电子行业周报：英伟达业绩超预期，重视AI和国产化双主线

市场整体下跌，半导体指数上涨0.44% 当周（2023/5/22/-2023/5/26）市场整体下跌，沪深300指数跌2.37%，上证综指跌4.01%，深证成指跌1.64%，创业板指数跌2.16%，中信电子涨0.09%，半导体指数涨0.44%。 其中：半导体设计跌0.9%，半导体制造跌5.2%，半导体封测涨0.5%，半导体材料涨2.4%，半导体设备涨0.3%，功率半导体跌1.3%。 1）海内外多款AI模型持续发布，算力是AI底层核心，海外大厂持续发力AI芯片，算力芯片快速发展期到来，持续看好算力+应用两大赛道，建议关注寒武纪、大华股份，以及服务器产业链的工业富联等； 2）存储股价&估值&盈利大弹性，复苏量价齐升逻辑最佳，目前处于底部行业共识基本一致，同时行业积极信号不断，带动板块大涨，建议积极关注兆易创新、东芯股份、普冉股份、江波龙、深科技、北京君正等大陆存储标的； 3）持续好看光刻机从0到1赛道。光刻机由光源、照明系统、投影物镜、工件台等部件组装而成，核心部件技术难度高，被海外厂商垄断，大陆厂商陆续实现从0到1的突破。 重点关注茂莱光学、福晶科技、福光股份、腾景科技等； 4）日本限制出口23类半导体设备+设备板块下游大Fab厂的扩产，持续催化设备板块行情。重点关注具备高端设备替代能力的厂商：中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微、华海清科，以及景气复苏预期驱动的长川科技、华峰测控。 行业新闻 1）日本将从7月23日起限制尖端半导体制造设备出口 日本经济产业省5月23日公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，涉及清洗、成膜、热处理、曝光、蚀刻、检查等设备种类，包括极紫外（EUV）相关产品的制造设备和三维堆叠存储元件的蚀刻设备等。中国大陆进口上述23项半导体设备，需要事先获得经济产业大臣的许可。上述修正案在经过2个月的公告期后，将在7月23日实行。 2）英伟达一季度营收72亿美元，净利润20亿美元同比增长26% 英伟达第一财季营收为71.9亿美元，同比下滑13%，环比增长19%；净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%；摊薄后每股收益为0.82美元，同比增长28%，环比增长44%。英伟达创始人、CEO黄仁勋表示，计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成式人工智能。随着海量公司竞相把AIGC应用到每个产品、服务和业务流程中，在全球数据中心已经安装的万亿美元数据基建，将从通用计算过渡到加速计算。展望下个季度，英伟达预计本财年第二财季营收为110亿美元，正负浮动2%，指引范围在107.8亿到112.2亿美元之间。 3）AI催化美股公司Marvell业绩高增 IC设计公司Marvell公布2024会计年度第1财季财报，营收同比下降9%至13.22亿美元，预计2024会计年度第2财季营收将达13.3亿美元，上下浮动5%。Marvell CEO马特墨菲指出人工智能热潮继续席卷，AI已成为Marvell关键成长动能，预估2024会计年度AI相关产品营收至少较2023年度呈现倍增，并在未来几年持续迅速增长。 重要公告 华海清科：5月22日发布公告，公司新一代12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300量产机台出机发往集成电路龙头企业。12英寸超精密晶圆减薄机是业内首次实现12英寸晶圆超精密磨削和CMP全局平坦化的有机整合集成设备，Versatile-GP300量产机台可稳定实现12英寸晶圆片内磨削总厚度变化＜1um和减薄工艺全过程的稳定可控。 思瑞浦：公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市创芯微微电子股份有限公司的股权同时募集配套资金。创芯微主要从事电源管理芯片的研发和销售，目前本次交易正处于筹划阶段，具体交易方式、交易方案以后续公告披露的信息为准。 投资建议： 建议关注AI以算力为基础的芯片供应链机遇： （1）AI应用：大华股份、海康威视； （2）服务器产业链：寒武纪、工业富联、沪电股份、奥士康； （3）C端AI应用：瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯、国光电器、漫步者； （4）Chiplet：通富微电、长电科技、华海清科、长川科技、兴森科技。 国产化产业链机会： （1）设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、北方华创、精测电子； （2）零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材； （3）材料：沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份、彤程新材、华懋科技。 静待周期复苏： （1）存储：兆易创新、北京君正、东芯股份、深科技、普冉股份； （2）模拟：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦。 （3）制造：中芯国际、华虹半导体 风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 一、行情回顾：市场整体下跌，半导体指数涨0.44% 当周（2023/5/22/-2023/5/26）市场整体下跌，沪深300指数跌2.37%，上证综指跌4.01%，深证成指跌1.64%，创业板指数跌2.16%，中信电子涨0.09%，半导体指数涨0.44%。其中：半导体设计跌0.9%，半导体制造跌5.2%，半导体封测涨0.5%，半导体材料涨2.4%，半导体设备涨0.3%，功率半导体跌1.3%。 当周（2023/5/22/-2023/5/26）费城半导体指数上涨，涨幅为10.68%，2023/01/01-2023/5/26涨幅为40.03%。台湾半导体指数周上涨5.37%，2023/01/01-2023/5/26涨幅为25.29%。 