铅锌日评：多空交织，沪铅区间运行；双重压制，沪锌重心持续下移

铅锌日评20230601：多空交织，沪铅区间运行；双重压制，沪锌重心持续下移 2023/6/1 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,050.00 -0.17% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,195.00 -0.13% 沪铅基差 元/吨 -145.00 -5.00 升贴水-上海 元/吨 10.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -0.97 -0.72 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -23.50-20.00 1.75-15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 10.00 -5.00 - -20.00 期货活跃合约成交量 手36,185.00 -1.59% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手57,044.00 0.48% 成交持仓比 /0.63 -2.06% 库存 LME库存 吨 36,175.00 0.98% 沪铅仓单库存 吨 28,161.00 -0.36% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,011.00 -2.78% 沪伦铅价比值 /7.56 2.72% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 19,360.00 -1.22% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 19,240.00 -0.31% 沪锌基差 元/吨 120.00 -180.00 升贴水-上海 元/吨 160.00 -5.00 升贴水-天津 元/吨 100.00 5.00 升贴水-广东 元/吨 380.00 5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -18.75-19.50 -4.02 12.75 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 75.00 175.00 -55.00 30.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 0.00 期货活跃合约成交量 手266,496.00 23.17% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手134,285.00 -0.89% 成交持仓比 /1.98 24.27% 库存 LME库存 吨 87,500.00 17.73% 沪锌仓单库存 吨 3,483.00 -7.93% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,252.00 -1.66% 沪伦锌价比值 /8.54 1.37% 资讯 铅 1.据海关数据显示，2023年4月银矿砂及其精矿(26161000)进口量约9.53万实物吨，环比下滑28.1%，同比增长4.5%，2023年银精矿进口累计49.79万实物吨，累计同比增长32.56%。其中，进口银精矿仍以进料加工贸易为主要贸易方式（占比55%），秘鲁、墨西哥、玻利维亚、古巴是其主要进口国。 锌 1.法国将于当地时间周二（5月30日）为一家电池制造超级工厂揭幕，这是该国在北部敦刻尔克地区建造的四座电池超级工厂中的第一座。据悉，这家电池工厂由AutomotiveCellsCompany（ACC）所有，这是一家由Stellantis、梅赛德斯-奔驰和道达尔能源合资成立的公司。据媒体报道，这家电池厂将于今年晚些时候开始生产锂离子电池，初始年产能为13GWh，并将在后续阶段增加到40GWh左右，足以每年为大约50万辆汽车提供电池。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.17%，沪铅主力合约收跌0.13%。美国债务持续影响市场偏好，6月美联储暂停加息存在分歧，市场避险情绪较重。基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅增量为主，但随着废电瓶流通货源收 铅 紧，价格居高不下，再生铅原料成本压力较大，部分炼厂出货积极性下降，叠加后续原生铅企业进入检修，铅锭供给或将偏紧。下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池以降价促销为主，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。供给收紧，出口预期增强，原生铅与再生铅成本线上移，铅价止跌回升，预期铅价区间震荡整理。需关注冶炼厂检修情况及铅锭出口窗口打开时间。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌1.22%，沪锌主力合约收跌0.31%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至160元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至100元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至380元/吨。宏观来看，目前多国对海外衰退不以为意，后续或将延续加息格调，宏观空头较为明显。基本面来看，国家统计局公布4月精炼锌产量59.4万吨，同比增长12.9%，整体超预期，出现年内新高，随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏 锌 松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，此外，精炼锌进口窗口逐渐打开，现货市场已有进口锌锭流入华东市场；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块开工小幅回落，南方即将进入雨期，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量。综合来看锌价支撑不足，宏观压制尚存，原材料供给宽松下冶炼厂维持高开工，叠加精炼锌进口窗口逐渐打开，预期锌价短期震荡偏弱整理，需警惕进口带来的供应压力。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006