医药生物行业周报：寻找不确定中的确定性机会

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 医药生物 寻找不确定中的确定性机会 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 一、行业观点 寻找不确定中的确定性机会 最近一周股市表现犹如过山车一般，连一向平静的医药板块也难逃魔手。从基本面而言，流动性趋紧确实是一个长期趋势，而监管政策加码也不是一天两天的事情，为什么在这周会集中爆发，我们认为更多还是市场对政策消息的过分解读导致情绪面上的恐慌引起了资金的大量出逃，并引发了一系列连锁反应。从目前的政策解读看，新老划断的原则比较明确，新的政策并没有超出市场预期，我们也另外统计了医药板块所有标的前十大流通股东中信托资管计划对流通盘的占比情况，除个别公司占比超过两位数以外，90%以上公司前十大中信托资管计划占流通盘的比例并没有超过5%，处于相对比较安全的水平。所以我们认为，类似上周一样的市场波动是偶发性的，但同时我们也必须注意，目前市场上情绪面较为脆弱，特别是对生物医药这样政策干扰较为明显的板块而言，在遍地的不确定性中如何寻找确定性的机会将是投资的重中之重。 投资中的确定性是什么，简而言之，好行业、好公司和好产品。从上而下看，所有跟人口结构变化相匹配的行业我们都认可为好的行业。比如眼科医疗市场，眼病发病率在不断增加，近视眼人口占全部人口比例也在不断攀升，相应地，眼科治疗技术的升级换代也带来了治疗单价的上涨，两两相乘，眼科医疗市场是一个长期看不到天花板且市场规模超过想象的行业，作为这个行业的全球龙头，爱尔毫无疑问是一个值得关注的好公司。再比如消费保健品市场，中医保健消费品作为我国传统保健消费的重要组成部分日益受到大众关注，随着人口老龄化程度的加深和传统保健消费品开始注重市场营销宣传，这个行业也是一个蓬勃发展中欣欣向荣的生力军，而云南白药、片仔癀、广誉远和同仁堂都是其中值得关注的好公司。总而言之，不管股市如何受到市场情绪的影响，那些能够持续兑现业绩的“三好”标的长期来看依然是市场的宠儿，短期波动料无碍他们的长期投资价值。 而在其他版块方面，我们继续看好优质国产药品企业中的恩华药业、信立泰、长春高新和艾德生物；受益于分级诊疗的第三方检验标的迪安诊断；优质医药零售标的益丰药房、大参林和国药一致。 风险提示：医保基金运行风险 证券分析师：宋凯 执业编号：S0360515070002 电话：010-66500828 邮箱：songkai@hcyjs.com 证券分析师：邱旻 执业编号：S0360516050002 电话：010-65500912 邮箱：qiumin@hcyjs.com 联系人：孙渊 电话：010-66500910 邮箱：sunyuan@hcyjs.com 联系人：李明蔚 电话：010-63214656 邮箱：limingwei@hcyjs.com 联系人：刘宇腾 电话：010-66500915 邮箱：liuyuteng@hcyjs.com 《华创医药周报：关注质优成长潜力股》 2018-01-22 《医药生物行业周报：把握医药创新时代的最大确定性标的》 2018-01-29 《华创医药ivd行业周报（第58期）：迎接肿瘤伴随诊断的黄金时代》 2018-01-30 -5%7%19%31%17/0217/0417/0617/0817/1017/122017-02-06～2018-02-02 沪深300 医药生物 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 医药生物 2018年02月05日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 二、市场总结 本周大盘大幅回调，沪深300指数和中证800指数分别下跌4.05%和5.58%，医药指数跑输大盘，下跌7.48%，IVD指数和白马股指数分别下跌8.29%和5.48%。各二级板块均大幅下跌，依次为化学制药（-6.48%）、医药商业（-6.39%）、中药（-7.05%）、医疗服务（-7.84%）、生物制品（-8.93%）、医疗服务（-9.63%）。 图表1 上周行业整体走势 资料来源：wind, 华创证券 图表2 上周各二级板块走势 资料来源：wind, 华创证券 三、行业新闻 1. CFDA 第二十六批39个拟优先审评的药品注册申请及其申请人已公示（20180129） 1月29日，CFDA药品审评中心发布《拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示（第二十六批）》，将39个拟优先审评的药品注册申请及其申请人予以公示，从申请事项来看，包括“仿制药上市”16个、“新药临床”9个、“新药上市”10个、“增加新适应症”4个。 来源：医药云端工作室 2. 通过一致性评价药品落地上海，参考15省市采购价直接挂网议价（20180129） 1月29日，上海阳光医药采购网发布2018年上海市关于通过仿制药质量和疗效一致性评价品种直接挂网采购的通知，鼓励医疗机构采购和使用通过一致性评价品种，并要求直接挂网采购，需填报本企业同品种在北京、天津、江苏、浙江、广东、重庆、安徽、福建、江西、山东、河南、河北、辽宁、湖北、湖南共15省市省级药品采购平台的采购价。 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 来源：医药云端工作室 3. CFDA、科技部印发《关于加强和促进食品药品科技创新工作的指导意见》（20180130） 1月30日，CFDA、科技部印发《关于加强和促进食品药品科技创新工作的指导意见》，其中重点支持创新药、儿童专用药、临床急需以及罕见病治疗药物医疗器械研发，仿制药质量和疗效一致性评价和上市后药品医疗器械监测和再评价，中药创新药、民族药、天然药物、传统中成药的研发及其临床评价和质量控制技术研究等。 