环保、公用事业行业周报：节后硅料价格或将承压走弱，节后煤价上涨支撑力强

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年10月08日 节后硅料价格或将承压走弱，节后煤价上涨支撑力强 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 6%2% -1%-5%-8% 2022/092022/122023/032023/062023/09 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、本周煤价涨幅加大，1-8月光伏新增装机 113.16GW 2023.9.24 2、煤价上涨电价政策有望延续，煤电容量电价政策有望年内出台 2023.9.17 3、本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势 2023.9.10 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►节后硅料价格或将承压走弱，硅片价格大概率延续跌势 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，上周（9月25- 29日）国内N型硅料价格区间在9.0-9.9万元/吨，单晶致密料 171209 价格区间在7.6-8.5万元/吨，环比均持平。上周（9月25-29日）硅料价格全线持稳，主要系下游硅片价格持续走弱，尽管下游拉晶企业维持高位满开，对硅料的需求较为旺盛，但接受硅料价格持续上涨的能力有所减弱。国庆期间，硅料厂商正常开工，硅片企业受自身降价以及市场情绪转弱影响，对硅料采购积极性变弱叠加多晶硅新投产能的释放以及检修产线的复产，导致上游硅料出现累库趋势，预计后市价格或将承压。硅片方面，上周（9月25-29日）M10单晶硅片（182mm /150μm）成交均价降至3.09元/片，周环比降幅8.04%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至3.19元/片，周环比降幅7.54%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至4.07元/片，周环比跌幅为2.86%。上周（9月25-29日）硅片价格硅片价格大幅下跌，主要原因系国庆节前期出现甩货清库存的行为。国庆期间，硅片厂商正常生成，节假日市场成交有限，价格暂时稳定。组件端，SMM9月28日数据显示，主流报价在1.08-1.31元/瓦之间，组件企业国庆假期正常交付，正常生产。目前组件市场竞争仍在，叠加原料的降价，组件价格或将走弱。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►节前煤价小幅回落，节后煤价上涨支撑力强 截至9月28日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为983元/吨，环比上周下跌20元/吨，跌幅为2.0%。节前一周国内动力煤市场小幅回落，主要系前期环渤海港口市场煤价大幅上涨，终端大型电厂基本以长协及消耗厂内库存支撑；暂停采购市场煤。随着节前备货基本完成，市场需求走低，推涨情绪放缓。叠加双节期间下游暂无采购计划，导致节前煤价小幅回落。节后，截至10月7日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1000 元/吨，环比节前上涨17元/吨。南方地区化工、建材等企业复产，部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位。根据鄂尔多斯煤炭网数据，沿海八省电厂日耗仍维持在200万吨以上，库存可用 天数17天。同时，随着气温走低，部分地区已经开始供暖，而 东北、华北等地已开始冬储煤的采购。叠加为期20天的大秦线 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 秋检展开，短期供需或将出现紧平衡状态，支撑煤价上涨动力较强。考虑到煤价在传统淡季时期，走出上涨趋势。后续过渡到旺季，电力需求持续高涨，叠加密集的政策出台对房地产市场的托举，动力煤市场对非电需求的释放有较好预期。在需求旺盛的背景下，煤价旺季有望维持高位运行。 ►国内LNG价格普涨，美国天然气价格周内整体呈下降趋势 截至9月27日，LNG接收站价格报4585元/吨，较上周上涨3.03%；主产地价格报4225元/吨，较上周上调0.6%；LNG全国接货平均价格报4626元/吨，较上周上调3.68%。节前一周，国内LNG价格普遍上涨，主要系临近中秋国庆小长假，下游囤货行为较为普遍，市场流动性有所增加，带动下游接货价格走高。节后，随着中秋、国庆假期结束，危化品运输车辆高速限行解禁，工业用气和交通用气需求恢复，另外东北地区开始出现供暖用气需求，国内整体需求有所增加；同时液厂恢复正常生产，接收站到港船期相对密集，国内整体供应也在恢复；LNG市场由假期交投清淡转为逐渐活跃状态。短期来看，节后需求的提振支撑上游挺价心态，LNG市场呈现偏强运行走势。截至9月26日，美国亨利港天然气 （NG）期货价格为2.845美元/百万英热，环比上周期 （09.19）下调0.003美元/百万英热，跌幅为0.11%。节前一周美国亨利港（NG）期货价格周内整体呈下降趋势，本周美国液化天然气出口终端SabinePass原料气供应有所下降，带动价格小幅反弹，但市场整体需求保持稳定，价格走势稳步下降。后市展望，受到主消费地需求疲软影响，美国LNG出口将保持疲软，预计未来LNG价格将呈下降趋势。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。当前的煤炭市场呈现阶段性的供应偏紧，煤价在传统淡季表现不淡。即使火电企业业绩在持续修复，但当前成本端的压力仍在，我们判断后续电价上浮政策有望延续，叠加未来容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】、【宝新能源】，受益标的包括【江苏国信】、【皖能电力】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.