环保、公用事业行业周报：硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年08月12日 硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%0%-4%-9%-13% -17% 2022/072022/102023/012023/042023/07 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、6月电力交易量同比增长8.0%，水电发力动力煤价格或将承压 2023.8.7 2、预计2023年底风、光累计装机达9.6亿千瓦，用电负荷下降动力煤价格走弱 2023.7.30 3、1-6月风光合计新增超1亿千瓦，用电需求提升带动动力煤价格上涨 2023.7.23 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►硅片需求提升，硅料延续小幅上涨趋势 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在8-8.5万元/吨，成交均价为8.32万元/吨，周环比涨幅为3.48%；单晶致密料价格区间在6.8-7.6万元/吨，成交均价为7.04万元/吨，周环比涨幅为0.28%。本周硅料市场主流成交价持稳微涨，主要系，其一是下游硅片价格再度小涨，拉晶企业接近满开运行，需求持续向好。其二是在硅料库存水平持续走低的情况下，仍有大量订单等待交货，部分企业接到小单急单，硅料企业议价空间加大。硅片方面，M10单晶硅片 （182mm/150μm）成交均价提升至3.08元/片，周环比涨幅为4.41%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价提升至3.24元/片，周环比涨幅为6.23%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价提升至4.2元/片，周环比涨幅为6.33%，本周硅片价格小幅上涨，主要系是某一线企业再度上调硅片报价，多数专业化企业选择调价。组件端，SMM8月11日数据显示，主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►终端煤炭库存去化缓慢，后市动力煤价格上行支撑或不足 截至8月11日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为828元/ 138292 吨，环比上周减少11元/吨，降幅为1.31%。截至8月3日，南方八省电厂日耗量235.2万吨/日，环比上周上升6.2万吨/日，升幅为2.71%。截至8月7日，CCTD主流港口煤炭库存合计6842.6万吨，环比上周减少257.4万吨，降幅为3.63%。截至8月11日，环渤海主流港口主流港口煤炭库存合计2466.1万吨，环比上周减少1.8万吨，降幅为0.07%。南方地区台风影响消除后，沿海电厂日耗向上修复，消库进程有所加快，库存同北港同步下降，但在进口煤和水电的补充下，电煤需求释放有限。自进入8月以来，三峡水电站出库流量保持高位运行，较去年同期明显偏高，加之西南地区降雨不少，华东、华南地区外来电预期增加，将在一定程度上缓解火电压力。后续来看，华东地区近日迎来高温天气，支撑沿海地区煤炭日耗保持高位运行，但已进入立秋节气，终端库存依旧较去年同期偏高，短期 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仍将以消库为主，预计补库需求释放有限，对煤炭市场提振有限。 ►本周国内天然气均价整体下行，美国天然气供不应求价格上涨 截至8月11日，全国LNG出厂价格指数为3791元/吨，环比上周下降21元/吨，降幅为0.55%。国内LNG均价整体下行，主要系本周供应方面有所增加，工厂继续开机复产，开工负荷提升，槽批供应方面增加较为明显，而下游需求方面除华北区域增加部分补库需求外，整体跟进有限。本周，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，主要系美国国内气温炎热难耐，国内天然气制冷需求快速提升，导致天然气供不应求，8月8日，LNG液化终端码头原料气交付量达到六周低点，为112.1亿立方英尺/天，是自6月23日以来的最 低水平，当时的交付量为110亿立方英尺/天。短期来看，美国高温天气仍将延续，制冷需求高涨，预计天然气价格仍将维持高位运行。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电 力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、 【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.周内环保公司2023H1业绩情况6 1.1.3.《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》发布，提升污水处理能力。6 1.2.公用事业行业7 1.2.1.周内重点行业新闻7 1.2.2.周内公用事业公司2023H1业绩情况8 1.2.3.硅片需求提升，硅料延续小幅上涨趋势9 1.2.4.全国新型储能装机规模持续快速增长，1-6月新投运装机规模约863万千瓦/1772万千瓦时9 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.终端煤炭库存仍维持高位，后市动力煤价格上行支撑或不足11 1.4.本周国内天然气均价整体下行，美国天然气供不应求价格上涨12 2.行情回顾13 2.1.环保行情回顾14 2.2.电力行情回顾15 3.