股指月报（2022年12月）：预计下月股指期货价格或震荡偏强

和合期货股指月报（2022年12月） ——预计下月股指期货价格或震荡偏强 杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：国内方面，11月份，我国制造业PMI降至48.0%，连续两个月低于临界点，制造业下行压力有所加大。但六大行向房企提供资金支持规模超万亿，落实“地产十六条，显示了国内通过房地产稳定经济的信心。证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，房地产“第三支箭”发射;此外，国内疫情政策逐步优化，市场情绪有所缓和，企业和人民群众信心有所恢复，股市成交额明显提升，北向资金内流；国外方面，美联储或在12月4日放缓加息步伐。从消息面偏多与资金面偏多来看，年末政策加码提振市场情绪，外资看多A股市场，回流意愿较强，预计下月股指期货或将偏强震荡。 目录 ——预计下月股指期货价格或震荡偏强1 一、本月行情回顾3 二、主力合约成交情况5 三、基本面消息7 四、投资策略与建议13 风险点：错误！未定义书签。 风险揭示：14 免责声明：14 一、本月行情回顾 本月股指全线上涨。综合来看，沪深300指数上涨9.81%至3853.04点，IF主力合约上涨10.13%至3860.4点；上证50指数上涨13.53%至2606.54点，IH主力合约上涨13.80%至2611.0点；中证500指数上涨6.01%至6156.15点，IC主力合约上涨6.18%至6163.8点。中证1000指数上涨4.73%至6590.31点，IM主力合约上涨4.71%至6582.8点。 图1IF期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图5相关指数走势 （数据来源：Wind、和合期货） 图6成交额 （数据来源：Wind、和合期货） 二、行业涨跌情况 行业方面，随着“地产十六条”政策的出台和疫情政策的优化，本月多数行业上涨。具体来看，月内涨幅较大的三个行业为房地产开发、房地产服务、景点 及旅游，涨幅分别为26.69%、24.40%及13.33%，周内跌幅较大的三个行业为国防军工、金属新材料、自动化设备，跌幅分别为4.59%、4.50%、3.07%。 图5行业涨跌幅（一） （数据来源：同花顺、和合期货） 图6行业涨跌幅（二） （数据来源：同花顺、和合期货） 三、主力合约成交情况 截止2022年12月1日，IF300报收3853.2点，IH50报收2605.8点，IC500报收6147.6点。IF300基差7.36点，IH50基差4.46点，IC500基差-7.65 点，均为负值。 IF300成交1573.37亿元，较上一交易日增加18.91%；持仓金额1398.04亿元，较上一交易日增加12.05%；成交持仓比为1.13。 图7图8 图9 （数据来源：Wind、和合期货） 四、基本面消息 本月国家卫健委发布关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施的“二十条”举措之后，文旅部进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理，游客需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具。 央行、银保监会出手，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，要求保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、依法保障住房金融消费者合法权益、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。 11月受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为48.0%、46.7%和47.1%，低于上月1.2、2.0和1.9个百分点。 图10制造业PMI指数 （数据来源：国家统计局、和合期货） 本月中国10月份主要经济数据出炉，工业增加值单月同比增速、固定资产 投资1-10月累计同比增速略放缓，服务生产指数和消费当月同比降幅较大，社 会消费品零售总额单月同比时隔5个月后再次转负。 1-10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-9月份加快0.1个百分点。10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，比三季度加快0.2个百分点；环比增长0.33%。 图11 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1-10月份，社会消费品零售总额360575亿元，同比增长0.6%，比1-9月 份回落0.1个百分点。 图12 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）471459亿元，同比增长5.8%，比1-9月份回落0.1个百分点。 10月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.12%。 图13 （数据来源：国家统计局、和合期货） 中国10月外汇储备30524.3亿美元，前值30289.6亿美元。国家外汇管理 局统计数据显示，截至2022年10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较 9月末上升235亿美元，升幅为0.77%。 图14 （数据来源：Wind、和合期货） 从资金面来看，本月北向资金大量净流入，月内净流入金额合计600.95亿 元，其中沪股通净流入374.56亿元，深股通净流出226.39亿元。 表1北向资金 （数据来源：Wind、和合期货） 截至2022年11月25日，本月货币净投放-3780亿元，27天逆回购利率达 到2.00% 表2 （数据来源：Wind、和合期货） 截至2022年11月30日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率为1.51%，1周利率为1.92%，银行间质押式回购加权利率1天为2.17%，7天为2.26% 图15 （数据来源：Wind、和合期货） 截止2022年11月30日，两融余额为15642.84亿元，占A股流通市值2.43%，两融成交金额为698.03亿元，占A股成交额7.94%。 图16 （数据来源：Wind、和合期货） 图17 （数据来源：Wind、和合期货） 国外方面，美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐；一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据；与会者一致认为，通胀压力几乎没有减轻的迹象,需关注加息情况。外资机构正在重新审视中国资产。11月以来中国股市表现几乎领跑全球，MSCI中国指数已累计上涨超22%，A股上市公司总市值增逾6万亿元。高盛预计，MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月回报率均为16%，若计入汇率因素，二者回报率将分别达19%、21%。 五、投资策略与建议 国内方面，11月份，我国制造业PMI降至48.0%，连续两个月低于临界点，制造业下行压力有所加大。但六大行向房企提供资金支持规模超万亿，落实“地产十六条，显示了国内通过房地产稳定经济的信心。证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，房地产“第三支箭”发射;此外，国内疫情政策逐步优化，市场情绪有所缓和，企业和人民群众信心有所恢复，股市成交额明显提升，北向资金内流；国外方面，美联储或在12月4日放缓加息步伐。从消息面偏多与资金面偏多来看，年末政策加码提振市场情绪，外资看多A股市场，回流意愿较强，预计下月股指期货或将偏强震 荡。 风险点： 1）疫情反复；2）地缘风险升级；3）交易量持续萎缩；4）资金面快速收敛；5)全球经济衰退预期 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承 受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。