传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地

行业研究 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 2023年6月6日 看好/维持 传媒 行业报告 东兴 证周观点： 券本周（2023.5.29-2023.6.2），传媒（申万）指数上涨9.67%， 股恒生科技指数上涨3.61%。A股传媒板块持续看好AIGC产业浪 未来3-6个月行业大事: 无 份潮带来的投资机会，关注应用端落地进度，看好AI与出版、音 行业基本资料 占比% 股票家数 138 行业市值（亿元） 17,853 2.80% 流通市值（亿元） 15,786 2.13% 行业平均市盈率 26 2.23% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 有乐、营销、电商、影视、游戏、教育等细分行业融合机会；海外限互联网板块2023年营收端与利润端均有望实现同比改善，看好公短视频、游戏、本地生活、企业服务等赛道。 司走势概览: 证本周（2023.5.29-2023.6.2），传媒（申万）指数上涨9.67%，券上证指数上涨0.55%，创业板指数上涨0.18%，中概股指数上研涨3.41%，恒生科技指数上涨3.61%，恒生指数上涨1.08%，究纳斯达克综指上涨2.04%。 报本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的申万一级行业801760.SLHSTECH.HK 告依次为传媒（+9.67%）、计算机（+6.39%）、通信（+6.26%）。 本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为掌阅科技（+20.13%）、吉比特（+12.12%）、每日互动（+11.46%）。 本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+7.63%）、京东集团（+6.46%）、快手（+6.13%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）昆仑万维：AIGC将是对标互联网的超级机遇； （2）腾讯音乐：持续推动AIGC应用落地； （3）【哔哩哔哩】公司发布2023年第一季度财报，公司实现 收入50.70亿元，同比增长0.31%；净亏损6.28亿元，去年同 期亏损22.82亿元。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-14 2022-11-04 2022-11-25 2022-12-16 2023-01-06 2023-02-03 2023-02-24 2023-03-17 2023-04-07 2023-04-28 -60% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 936 -5% 129.3 148.9 47.6 58.5 20 16 300413.SZ 芒果超媒 562 -5% 160.6 182.0 23.5 27.8 24 20 002555.SZ 三七互娱 704 71% 191.1 216.7 33.7 38.7 21 18 002624.SZ 完美世界 362 44% 90.2 103.4 16.1 19.3 22 19 300418.SZ 昆仑万维 694 297% 53.5 59.7 13.4 15.4 52 45 603444.SH 吉比特 398 71% 58.5 67.3 16.4 19.2 24 21 300251.SZ 光线传媒 260 -4% 19.7 24.2 7.4 10.3 35 25 301171.SZ 易点天下 111 22% 27.7 33.3 3.3 4.3 34 26 300133.SZ 华策影视 147 44% 36.0 43.0 5.3 6.5 28 23 603533.SH 掌阅科技 126 92% 28.7 32.2 1.9 2.0 66 64 300792.SZ 壹网壹创 75 11% 17.7 20.2 2.7 3.2 28 24 603081.SH 大丰实业 68 33% 37.3 45.6 4.9 6.3 14 11 300766.SZ 每日互动 73 64% 6.4 7.8 0.6 1.0 123 74 300785.SZ 值得买 63 37% 15.8 18.4 1.8 2.3 34 27 300788.SZ 中信出版 71 79% 20.7 23.0 2.3 2.7 30 27 海外互联网0700.HK 腾讯控股 29,026 -3% 6,274.4 6,997.1 1,501.2 1,751.2 19 17 9988.HK 阿里巴巴 15,828 -7% 8,729.6 9,577.7 1,128.0 1,350.8 14 12 PDD.O 拼多多 6,554 -18% 1,728.1 2,110.0 395.3 513.7 17 13 3690.HK 美团 6,876 -31% 2,792.2 3,466.3 125.9 266.5 55 26 9618.HK 京东集团 3,964 -38% 11,031.6 12,246.5 235.9 296.2 17 13 9999.HK 网易 4,058 15% 1,067.6 1,180.1 229.7 255.7 18 16 1024.HK 快手 2,243 -22% 1,122.4 1,294.8 3.6 79.7 