图表1：费城半导体指数 图表2：全球半导体月度销售额及增速 图表3：A股半导体指数 图表4：中国台湾半导体指数 图表5：细分板块估值情况（2023） 图表6：当周半导体各细分板块涨跌幅情况 图表7：上周半导体行业涨跌幅前五公司 图表8：上周半导体行业涨跌幅后五公司 截至5月26日，A股半导体公司总市值达33771.75亿元，环比跌1.08%。 其中：设计板块公司总市值8308亿元，环比跌0.32%；制造板块公司总市值6579亿元，环比跌5.2%；设备板块公司总市值6686亿元，环比涨0.95%；材料板块公司总市值4482亿元，环比涨2.08%；封测公司总市值1835亿元，环比涨0.97%；功率板块总市值6159亿元，环比涨跌2.57%。 图表9：A股半导体板块公司总市值（亿元） 图表10：A股半导体设计板块公司总市值（亿元） 图表11：A股半导体制造板块公司总市值（亿元） 图表12：A股半导体设备板块公司总市值（亿元） 图表13：A股半导体材料板块公司总市值（亿元） 图表14：A股半导体封测板块公司总市值（亿元） 图表15：A股功率板块公司总市值（亿元） 本周（2023/5/22/-2023/5/26）沪/深股通总体增持半导体板块。本周沪/深股通持股市值前20的企业中，11家企业获增持，9家企业被减持。 增持金额前三公司为晶盛机电（2.19亿元）、斯达半导（1.69亿元）、韦尔股份（1.50亿元），减持金额前三公司为纳思达（-1.77亿元）、卓胜微（-1.56亿元）、TCL中环（-1.13亿元）。 图表16：沪/深股通半导体板块持仓情况（按持股市值排名） 二、行业新闻：日本限制出口23类半导体设备，英伟达一季度业 绩超预期 日本将从7月23日起限制尖端半导体制造设备出口 日本经济产业省5月23日公布了外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，涉及清洗、成膜、热处理、曝光、蚀刻、检查等设备种类，包括极紫外（EUV）相关产品的制造设备和三维堆叠存储元件的蚀刻设备等。中国大陆进口上述23项半导体设备，需要事先获得经济产业大臣的许可。上述修正案在经过2个月的公告期后，将在7月23日实行。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/j68Ryc1zoGeHPHOJ25VxTQ 英伟达一季度营收72亿美元，净利润20亿美元同比增长26% 5月25日，英伟达公布了公司截至2023年4月30日的2023财年第一财季财报。财报显示，英伟达第一财季营收为71.9亿美元，同比下滑13%，环比增长19%；净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%；摊薄后每股收益为0.82美元，同比增长28%，环比增长44%。英伟达创始人、CEO黄仁勋表示，计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成式人工智能。随着海量公司竞相把AIGC应用到每个产品、服务和业务流程中，在全球数据中心已经安装的万亿美元数据基建，将从通用计算过渡到加速计算。展望下个季度，英伟达预计本财年第二财季营收为110亿美元，正负浮动2%，指引范围在107.8亿到112.2亿美元之间。 链接： Marvell：AI成公司关键成长动能，预计2024年相关营收倍增 IC设计公司Marvell于5月25日公布2024会计年度第1财季财报，营收同比下降9%至13.22亿美元，预计2024会计年度第2财季营收将达13.3亿美元，上下浮动5%。Marvell CEO马特墨菲（Matt Murphy）指出，Marvell预期本季营收将呈现季增、下半年度营收将伴随毛利率和营益率扩大加速成长。人工智能热潮继续席卷，他还表示，AI已成为Marvell关键成长动能，预估2024会计年度AI相关产品营收至少较2023年度呈现倍增，并在未来几年持续迅速增长。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/Ia_FSJBB8z1xzyQ54CaTUw Cadence收购英国EDA公司Pulsic EENews报道，美国Cadence公司并购了总部位于英国布里斯托尔（Bristol）的Pulsic半导体设计公司。Pulsic是一家电子设计自动化（EDA）公司，专注于精密设计自动化，并提供经过生产验证的布局规划、布局和布线软件解决方案，以应对高级节点的极端设计挑战。Pulsic的高级定制数字和模拟设计解决方案是对现有设计流程、标准和数据库的补充。与手动设计或其他EDA软件解决方案相比，Pulsic的技术可以更快地提高制作的质量。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/m2CiZ3uKLXi1ECYcxMTZcA 三、板块跟踪：关注景气度复苏弹性与国产替代机遇 模拟：当周模拟芯片设计（申万三级）板块+0.11%，板块保持平稳。前期模拟IC设计板块回调，主要系受周期下行和高研发投入影响，主要公司Q1业绩承压。随着一季报发布，至暗时刻已过，模拟IC具备长周期成长属性，重视低位反转&高成长模拟赛道标的，关注主要标的库存、下游景气度变化，复苏进度或出现分化。 MCU：本周板块震荡，涨跌幅在-4%~+6%不等。 存储：本周板块大涨，涨幅在+0%~+26%不等。存储股价&估值&盈利大弹性，复苏量价齐升逻辑最佳，目前处于底部行业共识基本一致，同时积极信号不断，持续推荐。 功率半导体：本周IGBT指数下降1.4%。闻泰科技下降3.2%，东微半导下降2.8%，捷捷微电下降2.8%，华润微下降2.6%。本周功率半导体板块小幅回调，当前IGBT景气仍处于较高位臵，从边际趋势看，市场担忧IGBT景气中长期的周期变化。 半导体设备：Wind半导体设备指数本周涨0.4%，华海清科涨7.5%，盛美上海涨4.3%，长川科技涨2.0%，精测电子降11.8%。本周华海清科涨幅较大，公司近日公告减薄抛光一体机GP300量产出货，填补国内超精密减薄技术空白，受到市场关注。5.19上市的中科飞测，本周上涨3.7%，公司是国产量/检测设备龙头之一，我们看好量/检测赛道的广阔国产化空间。设备国产化作为国家战略方向，相关政策有望发力，国产替代进程将加速推进，我们持续看好设备板块。 半导体制造：本周华虹半导体下降6.9%，中芯国际A股降5.8%、中芯国际H股降6.4%。中芯国际及华虹目前处于景气底部