节后硅料价格或将承压走弱，节后煤价上涨支撑力强5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.深圳市政府印发《深圳市碳达峰实施方案》，2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降14.5%5 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻6 1.2.2.节后硅料价格或将承压走弱，硅片价格大概率延续跌势8 1.2.3.《电力需求侧管理办法（2023年版）》发布，全面推进需求侧资源参与电力市场常态化运行8 1.2.4.《电力负荷管理办法（2023年版）》发布，推动各地电力负荷管理水平持续提升9 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.节前煤价小幅回落，节后煤价上涨支撑力强10 1.4.国内LNG价格普涨，美国天然气价格整体呈下降趋势11 2.行情回顾13 2.1.环保行情回顾13 2.2.电力行情回顾14 3.风险提示16 图目录 图1光伏硅料主流产品均价10 图2光伏硅片主流产品现货均价10 图3光伏电池片主流产品现货均价10 图4光伏组件主流产品现货均价10 图5动力煤（元/吨）11 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）11 图7LNG每周均价及变化（元/吨）12 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）12 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）12 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）12 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP513 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP513 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP513 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP513 图15环保财政月支出（亿元）14 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP514 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP514 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP515 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP515 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP515 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP515 图22电力及公用事业板块本周下跌1.33%，周内涨跌幅位于各行业下游16 图23电力及公用事业板块整体PE22.55，处于所有行业里面中游水平16 1.节后硅料价格或将承压走弱，节后煤价上涨支撑力强 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、生态环境部：今年正在研究制定电解铝、水泥等行业环评审批原则 财联社9月26日电，生态环境部今日召开9月例行新闻发布会，生态环境部环境影响评价与排放管理司司长刘志全介绍，继续加强对“两高”项目环评审批的指导。在去年出台4个行业环评审批原则的基础上，今年正在研究制定电解铝、水泥等行业环评审批原则，持续加强对相关行业“两高”项目环评审批工作的指导。 2、生态环境部与国家统计局签署关于碳排放统计核算工作合作框架协议 生态环境部与国家统计局在京签署关于碳排放统计核算工作合作框架协议。根据协议，双方将重点围绕温室气体排放因子数据库建设、夯实碳排放强度等碳排放统计核算基础数据、提升碳排放统计核算能力等方面开展深入合作，为积极应对气候变化、积极稳妥推进碳达峰碳中和提供支撑。 1.1.2.深圳市政府印发《深圳市碳达峰实施方案》，2025年单位地区生产 总值能源消耗较2020年下降14.5% 深圳市政府印发深圳市碳达峰实施方案，2025年单位地区生产总值能源消耗较2020年下降14.5%。10月7日，深圳市人民政府发布了关于印发《深圳市碳达峰实施方案》（以下简称《实施方案》）的通知。《实施方案》提出了“十四五”和“十五五”两阶段目标，其中“十四五”，到2025年，单位地区生产总值能源消耗较2020年下降14.5%，单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家、省下达指标，为全市碳达峰奠定坚实基础。“十五五”，到2030年，单位地区生产总值二氧化碳 排放的控制水平在全国、全省先行示范，实现2030年前碳达峰目标。《实施方案》还提出实施能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动、工业绿色低碳行动、交通运输碳达峰行动、城乡建设绿色低碳行动、科技赋能碳达峰行动、市场助力碳达峰行动、生态系统碳汇提升行动、绿色低碳全民行动、碳达峰试点示范行动等“碳达峰十大行动”。其中强调要大力布局发展新能源。积极推进分布式光伏发电，扩大 “光伏+”多元化利用范围,推动与相关基础设施一体规划建设。“十四五”期间，累计新增光伏发电装机容量150万千瓦；到2030年，光伏发电装机容量达240万千瓦。 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 1.2.公用事业行业 1.2.1.周内重点行业新闻 1、国家发改委：明确以消纳可再生能源为主的增量配电网的经营主体地位 9月25日，国家发展改革委修订形成了《增量配电业务配电区域划分实施办法 （征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。意见稿提出，明确以消纳可再生能源为主