环保、公用事业行业周报：硅料加速下行刺激下游需求，煤炭供应充足缓解迎峰度夏压力

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年06月17日 硅料加速下行刺激下游需求，煤炭供应充足缓解迎峰度夏压力 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 5% -1%-6% -12%-17% 2022/062022/092022/122023/032023/06 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002研究助理：温佳贝邮箱：wenjb@hx168.com.cn研究助理：黄舒婷邮箱：huangst@hx168.com.cn相关研究：1、硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求 2023.6.11 2、动力煤价格周跌幅扩大，火电企业盈利能力提升 2023.6.4 3、动力煤价格加速下跌，关注基本面持续修复火电行业 2023.5.28 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►硅料价格加速下跌，电站运营商将充分受益 6月14日，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，国内N型料价格区间在7.5-9.0万元/吨，成交均价为8.05万元/吨，周环比降幅为22.52%；单晶致密料价格区间在6.80-7.80万元/吨，成交均价为7.24万元/吨，周环比降幅为24.5%，硅料价格加速下跌，基本跌至成本线附近，部分企业已经亏损停产。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价降至2.77元/片，周环比降幅为17.80%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至4.30元/片，周环比降幅为17.30%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至3.01元/片，周环比降幅为15.21%。目前来看，硅料价格的加速下跌，导致了光伏全产业链的价格降幅扩大。截止6月16日，SMM数据显 示，部分组件报价已经跌破1.4元/瓦，主流报价在1.37-1.46元 /瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商受益于规模增加，回报率提升，进而增厚业绩。 138217 ►动力煤价格小幅回升，国内动力煤供应充足，煤价或将“旺季不旺” 截至6月16日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为795元/吨，环比上周增加20元/吨，升幅为2.58%。上周价格大幅下调后已跌至近几年低位，带动电厂补库需求有所提升。但我们判断本周煤价上涨为昙花一现，供求并未出现根本性扭转，仅为阶段性需求释放。6月16日，在国家发展改革委举行6月份新闻发布会上，新闻发言人孟玮答记者问时指出：当前全国发电装机持续稳定增长，统调电厂存煤达到1.87亿吨的历史新高。 截至6月12日，CCTD主流港口煤炭库存合计7678万吨，为近 3年的高位，同比去年同期增长30.90%。2023年夏季用电高峰时期，上游国内煤炭供给稳步提升（2023年1-5月，国内原煤产量19.1亿吨，同比增长4.8%），国外进口煤炭快速增长 （2023年1-5月份累计进口煤炭1.82亿吨，同比增长89.6%），下游非电动力煤需求不旺，叠加港口、电厂煤炭库存高企，我们判断煤炭价格或将“旺季不旺”，难以有大幅上涨空间。 ►国内LNG价格走势分化，美国国内天然气价格呈上涨趋势 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 截至6月16日，全国LNG出厂价格指数为3983元/吨，环比上周上升168元/吨，升幅为4.4%。本周全国LNG出厂成交周均价为3889.44元/吨，环比上期上涨123.88元/吨，涨幅 3.29%。其中，接收站出站周均价4239.86元/吨，环比上期下 跌38.21元/吨，跌幅0.89%；工厂出厂周均价为3818.18元/吨，环比上期上涨164.34元/吨，涨幅4.50%。本周工厂和接收站价格呈现分化走势，工厂方面，受西北原料气竞拍价格上涨影响，液厂气源成本有所增加，加之北方部分储备设施补库需求带动，液厂库存压力减轻，因此本周工厂价格整体上行；接收站方面，除长协资源的槽批量供应市场外，各资源主体的现货LNG资源对市场的供应亦有增加，市场竞争之下接收站出货价格有所下调。截至6月16日，美国天然气期 货价格为2.62美元/百万英热，环比上周上升0.36美元/百万 英热，升幅为15.93%。截至6月2日当周，根据美国能源署 报告显示，美国天然气库存量为25500亿立方英尺，环比增加1040亿立方英尺，涨幅4.25%%；库存量比去年同期高5470立方英尺，涨幅27.31%；比五年均值高3490亿立方英尺，涨幅16.6%。目前美国国内气温保持温和，天然气需求保持稳定。考虑到市场需求整体疲软，叠加目前美国天然气库存较为充足，难以支撑价格上涨，预计未来美国LNG价格或将继续下跌。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 进入2023年，硅料价格由于产能快速释放，供需格局扭转，价格加速下跌，而价格下降也传导至整个产业链。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q1，已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏，行业基本面持续向好。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口低价煤价冲击，入炉煤价有望继续下跌，火电企业成本端压力得到缓解。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价有望上浮，火电盈利能力将得到改善。受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【华能国际】、 【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.硅料加速下行刺激下游需求，煤炭供应充足缓解迎峰度夏压力5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.