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求4 1.1.环保行业4 1.1.1.周内重点行业新闻4 1.1.2.《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知（征求意见稿）》印发，加快推进双碳目标任务.51.2.公用事业行业5 1.2.1.周内重点行业新闻5 1.2.2.硅料价格跌破百元大关，电站运营商有望从中受益6 1.2.3.电力设备材料价格走势回顾7 1.3.下游煤炭库存充足，用煤需求支撑有限，预计煤价后市仍将承压8 1.4.预计国内LNG价格将小幅上涨，美国国内天然气价格或将持续下跌9 2.行情回顾10 2.1.环保行情回顾11 2.2.电力行情回顾12 3.风险提示14 图目录 图1光伏硅料主流产品均价8 图2光伏硅片主流产品现货均价8 图3光伏电池片主流产品现货均价8 图4光伏组件主流产品现货均价8 图5动力煤期现价差（元/吨）9 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）9 图7LNG每周均价及变化（元/吨）10 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）10 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）10 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）10 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP511 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP511 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP511 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP511 图15环保财政月支出（亿元）12 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP512 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP512 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP513 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP513 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP513 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP513 图22电力及公用事业板块本周降幅为0.09%，位于各行业中下游14 图23电力及公用事业板块整体PE24.98，处于所有行业里面中游水平14 1.硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、京山市生活垃圾焚烧发电项目EPC中标候选人公示 据中国招标投标公共服务平台消息，6月7日，京山市生活垃圾焚烧发电项目EPC开标，并发布中标候选人公示，中国建筑第五工程局与安徽海螺建材设计研究院联合体为第一中标候选人，预中标该项目，投标价为：设计费2594280元，成套 设备购置及其安装费108924285元。 2、生态保护补偿条例等17件行政法规草案列入国务院本年度立法计划 据国务院办公厅消息，6月7日，国务院办公厅发布了关于印发国务院2023年度立法工作计划的通知。通知指出，在推动绿色发展、促进人与自然和谐共生方面，提请全国人大常委会审议矿产资源法修订草案、能源法草案。制定生态保护补偿条例、节约用水条例。预备提请全国人大常委会审议进出境动植物检疫法修正草案、国家公园法草案。预备制定碳排放权交易管理暂行条例，预备修订消耗臭氧层物质管理条例。 3、《关中地区生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》强制性地方标准立项公示根据陕西省生态环境厅6月6日消息，为了改善关中地区大气环境质量，经研 究，陕西省生态环境厅拟制定《关中地区生活垃圾焚烧大气污染物排放标准》强制性地方标准，现面向社会进行公示，反馈意见和建议截止时间为2023年6月13日。 4、出水达到准IV标准泾渭新城污水处理厂提标改造工程EPC总承包（二次招标）中标候选人公示 根据全国公共资源交易消息，6月6日，全国公共资源交易平台发布了泾渭新城污水处理厂提标改造工程EPC总承包（二次招标）中标候选人公示，第一中标候选人为西安经发市政建设有限公司、中国市政工程西北设计研究院有限公司联合体，投标报价为22765.4669万元，工期为530天。 工程规模：新增用地75亩，新建曝气生物滤池、高效沉淀池、调节池、反冲洗 间及变配电室等，总建筑面积约1259平方米；改造2号氧化沟、中间提升泵站、鼓 风机房及变配电室等。项目完成后，新增污水处理能力5万立方米/d，总规模达到10 万立方米/d，绝干泥量40t/d，出水达到准IV标准。 1.1.2.《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知（征求意见稿）》印发，加快推进双碳目标任务 《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知（征求意见稿）》印发，加快推进双碳目标任务。6月7日，生态环境部印发《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），提出要深化危险废物规范化环境管理评估，强化危险废物全过程信息化环境管理，全面提升危险废物规范化环境管理水平，严密防控危险废物环境风险。《征求意见稿》提出，地方各级生态环境部门一要按照“突出重点、覆盖全面”原则，确保评估单位类型覆盖全面、数量符合要求；二要坚持守正创新，以规范化评估为抓手推动强化危险废物监管和利用处置能力改革，健全危险废物环境治理体；三要充分发挥规范化评估的“体检”作用，建立相关单位自行评估和生态环境部门抽查评估相结合的常态化评估机制，支持第三方机构参与评估工作。《征求意见稿》的印发进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作，有助于加快推进双碳目标任务。 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 1.2.公用事业行业 1.2.1.周内重点行业新闻 1、广东：未按要求配储的新能源项目电网公司原则上不予调度不收购电力电量据广东省能