风险提示17 图目录 图1光伏硅料主流产品均价10 图2光伏硅片主流产品现货均价10 图3光伏电池片主流产品现货均价11 图4光伏组件主流产品现货均价11 图5动力煤期现价差（元/吨）12 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）12 图7LNG每周均价及变化（元/吨）13 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）13 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）13 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）13 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP514 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP514 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514 图15环保财政月支出（亿元）15 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP515 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP515 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP516 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP516 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP516 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP516 图22电力及公用事业板块本周跌幅为2.22%，周内涨跌幅位于各行业上游17 图23电力及公用事业板块整体PE24.03，处于所有行业里面中游水平17 1.硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、广西壮族自治区人民政府发布《广西加快县城基础设施改造建设推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案（2023~2025年）》 8月7日，广西壮族自治区人民政府发布《广西加快县城基础设施改造建设推进 以县城为重要载体的城镇化建设实施方案（2023~2025年）》，根据《实施方案》，广西壮族自治区以实施水系统、交通系统、能源系统、环卫系统、园林绿化系统“五大系统”补短板强弱项行动为抓手，因地制宜完善县城基础设施，推动以县城为重要载体的城镇化建设取得新突破。 2、辽宁省发布危险废物利用处置能力建设引导性建议 8月8日，按照《国务院办公厅关于印发强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案的通知》（国办函〔2021〕47号）、《关于进一步加强“十四五”危险废物污染防治工作的意见》（辽环发〔2022〕10号）有关要求，为引导社会资本合理投资危险废物利用处置建设项目，促进危险废物利用处置产业有序健康高质量发展，辽宁省发布危险废物利用处置能力建设引导性建议。 3、工业和信息化部发布了《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第二批）》 8月7日，工业和信息化部发布了《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录（第二批）》，《目录》中包括了难降解化工废水电催化氧化关键技术、胺液脱硫系统节能与长周期稳定运行关键技术、富甲烷气绿色高效转化制合成气成套技术、气体净化膜材料等28项技术/产品。 4、天津市发布《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》 8月7日，天津市住房城乡建设委、市发展改革委发布了关于印发天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案的通知。《方案》提出，提升污水处理能力。主城区新扩建津沽、张贵庄、北部新区3座污水处理厂，新增污水处理能力82万吨/日。 推进重点区域污水处理厂管网联通，实现污水处理厂之间水量科学调剂，合理控制运行负荷率。推动城镇污水管网改造。实施老旧污水管网提升改造，修复改建体院北道、环湖中路、吴家窑大街及围堤道、西园道等污水管道。通过采取合流制改造、管网混接错接改造、增设截留调蓄设施等措施，降低合流制溢流污染。开展排水管渠调查和检测，加大雨污水管网混接点改造力度。到2025年，城市生活污水集中收集率不低于70%。完善污泥处理处置系统。积极打造污泥资源化利用示范项目，新建赛泓等一批污泥处置项目，新增处置能力500吨/日，到2025年，城市污泥无害化处置率不低于97%。 1.1.2.周内环保公司2023H1业绩情况 1、浙江菲达环保科技股份有限公司发布2023年半年度报告 2023年H1公司实现营业收入15.36亿元，同比增长1.26%；净利润8287.66万元，同比增长150.48%。 2、鹏鹤环保股份有限公司发布2023年半年度报告。 2023年H1公司营业收入8.83亿元，同比下降6.27%:归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，同比增长26.56%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.38亿元，同比下降12.46%:基本每股收益0.3136元。 1.1.3.《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》发布，提升污水处理能力。 《天津市“十四五”城市基础设施建设实施方案》发布，提升污水处理能力。 8月7日，天津市住房城乡建设委、市发展改革委发布了关于印发《天津市“十