公用事业与环保行业周报：煤电灵活性改造有望加速，硅料降价利好下游

投资要点 国家能源局将继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展，火电保供调峰价值凸显。随着风光大比例接入电网，火电保供调峰价值凸显。国家能源局于11月2日发布关于第十三届全国人大五次会议第7080号建议的答复复文摘要，提出继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展。意在充分发挥煤电基础保障性和系统调节性电源作用，夯实煤电托底保供的“压舱石”作用，保障电力安全。 贵州能源局下发公告征求意见，意在推动煤电新能源一体化发展。11月2日贵州省能源局下发《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，推动煤电新能源（火风光）一体化多能互补发展。贵州省发文推动煤电新能源一体化发展的模式，将加速推动火电灵活性改造。根据文件，对开展灵活性改造的或有富余调节容量的存量煤电项目，以及新建煤电机组可配置新能源建设指标，风光指标=（煤电调峰能力-50%）*2；对未开展灵活性改造的、拟退役煤电机组和已参与多能互补的煤电项目不配置新能源建设指标。 煤电灵活性改造积极性提高，风光火协同发展或成未来趋势。《征求意见稿》中将煤电项目的调峰容量和风光建设指标挂钩，将促进煤电企业进行灵活性改造以获取风光指标。此外文件还指出将推动煤电新能源一体化项目作为整体，统一送出和调度，优先支持和保障电网接入送出。预计风光火协同发展的模式未来或将成为大趋势，风光火模式能够充分发挥煤电基础保障性和系统调节性电源作用，平抑风光出力波动曲线，提升风光消纳能力。 印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》，保障电煤供应的稳定可靠。10月31日，国家发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》的通知。各项标准要求更为明确合理，履约监管也更为严格，预计在国家政策的大力支持下，电煤长协煤的供应将更为稳定可靠。 硅料产能逐步释放，硅料硅片先后降价。据生意社数据显示，10月27日，多晶硅基准价约296667元/吨，较10月26日下降1000元/吨，上周迎来8月8日-10月30日区间内首次降幅，为-0.34%。随后下游硅片价格迎来调降，10月31日，TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上一轮报价整体下调0.2-0.35元/片之间，降幅在3.1%-3.2%。11月4日多晶硅基准价为296000元/吨，周环比下降0.22%，多晶硅基准价进一步下降。预计随着硅料硅片价格的松动，光伏装机规模有望提速发展。 投资建议：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、中国天楹、协鑫能科、川能动力等。 风险提示：煤价上涨风险、光伏成本下降不及预期风险。 1煤电灵活性改造有望加速，硅料降价利好下游 国家能源局将继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展，火电保供调峰价值凸显。11月2日，国家能源局发布关于第十三届全国人大五次会议第7080号建议的答复复文摘要。 提出下一步将继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展。一是根据发展需要合理建设先进煤电；二是优化存量煤电机组结构；三是大力实施煤电“三改联动”。其中煤电“三改联动”主要是指重点推动供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造、“三北”地区和工业园区供热改造。随着风光大比例接入电网，火电保供调峰价值凸显，现国家能源局发布文件继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展，充分发挥煤电基础保障性和系统调节性电源作用，夯实煤电托底保供的“压舱石”作用，保障电力安全。 图1：发展煤电的三大措施 图2：煤电“三改联动”主要内容 贵州能源局下发公告征求意见，意在推动煤电新能源一体化发展。11月2日贵州省能源局下发《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，公告指出支持多能互补，推动煤电新能源（火风光）一体化多能互补发展。《征求意见稿》分别从加快推动煤电新能源一体化发展、加强新能源资源的有效配置、规范煤电新能源一体化项目管理、支持煤电一体化项目优先并网、加大煤电新能源一体化项目政策支持五个方面给予煤电新能源一体化项目支持。文件中提出风光项目指标优先通过多能互补模式配置，强调对有增量调节能力的火电机组配置风光指标，鼓励煤电企业和新能源企业共同开发，互利共赢。贵州省发文推动煤电新能源一体化的发展模式，将加速推动火电灵活性改造。 图3：《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》主要内容 具备增量调节能力的火电配置风光指标，未配储能的新能源项目暂不考虑并网。根据贵州省能源局的《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，对于开展灵活性改造的或者有富余调节容量的存量煤电项目，以及新建煤电机组可配置新能源建设指标，风光指标=（煤电调峰能力-50%）*2；对未开展灵活性改造的、拟退役煤电机组和已参与多能互补的煤电项目不配置新能源建设指标。新能源指标优先依托于煤电，配置给符合条件的煤电企业，鼓励煤电新能源一体化发展。此外就新能源项目而言，对未纳入煤电新能源一体化、需参与市场化并网的新能源项目需自建或购买储能，按10%*2h配备储能；新建未配储能的新能源项目暂不考虑并网。 表1：《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》要点 煤电灵活性改造积极性提高，风光火协同发展或成未来趋势。《征求意见稿》中不仅指出将风光指标优先配置给现有煤电或多能互补企业，还强调未开展灵活性改造的、拟退役和已参与多能互补等不具备增量调节能力的煤电项目原则上不配置或不重复配置风光建设指标。将煤电项目的调峰容量和风光建设指标挂钩，将促进煤电企业进行灵活性改造以获取风光指标。此外文件还指出将推动煤电新能源一体化项目作为整体，统一送出和调度，优先支持和保障电网接入送出。