629 28 1698.HK 腾讯音乐 909 -10% 302.1 318.2 52.4 59.1 17 15 9626.HK 哔哩哔哩 465 -38% 257.3 301.5 -42.1 -11.6 (11) (40) IQ.O 爱奇艺 302 -24% 319.0 346.2 19.6 31.5 15 10 9898.HK 微博 248 -26% 129.2 140.4 26.6 31.2 9 8 0772.HK 阅文集团 298 0% 85.1 93.4 13.5 16.1 22 19 9899.HK 云音乐 159 3% 107.3 127.7 1.2 6.4 130 25 2400.HK 心动公司 94 -4% 43.8 55.3 0.5 3.6 208 26 2390.HK 知乎 50 -19% 47.6 56.4 -7.1 -3.2 (7) (16) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 本周（2023.5.29-2023.6.2），传媒（申万）指数上涨9.67%，上证指数上涨0.55%，创业板指数上涨0.18%，中概股指数上涨3.41%，恒生科技指数上涨3.61%，恒生指数上涨1.08%，纳斯达克综指上涨2.04%。 图1：重点指数周涨跌幅 9.67 3.41 3.61 2.04 0.55 1.08 0.18 12.00周涨跌幅（%） 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为传媒（+9.67%）、计算机（+6.39%）、通信（+6.26%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 传媒计算机通信 有色金属房地产石油石化建筑装饰 电子社会服务轻工制造 综合 建筑材料 汽车国防军工基础化工非银金融 银行 钢铁纺织服饰商贸零售公用事业交通运输机械设备食品饮料家用电器 环保农林牧渔美容护理电力设备医药生物 煤炭 -4.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 2.重点标的周度行情 本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为掌阅科技（+20.13%）、吉比特 （+12.12%）、每日互动（+11.46%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 20.13 周涨幅（%） 12.1211.4611.29 9.00 8.488.43 8.127.92 6.88 6.706.48 4.093.95 -0.15 25 20 15 10 5 0 (5) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.5.29-2023.6.2），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+7.63%）、京东集团（+6.46%）、快手（+6.13%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 7.63 6.46 周涨幅（%） 6.13 4.90 4.52 3.66 3.11 0.86 0.00 -1.11 -1.90 -2.63 -3.49 -7.63 -12.99 10 5 0 (5) (10) (15) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻及公司重要公告 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 1、行业新闻 【昆仑万维：AIGC将是对标互联网的超级机遇】昆仑万维：将进一步开放插件商店，建立开放生态，接入行业的专有数据来保护数据隐私，还会接入自有的搜索引擎。未来昆仑万维AI生态将覆盖文本、音乐、图片、视频等领域。 【腾讯音乐：正持续推动AIGC应用落地】近日，腾讯音乐申请注册“文曲大模型”、“文曲天琴”、“文曲天籁”、“文曲心韵”、“文曲百纳”等多个商标，正在持续推动文本、图像、音视频等多个维度的AIGC创新成果落地。5月24日，腾讯音乐天琴实验室正式发布三项开源大模型加速版本，在B端能够帮助技术从业者和科研工作者节约时间和成本，推动AIGC产业应用落地。 2、重要公司公告 【哔哩哔哩】公司发布2023年第一季度财报，公司实现收入50.70亿元，同比增长0.31%；净亏损6.28亿 元，去年同期亏损22.82亿元； （来源：同花顺、哔哩哔哩公司公告） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：哔哩哔哩23Q1亏损大幅降低，腾讯音乐持续推动AIGC应用落地 分析师简介 分析师：石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士。7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。全面覆盖A股传媒及海外互联网板块，与优秀公司为伍，致力于领先市场挖掘产业投资机会。紧密跟踪产业趋势，以腾讯为核心，覆盖社区社交、网游、短视频、长视频、直播、音乐及有声书等赛道；以美团为核心跟踪生活服务互联网发展趋势，以阿里巴巴、拼多多、京东为核心跟踪国内电商及跨境电商发展趋势。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告