四川发布《深入打好土壤污染整治攻坚战实施方案》，扎实推进土壤污染整治6 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻6 1.2.2.硅料价格加速下跌，电站运营商将充分受益7 1.2.3.5月全社会用电量同比增长7.4%，发电量同比增长5.6%8 1.2.4.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.动力煤价格小幅回升，国内动力煤供应充足，煤价或将“旺季不旺”11 1.4.国内LNG价格走势分化，美国国内天然气价格呈上涨趋势12 2.行情回顾14 2.1.环保行情回顾14 2.2.电力行情回顾15 3.风险提示17 图目录 图1全社会用电量（亿千瓦时）9 图2第一产业用电量（亿千瓦时）9 图3第二产业用电量（亿千瓦时）9 图4第三产业用电量（亿千瓦时）10 图5城乡居民用电量（亿千瓦时）10 图6光伏硅料主流产品均价11 图7光伏硅片主流产品现货均价11 图8光伏电池片主流产品现货均价11 图9光伏组件主流产品现货均价11 图10动力煤期现价差（元/吨）12 图11北方四大港区煤炭库存（万吨）12 图12LNG每周均价及变化（元/吨）13 图13主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）13 图14国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）14 图15中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）14 图16SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514 图17SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514 图18SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP515 图19SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP515 图20环保财政月支出（亿元）15 图21火电板块本周个股涨跌幅TOP516 图22水电板块本周个股涨跌幅TOP516 图23SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516 图24SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516 图25SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516 图26SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516 图27电力及公用事业板块本周降幅为2.58%，位于各行业中下游17 图28电力及公用事业板块整体PE24.33，处于所有行业里面中游水平17 1.硅料加速下行刺激下游需求，煤炭供应充足缓解迎峰度夏压力 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、《青海省工业领域碳达峰实施方案》全文发布 6月15日，青海省工业和信息化厅官网发布了《青海省工业领域碳达峰实施方案》，《方案》提出“十四五”期间，全省工业产业结构、用能结构优化取得显著成效，低碳产业规模持续增长，化工、有色金属、钢铁、水泥、玻璃等重点行业能效水平全部达到行业基准水平，产业“四地”建设取得阶段性成效，建成一批绿色工厂和绿色工业园区，绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展。到2025年，全省规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降12.5%，力争下降14.5%。单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 2、当地国资中标江西省信丰县城乡污水处理设施建设项目特许经营项目 6月15日，中国政府采购网发布信丰县城乡污水处理设施建设项目特许经营项目电子化公开招标的中标结果公告，中标人为信丰县城市建设投资开发有限公司。本项目建设内容为信丰高新区第三工业污水处理厂、信丰县乡镇污水厂及配套管网工程建设，本项目特许经营期为25年（含3年建设期和22年经营期），项目预算金 额为87569.76万元。 3、湖北京山市生活垃圾焚烧发电项目EPC中标结果 根据全国公共资源交易平台，京山市生活垃圾焚烧发电项目EPC中标公示，中国建筑第五工程局与安徽海螺建材设计研究院联合体中标该项目，中标价为：设计费259.43万元，成套设备购置及其安装费1.09亿元，土建施工及土建安装施工工程费费率99.3%。项目由湖北长投海创生态环保科技有限责任公司负责出资建设运营，建设规模为日处理生活垃圾350吨，年处理垃圾12.78万吨，配置1×350t/d机械炉排焚烧炉+1×6MW凝汽式汽轮发电机组，焚烧生产线配置1套烟气净化系统等。 4、《山西省工业领域碳达峰实施方案》正式印发 6月13日，山西省工业和信息化厅官网发布了关于印发《山西省工业领域碳达峰实施方案》的通知，《方案》提出总体目标，到“十四五”末，产业结构与用能结构优化取得积极进展，能源资源利用效率明显提升，生产方式绿色低碳转型取得显著成效，绿色制造体系基本构建，绿色低碳技术装备广泛应用，数字化智能化水平稳步提升。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗下降率达到国家设定目标，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 1.1.2.四川发布《深入打好土壤污染整治攻坚战实施方案》，扎实推进土壤污染整治 四川发布《深入打好土壤污染整治攻坚战实施方案》，扎实推进土壤污染整治。 6月14日，四川省生态环境部印发《深入打好土壤污染整治攻坚战实施方案》（以 下简称《实施方案》），提出到2025年，全省土壤污染风险得到基本控制，土壤环境质量总体保持稳定，局部有所改善；长江黄河上游土壤风险管控模式基本形成；受污染耕地安全利用率达到93%左右；重点建设用地安全利用得到有效保障。《实施方案》围绕推进四川省长江黄河上游土壤风险管控区建设、加强农用地土壤污染风险管控、加强在产企业土壤污染