预计风光火协同发展的模式未来或将成为大趋势，风光火模式能够充分发挥煤电基础保障性和系统调节性电源作用，平抑风光出力波动曲线，提升风光消纳能力。 图4：风光火打捆外送系统示意图 图5：风力/光伏发电实际功率曲线 印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》，保障电煤供应的稳定可靠。10月31日，国家发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》的通知。与《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案》相比，在签约对象、产煤省区和煤炭生产企业签约要求、发电企业签约要求、月度分解要求、履约监管、价格机制等方面有所不同，此外还新增了诸多要求，比如允许贸易商合法合规加价销售、所有合同必须明确供应煤种的煤质要求及双方认可的质检机构等。总体上各项标准要求更为明确合理，履约监管也更为严格，预计在国家政策的大力支持下，电煤长协煤的供应将更为稳定可靠。 表2：《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案》和《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》主要区别 硅料产能逐步释放，硅料硅片先后降价。据生意社数据显示，10月27日，多晶硅基准价约296667元/吨，较10月26日下降1000元/吨，上周迎来8月8日-10月30日区间内首次降幅，为-0.34%。随后下游硅片价格迎来调降，10月31日，TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格，各尺寸硅片较上一轮报价整体下调0.2-0.35元/片之间， 降幅在3.1%-3.2%。11月4日多晶硅基准价为296000元/吨，周环比下降0.22%，多晶硅基准价进一步下降。预计随着硅料硅片价格的松动，光伏装机规模有望提速发展。 图6：11月4日多晶硅基准价296000元/吨，周环比下降0.22% 图7：上周多晶硅价格迎来区间内首次下滑 2行业高频数据跟踪 2.1发用电量和装机等数据跟踪 22年9月电量生产明显回落，整体电力供需紧平衡态势仍将持续。上周国家统计局和国家能源局陆续发布了2022年1-9月的全国能源生产情况及全国电力工业统计数据。电力生产方面，22年9月我国电力生产明显回落。9月全国发电量6830亿千瓦时，同比下降0.4%，增速环比下降10.3pp，日均发电约227.7亿千瓦时；1-9月份，累计发电量为6.3万亿千瓦时，同比增长2.2%；从用电量看，22年9月全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%。 21年以来我国用电量累计增速较发电量累计增速平均高2.2pp，电力供需持续紧张。 图8：22年1-9月我国发电量为6.3万亿KWh（+2.2%） 图9：22年1-9月我国全社会用电量6.5万亿KWh（+4.0%） 极端炎热天气消退，水电出力继续下滑，居民用电大幅回落。从发电量细分数据看，22年9月火电、风电增速放缓，水电、核电降幅扩大，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长6.1%，增速较上月回落8.7pp；风电增长25.8%，增速比上月放缓2.4pp；水电下降30.0%，增速比上月扩大19.0pp；核电下降2.7%，降幅比上月扩大2.1pp；太阳能发电增长18.9%，增速比上月加快8.0pp。再看用电量细分数据，22年9月第一/第二/第三/产业及城乡居民用电量同比增速分别为4.1%/3.3%/-4.6%/-2.8%。持续炎热天气消退后，需求端居民用电需求快速回落，预计未来电力供需紧平衡态势将持续。 图10：22年9月水电发电量的增速贡献继续下滑 图11：22年9月城乡居民用电量的增速贡献大幅下滑 水电汛期来水严重偏枯，火电保供价值凸显。22年1-9月我国火力发电量累计值为43694亿千瓦时，累计同比增长0.5%，较上月缩窄0.7pp，受天气炎热影响，煤电保供属性凸显，出力明显好转；1-9月水电发电量累计值为9507亿千瓦时，累计同比增长5.0%，较上月大幅放缓6.4pp，今年入夏长江上游地区持续高温干旱是导致水电汛期来水严重偏枯的主要原因，此外风电和光伏发电量维持高增。 图12：22年1-9月我国火电发电量为43694亿KWh（+0.5%） 图13：22年1-9月我国水电发电量为9507亿KWh（+5.0%） 图14：22年1-9月我国风电发电量为4871亿KWh（+11.2%） 图15：22年1-9月我国光伏发电量为1750亿KWh（+14.4%） 全国电力投资持续增长，光伏装机增速表现亮眼。据国家能源局及中电联数据显示，22年9月我国电力总装机量达到了2483GW，1-9月累计新增总装机为114.6GW，比上年同期多投产22.2GW。新增装机规模中，水电15.9GW、火电23.6GW（其中燃煤11.9GW、燃气4.0GW、生物质3.0GW）、核电2.3GW、风电19.2GW、太阳能发电52.6GW，水电、风电和太阳能发电分别比上年同期多投产1.5GW、2.8GW和27.1GW，火电比上年同期少投产8.9GW。从电力投资完成情况看，22年1-9月，全国主要发电企业电源工程完成投资3926亿元，同比增长25.1%。全国电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.1%。 从电力保供迎峰度冬角度考虑，火电利用小时数有望回升。利用小时数方面，22年1-9月全国发电设备累计平均利用小时2799小时，同比降低87小时。分类型看，1-9月火/水/核/风/光平均利用小时分别为2729/3295/5576/1616/1063小时， 同比变化分别为-64/-49/-267/-24/57小时。 图16：22年9月我国电力总装机2483GW，累计同比增速8.1% 图17：22年9月我国火电装机1314GW，累计同比增速2.4% 图18：22年9月我国水电装机406GW，累计同比增速5.8% 图19：22年9月我国核电装机56GW，累计同比增速4.3% 图20：22年9月我国风电装机348GW，累计同比增速16.9% 图21：22年9月我国光伏装机359GW，累计同比增速28.8% 图22：22年1-9月全国累计发电利用小时数为2799h（-87h） 图23：22年1-9月火电累计利用小时数为3295h（-49h） 图24：22年1-9月水电累计利用小时