股指月报（2023年6月）：预计下月股指期货价格或维持区间震荡

和合期货：股指月报（2023年6月） ——预计下月股指期货价格或维持区间震荡 杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：国内各项经济数据表明我国经济恢复缓慢，不及预期，国内需求依然不足，消费者信心恢复需要一定时间，短期出台更多刺激政策的概率不大。国外美国债务上限协议态度乐观，美联储加息预期下降，但宏观基本面仍偏弱，经济下行风险仍存。综合来说，在当前低估值的情况下，股指6月或存在企稳反弹的可能，但反弹程度受宏观面制约，预计下月仍以区间震荡为主。 目录 ——预计下月股指期货价格或维持区间震荡.-1- 一、本月行情回顾.....................................................................-3- 二、行业涨跌情况...................................................................-6- 三、基本面消息.........................................................................-6- 四、投资策略与建议................................................................-13- 风险点：...................................................................................-14- 风险揭示：...............................................................................-14- 免责声明：...............................................................................-14- 一、本月行情回顾 本月股指全线下跌。国内各项经济数据表现不佳，政策预期落空，经济恢复缓慢，叠加国外美国债务上限问题一波三折，海外经济下行风险增加，美元指数走高带动人民币贬值，资本大量流出，指数表现弱势。具体来看，沪深300指数下跌5.72%至3798.54点，IF主力合约下跌5.98%至3790.6点；上证50指数下跌6.89%至2493.35点，IH主力合约下跌7.39%至2484.2点；中证500指数下跌3.10%至6047.80点，IC主力合约下跌3.53%至6033.6点。中证1000指数下跌2.40%至6561.65点，IM主力合约下跌2.84%至6547.0点。 图1IF期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图5主力合约成交额情况 （数据来源：WIND、和合期货） 图6相关指数走势 （数据来源：Wind、和合期货） 二、行业涨跌情况 截至5月31日收盘，本月份申万一级行业只有公用事业（4.56%）收涨，其他行业全部收跌。其中跌幅较大的前三个行业分别是商贸零售（-23.53%）、美容护理（-17.57%）、农林牧渔（-13.58%）。 图7 （数据来源：Wind、和合期货） 三、基本面消息 5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。 图8制造业PMI指数（经季节调整） （数据来源：国家统计局、和合期货） 4月经济数据低于预期，经济修复仍需时间。 2023年4月份，全国居民消费价格同比下跌0.1%,环比下降0.1%。 图9 （数据来源：国家统计局、和合期货） 4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期 对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。 图10 （数据来源：国家统计局、和合期货） 中国4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，预期20.2%，前值10.6%。 图11 （数据来源：国家统计局、和合期货） 中国1-4月份固定资产投资（不含农户）同比增长4.7%。其中，民间固定 资产投资同比增长0.4%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）下降0.64%。 图12 （数据来源：国家统计局、和合期货） 4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月下降0.47%。 图13 （数据来源：国家统计局、和合期货） M2、社融、新增贷款均不及预期。 据央行初步统计，4月社会融资规模增量为1.22万亿元，市场预期为1.72 万亿元，前值5.38万亿元； 图14 （数据来源：wind、和合期货） 新增人民币贷款7188亿元，预期1.13万亿元，前值3.89万亿元；分部门 看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少 1156亿元；企（事）业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿 元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷 款增加2134亿元。企业中长贷是主要支撑项，居民中长贷款再度走弱。 图15 （数据来源：wind、和合期货） 图16 （数据来源：wind、和合期货） M2同比增长12.4%，预期12.6%，前值12.7%。 图17 （数据来源：wind、和合期货） 中国1-4月房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%；房地产开发企业到位资金45155亿元，下降6.4%。 图18 （数据来源：国家统计局、和合期货） 4月经济数据表现不及预期，也反映出经济虽然向好回升但依然处于弱恢复状态，当前我国经济处于“内生动力还不强，需求仍然不足”的状态。居民消费信心仍需进一步增强。 从资金面来看，截至5月31日收盘，本月北向资金累计净流出121.36亿元， 其中沪股通净流入26亿元，深股通净流出147.36亿元。 表1 （数据来源：Wind、和合期货） 截至2023年6月1日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率为1. 74%，1周利率为1.85%，银行间市场利率边际下行。 图19 国外方面，美国债务上限协议谈判一波三折，当地时间5月31日晚，美国 众议院投票通过债务上限法案。下一步该法案将交由民主党控制的参议院进行审议。参议院预计将于本周五或周末进行投票。 两位美联储重要官员暗示6月暂不加息。交易员预期6月份加息的概率从周三早些时候的70%以上降至40%左右。后续需持续关注通货膨胀和非农就业数据情况。 个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。 美国5月ISM制造业指数由前值47.1回落至46.9，不及预期值47，连续七 四、投资策略与建议 国内各项经济数据表明我国经济恢复缓慢，不及预期，国内需求依然不足，消费者信心恢复需要一定时间，短期出台更多刺激政策的概率不大。国外美国债务上限协议态度乐观，美联储加息预期下降，但宏观基本面仍偏弱，经济下行风 险仍存。综合来说，在当前低估值的情况下，股指6月或存在企稳反弹的可能，但反弹程度受宏观面制约，预计下月仍以区间震荡为主。 风险点： 1）美联储加息2）地缘风险升级；3）美国债务上限问题；4)全球经济衰退预期 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。