TMT行业周报：行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显

周度市场回顾

本周（12/22-12/28），沪指上涨1.88%报3963.68点，深成指上涨3.53%报13603.89点，创业板指上涨3.9%报3243.88点。三大指数持续上涨，上证指数站上3950点，深证成指站上13600点，收复短中期均线，依托5日均线强势修复。电子板块上涨4.96%，跑赢上证综指和沪深300指数；通信板块上涨4.07%，计算机板块上涨2.20%。年初至今，电子行业上涨48.12%，通信行业上涨87.39%，计算机行业上涨16.89%。板块内27个三级子行业上涨，半导体材料、印制电路板、其他电子Ⅲ涨幅靠前，影视动漫制作、品牌消费电子、通信工程及服务跌幅靠前。个股方面，南亚新材、珂玛科技、奕东电子等电子股，通宇通讯、永鼎股份、中光防雷等通信股，佳华科技、直真科技、品茗科技等计算机股涨幅居前。

行业数据跟踪及投资要点

消费电子行业

全球手机销量同比增长2.09%，国内手机销量同比增长2.00%，但增速较10月大幅下降。未来手机市场增长依赖技术创新和刺激政策，10月销量提升主要受国庆和双十一促销影响。

半导体行业

10月全球半导体销售额同比增长27.2%，中国半导体销售额同比增长18.5%。行业需求旺盛，国内国产替代持续推进，半导体设备需求较好。

存储芯片行业

DRAM价格强劲上涨，反映AI服务器等对高性能内存的需求。NAND Flash价格稳定增长，智能手机和传统服务器市场需求复苏较慢。存储芯片行业进入新一轮景气上行周期。

投资建议

半导体行业呈现结构性景气，成熟制程及特色工艺需求强劲，中芯国际产能满载并部分调价，业绩稳健。AI算力拉动高端存储升级，HBM价格攀升，先进存储与封装测试等环节高景气。建议关注国内晶圆制造龙头及其上下游产业链，以及AI驱动的高端硬件产业链。

TMT行业要闻

半导体需求旺盛

中芯国际部分产能涨价10%，主要受手机和AI需求增长、原材料上涨及台积电产能调整影响。公司产能利用率接近满载，第四季度业绩指引稳健。

美方拟征关税

美方拟自2027年起对华半导体产业征关税，中方坚决反对，敦促美方纠正错误做法。

HBM价格攀升

三星、SK海力士上调明年HBM3E价格，涨幅近20%。SK海力士提前量产HBM4晶圆，英伟达搭载HBM4的Vera Rubin 200平台出货预期明确。

风险提示

产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。