铅锌日评：多空交织，沪铅区间运行；双重压制，沪锌重心持续下移

铅锌日评20230531：多空交织，沪铅区间运行；双重压制，沪锌重心持续下移 2023/5/31 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,075.00 -0.17% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,215.00 -0.16% 沪铅基差 元/吨 -140.00 - 升贴水-上海 元/吨 10.00 - 升贴水-LME0-3 美元/吨 -0.25 0.75 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -22.00 -5.00 -0.25 -10.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 10.0015.00 5.005.00 期货活跃合约成交量 手36,770.00 3.93% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手56,770.00 3.96% 成交持仓比 /0.65 -0.03% 库存 LME库存 吨 35,825.00 0.99% 沪铅仓单库存 吨 28,262.00 3.60% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,075.50 0.00% 沪伦铅价比值 /7.33 -0.16% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 19,600.00 -0.36% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 19,300.00 -0.62% 沪锌基差 元/吨 300.00 50.00 升贴水-上海 元/吨 165.00 -10.00 升贴水-天津 元/吨 95.00 0.00 升贴水-广东 元/吨 375.00 -5.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 -14.25-34.75 -1.25-8.66 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 130.00145.00 0.00-10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 135.00 5.00 期货活跃合约成交量 手216,373.00 -13.36% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手135,489.00 -0.04% 成交持仓比 /1.60 -13.33% 库存 LME库存 吨 74,325.00 -0.30% 沪锌仓单库存 吨 3,783.00 -0.66% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,338.00 0.00% 沪伦锌价比值 /8.25 -0.62% 资讯 铅 1.中金岭南表示，截止2022年年底，公司所属矿山国内外保有金属资源量锌693万吨，铅326万吨，银6,012吨，铜126万吨，钴20,807吨，金66吨，镍9.24万吨。2.印尼最大的出租车运营商BlueBird计划把其80%的电动汽车改为比亚迪电动车。公司方面表示，将重新评估特斯拉的订单，因为成本较低的车型在印尼更受欢迎。BlueBird总裁SigitPriawanDjokosoetono在接受采访时称，今年交付给BlueBird的500辆电动汽车中，大部分由比亚迪生产，尤其是E6和T3车型，因为这些车型更适合印尼市场。 锌 1.日本财务省周二公布的数据显示，日本4月已清关锌出口量为8,992,198千克，同比增加60.8%；1-4月锌出口量为49,117,307千克，同比增加33.1%。2.锡业股份（简称“公司”）于2023年5月26日召开第九届董事会2023年第三次临时会议，审议通过了《关于云南锡业股份有限公司拟投资设立全资子公司的议案》。为加快公司锌基合金新材料板块发展，公司拟以自有资金2,000万元人民币投资设立全资子公司云锡文山锌合金有限公司（最终以登记机关核定名称为准）。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.17%，沪铅主力合约收跌0.16%。美国债务持续影响市场偏好，6月美联储暂停加息存在分歧，市场避险情绪较重。基本面来看，原生铅与再生铅增减并存，新疆、云南等地区新增产能将在5月份开炉增加产量，原生铅冶炼厂电解铅产量增减相抵后，或仍以小幅增量为主，但随着废电瓶流通货源收 铅 紧，价格居高不下，再生铅原料成本压力较大，部分炼厂出货积极性下降，叠加后续原生铅企业进入检修，铅锭供给或将偏紧。下游消费淡季影响持续，终端暂无回暖迹象，铅蓄电池以降价促销为主，但随着沪伦比值扩大，出口窗口有望打开。供给收紧，出口预期增强，原生铅与再生铅成本线上移，铅价止跌回升，预期铅价区间震荡整理。需关注冶炼厂检修情况及铅锭出口窗口打开时间。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价下跌0.36%，沪锌主力合约收跌0.62%。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至165元/吨；天津地区锌锭升水与前日持平至95元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至375元/吨。宏观来看，目前多国对海外衰退不以为意，后续或将延续加息格调，宏观空头较为明显。基本面来看，国家统计局公布4月精炼锌产 锌 量59.4万吨，同比增长12.9%，整体超预期，出现年内新高，随着沪伦比值提升，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂积极备库，在矿端偏松且利润较高的情况下，预计锌锭将持续放量，供给增加但下游三大板块需求持续疲软，上周镀锌板块开工小幅回落，南方即将进入雨期，终端消费减弱，镀锌开工难有较大提升，房地产、汽车等板块难以为氧化锌和压铸锌合金订单带来显著增量。综合来看锌价支撑不足，宏观压制尚存，原材料供给宽松下冶炼厂维持高开工，叠加国内经济恢复不及预期，预期锌价短期震荡偏弱整理。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82295006