和合期货股指月报（2022年3月）：预计下月股指期货价格或维持偏强震荡

和合期货股指月报（2022年3月） ——预计下月股指期货价格或维持偏强震荡 杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843 期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：国内方面，多次重要会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，后续有望出台更多利好政策，经济将逐步回暖。两会即将召开，提振市场情绪。2月PMI数据重回临界点以上，表明我国企业生产经营景气水平继续回升。国外方面，美国各项经济数据超预期，美联储官员鹰派发言，市场对美联储持续加息的预期加剧；俄乌冲突短期难有回暖趋势。综合来看，政策支持和经济回暖背景下股指下月或偏强震荡。 目录 ——预计下月股指期货价格或维持偏强震荡1 一、本月行情回顾3 二、主力合约成交情况6 三、基本面消息7 四、投资策略及建议12 风险点：错误！未定义书签。 风险揭示：14 免责声明：14 一、本月行情回顾 本月股指涨跌不一，IC、IM表现强于IF、IH。具体来看，沪深300指数下跌2.10%至4069.46点，IF主力合约下跌2.17%至4079.2点；上证50指数下跌2.52至2737.15点，IH主力合约下跌2.62%至2745.6点；中证500指数上涨1.09%至6357.54点，IC主力合约上涨0.70%至6345.8点。中证1000指数上涨2.21%至6955.57点，IM主力合约上涨1.75%至6937.4点。 图1IF期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图5相关指数走势 （数据来源：Wind、和合期货） 二、主力合约成交情况 截止2023年2月1日，IF300报收4174点，IH50报收2820.4点，IC500报收6309.6点。IF300基差12.74点，IH50基差11.65点，IC500基差-12.85 点，均为负值。 IF300成交1573.37亿元，较上一交易日增加18.91%；持仓金额1398.04亿元，较上一交易日增加12.05%；成交持仓比为1.13。 图6图7 图8 （数据来源：Wind、和合期货） 三、基本面消息 2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平继续回升。 图9制造业PMI指数 （数据来源：国家统计局、和合期货） 图10综合PMI产出指数 （数据来源：国家统计局、和合期货） 2月17日中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。 中国2月1年期贷款市场报价利率(LPR)报3.65%，2月LPR报价连续6个月持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%。年初以来经济回升势头显现，企业融资成本处于持续下行通道，后续为推动楼市尽快企稳回暖，5年期以上LPR仍有下调空间。 图11 （数据来源：中国人民银行、和合期货） 中国1月金融数据重磅出炉。央行发布数据显示，1月份新增人民币贷款4.9 万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录；社会融资规模增量为5.98万亿元，社融增速触底回升，企业中长期贷款表现亮眼，不过居民部门新增贷款表现偏弱。 图12 （数据来源：Wind、和合期货） 图13 （数据来源：Wind、和合期货） 图14 （数据来源：Wind、和合期货） 国家统计局上周五发布数据显示，1月全国CPI同比上涨2.1%，环比上涨 0.8%；1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨。 图15 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1月PPI同比转跌、环比续跌，低于市场预期。数据显示，数据显示，PPI同比下降0.8%，降幅比上月扩大了0.1个百分点，环比也下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。1月份，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。 图16 （数据来源：国家统计局、和合期货） 中国1月份楼市显著回暖。国家统计局发布数据显示，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比 上月分别增加21个和6个。一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓。 图17 （数据来源：国家统计局、和合期货） 从资金面上看，本月北向资金流入较1月放缓，2月累计净买入92.6亿元。 图18北向资金流向 （数据来源：Wind、和合期货） 中国人民银行数据显示，截至2023年01月，我国货币供应量M0达到114600亿元，同比变化7.90%，M1达到655200亿元，同比变化6.70%，M2达到2738100.00亿元，同比变化12.60%，增速创2016年5月来新高。疫情影响减弱叠加政策支持，预计未来几个月宽信用的成效将逐步显现。 图19 （数据来源：Wind、和合期货） 截至2023年2月24日，本周货币净投放-1720亿元，2023年3月3日7天逆回购利率达到2.00%，2023年02月大型存款类金融机构人民币存款准备金率达到11.00%，MLF当月投放值达到4990亿元，1年期中期借贷便利利率为2.75%。 图20 （数据来源：Wind、和合期货） 近期市场虽有国际关系事件以及外盘围绕加息预期的风险因素扰动，但A股市场情绪面相对稳定，两融余额逐步上升。截止2023年3月2日，两融余额为15863.04亿元，占A股流通市值2.29%，两融成交金额为785.02亿元，占A股成交额8.96%。 图21 （数据来源：Wind、和合期货） 国外方面，美国公布1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但仍高于预期值6.2%；美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%；PPI环比升0.7%，创去年6月份以来最大涨幅，且高于市场预期的0.4%。PPI数据表明美国通胀依旧高企，市场对美联储持续加息的预期增加。 五、投资策略与建议 国内方面，多次重要会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，后续有望出台更多利好政策，经济将逐步回暖。两会即将召开，提振市场情绪。2月PMI数据重回临界点以上，表明我国企业生产经营景气水平继续回升。国外方面，美 国各项经济数据超预期，美联储官员鹰派发言，市场对美联储持续加息的预期加剧；俄乌冲突短期难有回暖趋势。综合来看，政策支持和经济回暖背景下股指下月或偏强震荡。 风险点： 1）疫情反复；2）地缘风险升级；3）交易量持续萎缩；4）资金面快速收敛；5)全球经济衰退预期 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承 受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。