铅锌日评：产业链低迷，沪铅上行动力不足；双重压制，沪锌重心持续下移

铅锌日评20230607：产业链低迷，沪铅上行动力不足；双重压制，沪锌重心持续下移 2023/6/7 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 14,900.00 0.00% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,080.00 0.17% 沪铅基差 元/吨 -180.00 -25.00 升贴水-上海 元/吨 25.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 8.50 1.00 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -21.75 10.00 4.75-15.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 5.00 10.00 5.005.00 期货活跃合约成交量 手32,284.00 -32.54% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手59,458.00 0.75% 成交持仓比 /0.54 -33.04% 库存 LME库存 吨 37,150.00 0.95% 沪铅仓单库存 吨 27,882.00 -5.93% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,033.00 0.00% 沪伦铅价比值 /7.42 0.17% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 19,500.00 0.67% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 19,400.00 1.86% 沪锌基差 元/吨 100.00 -225.00 升贴水-上海 元/吨 150.00 5.00 升贴水-天津 元/吨 235.00 140.00 升贴水-广东 元/吨 275.00 -25.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 3.50-19.50 11.5013.25 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 160.00160.00 -5.00 10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 125.00 -5.00 期货活跃合约成交量 手213,300.00 -8.71% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手122,838.00 -5.34% 成交持仓比 /1.74 -3.56% 库存 LME库存 吨 87,275.00 -0.20% 沪锌仓单库存 吨 2,882.00 -4.98% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,295.00 0.00% 沪伦锌价比值 /8.45 1.86% 资讯 铅 1.据外媒报道，特斯拉正在美国采用新的引荐计划，其中为参与引荐计划的ModelS和ModelX买家提供1000美元的折扣和3个月的免费FSD自动驾驶服务，并为Model3和ModelY的买家提供更多积分，从而在第二季度结束前进一步冲刺销量。2.6月5日消息，从央视财经获悉，近几年，新能源汽车产业驶入发展快车道，购置一台新能源车成为近几年的新潮流。据中国汽车工业协会最新统计显示，2022年我国新能源汽车持续爆发式增长，销量688.7万辆，同比增长93.4%。占整体乘用车销量（2356.3万辆）的29.2%。 锌 1.近日，合肥万力轮胎有限公司60万条/年绿色全钢载重胎技改项目进行环评公示。《中国橡胶》杂志了解到，该项目生产厂房利用既有，并新增辅助用房。技改项目主要针对现有成型机、裁断生产线及硫化设备，进行效率提升升级改造，并对栅格车自动拾取进行改造. 上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收涨0.17%。基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，但原料矿端供给偏紧，且冶炼副产品利润低，尤其是硫酸价格；再生铅方面，废电瓶流通货源持续偏紧，价格易涨难跌，再生铅原料成本压力较大，再生铅价格围绕成 铅 本线震荡，部分炼厂出货积极性下降，叠加后续原生铅企业进入检修，铅锭供给或将偏紧。下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池库存高位，市场消费动力不足，以降价促销为主，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。供给收紧，出口预期增强，但当前国内消费预期持续疲软，下游铅蓄电池以消耗库存为主，同时6月合约下周交割，累库风险尚存，铅价上行动力不足，预期铅价区间偏弱整理。需关注冶炼厂检修情况及铅锭出口窗口打开时间。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价上涨0.67%，沪锌主力合约收涨1.86%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至150元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨140元/吨至235元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌25元/吨至275元/吨。宏观来看，目前多国对海外衰退不以为意，后续或将延续加息格调，宏观空头较为明显。基本面来看，国家统计局公布4月精炼锌产量59.4万吨，同比增长12.9%，整体超预期，出现年内新高，随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端 锌 偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，此外，精炼锌进口窗口逐渐打开，现货市场已有进口锌锭流入华东市场；供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块开工小幅提升，进入6月，镀锌板即将进入需求淡季，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量。综合来看锌价支撑不足，宏观压制尚存，叠加精炼锌进口窗口逐渐打开，海外货源流入国内市场，但终端消费目前暂未看到拐点，预期锌价短期震荡偏弱整理，需关注进口带来的供给增量。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006