股指月报（2023年5月）：预计下月股指期货价格或震荡反弹

和合期货股指月报（2023年5月） ——预计下月股指期货价格或震荡反弹 杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843 期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：各项经济数据证实了我国经济持续恢复，一季度随着各项稳增长稳就业稳物价政策的支持，积极因素累积增多，国民经济企稳回升。但国际环境仍然复杂多变，美国经济数据不佳带来的经济衰退预期，加之国内需求依然不足，消费者信心恢复需要一定时间。在稳经济政策和精准的货币政策支持下，指数长期向好的趋势不变，预计股指下月或震荡反弹。 目录 ——预计下月股指期货价格或维持偏强震荡1 一、本月行情回顾3 二、行业涨跌情况6 三、基本面消息7 四、投资策略及建议12 风险点：错误！未定义书签。 风险揭示：15 免责声明：15 一、本月行情回顾 本月股指涨跌不一，中前期受经济数据表现良好的影响，提振市场情绪，指数上扬，后期由于近期难有更多政策支持的预期，叠加海外经济下行风险，指数下跌。具体来看，沪深300指数下跌0.54%至4029.09点，IF主力合约下跌0.79% 至4031.6点；上证50指数上涨0.60%至2677.76点，IH主力合约上涨0.38% 至2682.4点；中证500指数下跌1.55%至6241.24点，IC主力合约下跌1.46% 至6254.6点。中证1000指数下跌2.22%至6723.30点，IM主力合约下跌1.97% 至6738.4点。 图1IF期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：Wind、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图5主力合约成交额情况 （数据来源：WIND、和合期货） 图6相关指数走势 （数据来源：Wind、和合期货） 二、行业涨跌情况 截至4月27日收盘，本月份行业大多下跌，其中跌幅较大的前三个行业分别是商贸零售（-13.27%）、纺织服饰（-12.25%）、电子（-11.22%），涨幅较大的三个行业分别是石油石化（10.32%）、公共事业（5.51%）、银行（4.91%） 图7 （数据来源：Wind、和合期货） 三、基本面消息 最新数据显示3月以及一季度经济恢复超预期，我国经济处于逐步复苏阶 段。初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。 表1GDP同比增长速度 （数据来源：国家统计局、和合期货） 表2GDP环比增长速度 （数据来源：国家统计局、和合期货） 3月份，我国PMI为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。3月财新服务业PMI57.8，预期55。服务业数据好于预期，服务业复苏继续提速。 图8制造业PMI指数 （数据来源：国家统计局、和合期货） 工业生产逐步恢复，企业预期总体改善 一季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.0%，比上年四季度加快0.3 个百分点。3月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-2月份加快1.5个百分点；环比增长0.12%。 图9 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降 21.4%工业生产稳步回升，企业利润降幅有所收窄。 图10各月累计营业收入与利润总额同比增速 （数据来源：国家统计局、和合期货） 市场销售较快恢复，升级类商品大幅增长 一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%，上年四季度为下降2.7%。3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6%，比1-2月份加快7.1个百分点；环比增长0.15%。 图11 （数据来源：国家统计局、和合期货） 固定资产投资平稳增长，高技术产业投资增长较快 一季度，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1%，与上年全年持平。3月份，全国固定资产投资（不含农户）107282亿元，同比增长5.1%，较此前有所回落。 图12 （数据来源：国家统计局、和合期货） 中国3月CPI同比下跌0.7%，涨幅创近一年半新低，环比则下降0.3%；核心CPI同比下跌0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。3月PPI同比降幅进一步扩大至2.5%，环比则持平。 图13 （数据来源：国家统计局、和合期货） 图14 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。 图15 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。3月末，商品房待售面积64770万平方米，同比增长15.4%。其中，住宅待售面积增长15.5%。 图16 （数据来源：国家统计局、和合期货） 据央行初步统计，3月份，我国社会融资规模增量为5.38万亿元，比上年同期多7079亿元；人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元。3月末，M2同比增长12.7%，比上年同期高3个百分点；社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。3月新增信贷、社会融资不仅保持较高规模，信贷结构也有进一步改善。不过，当前企业预期和实际投资需求仍有进一步提升空间，实体经济活跃度仍需政策继续呵护改善。 图17图18 图19图20 + （数据来源：wind、和合期货） 4月1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上期持平，且连续8个月保持不变，符合预期。 图21 （数据来源:中国人民银行、和合期货） 以美元计价，2023年3月出口金额同比增加14.8%，高于预期-5.2%，前值为-1.3%；3月进口金额同比-1.4%，高于预期-5.0%，前值为4.2%。我国相对于其他生产国的生产优势将减弱，我国出口份额存在竞争压力。 图22 （数据来源：Wind、和合期货） 截至4月28日收盘，本月北向资金累计净流出45.53亿元，其中沪股通净 流入16.12亿元，深股通净流出61.65亿元。 表3 （数据来源：Wind、和合期货） 国外方面，美国一季度实际GDP年化季环比初值录得1.1%，不及分析师预期的1.9%，较前值2.6%大幅回落。 继第一共和银行暴跌后，美国地区性银行股又崩了，美股集体收跌，银行危机恐重新来袭。 国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》报告，预计2023年全球经济将增长2.8%，然后在2024年上升至3%，较此前预测均下调0.1个百分点。 4月份欧元区经济增长加速，PMI从3月份的53.7升至4月份的54.4，这 也是近11个月的最高点。英国4月经济数据再度显现出一些积极迹象，英国4月服务业PMI录得54.9，预期52.9，前值52.9。4月综合PMI录得53.9，预期52.5，前值52.2。 美国3月未季调CPI年率录得5%，低于预期的5.2%，为2021年5月以来新低。美国3月新增非农就业岗位23.6万个，小幅低于预期。 四、投资策略与建议 各项经济数据证实了我国经济持续恢复，一季度随着各项稳增长稳就业稳物价政策的支持，积极因素累积增多，国民经济企稳回升。但国际环境仍然复杂多变，美国经济数据不佳带来的经济衰退预期，加之国内需求依然不足，消费者 信心恢复需要一定时间。在稳经济政策和精准的货币政策支持下，指数长期向好的趋势不变，预计股指下月或震荡反弹。 风险点： 1）疫情二次来袭；2）地缘风险升级；3）资金面快速收敛；4)全球经济衰退预期 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差 异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。