来源：医药云端工作室 4.天津市出台医保目录调整方案（20180201） 1月31日，天津市人社局发布医保目录调整方案，2017年版国家药品目录中甲类药品不作调整，乙类药品只调入、不调出，调整总数不超过乙类药品总数的15%，即292种（民族药、限工伤保险、限生育保险的药品不计入调整总数）。 调整数据以2017年9月30日前CFDA批准注册的药品为基础。拟调入药品备选范围由天津市现行的药品目录支付范围中未列入2017年版国家药品目录的药品和相关单位组织推荐产生的药品组成，经咨询专家综合评审后，按照不超过1:2的比例确定备选数量。 来源：医药云端工作室 5.复星医药成为上海首家获批MAH批件试点企业（20180201） 近日，上海复星医药产业发展有限公司作为集团上市许可持有人申报的美洛昔康片获得国家食品药品监管总局批准，成为本市首个上市许可持有人和生产企业相分离的上市品种，其全资子公司上海朝晖药业有限公司作为受托生产企业。据悉，美洛昔康片作为上海市首个集团持有的试点品种，将于今年2月份正常投产。 来源：上海市药监局、CFDA 四、重要公告 1.华大基因（300676）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润3.8亿元–4.3亿元，比上年同期增长14.22%-29.25%。（20180126） 2.健友股份（603707）：公司2017年年度报告，营业收入11.13亿元,比上年同期增长91.22%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.06亿元 ,比上年同期增长130.07%。（20180126） 3.迪安诊断（300244）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润3.41亿元–3.94亿元,比上年同期增长30%-50%。（20180126） 4.科伦药业（002422）：公司控股子公司开发的治疗类风湿关节炎的创新小分子JAK抑制剂“KL130008胶囊”获国家食药监总局注册受理。（20180126） 5.翰宇药业（300199）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润3.5亿元-4.4亿元，比上年同期增长20%-50%。（20180128） 6.安科生物（300009）：(1)公司参股公司博生吉安科与德国默天旎生物技术有限公司（Miltenyi Biotec GmbH）签署了《合作备忘录》。(2) 公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润2.6亿元—3.1亿元,比上年同期增长31.78%—57.12%。（20180129） 7.冠昊生物（300238）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润0.57亿元- 0.68亿元，比上年同期增长0%-20%。（20180129） 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 8.利德曼（300289）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润0.66亿元-0.73亿元，比上年同期增长-5%至5%。（20180129） 9.乐普医疗（300003）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润8.83亿元–9.5亿元，比上年同期增长30%—40%。（20180129） 10.贝达药业（300003）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润2.2亿元至2.95亿元,比上年同期下降40%至20%。（20180129） 11.美康生物（300439）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润2.04亿元–2.40亿元,比上年同期增长15%-35%。（20180129） 12.九州通（600998）：公司预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为14.04亿元到14.90亿元，与上年同比增幅60%到70%。（20180129） 13.广誉远（600771）：公司预计2017年度净利润盈利1.17亿元（同比增长95%），扣非净利润1.03亿元（同比增长94%）。（20180130） 14.三诺生物（300298）：公司预计2017年度净利润盈利2.36-2.71亿元（同比增长105%-135%）。（20180130） 15.安图生物（6036581）：公司预计2017年度营业收入增加3.43-4.90亿元（同比增长35%到50%），净利润增加0.7-1.2亿元（同比增加20%到35%），扣非净利润增长0.5-1亿元（同比增长20%-35%）；2.控股子公司“百奥泰康”收到《高新技术企业证书》。（20180130） 16.爱尔眼科（300015）：公司预计2017年度净利润盈利7.25-7.53亿元（同比增长30%-35%）。（20180130） 17.科伦药业（002422）：公司预计2017年度净利润盈利6.72-8.48亿元（同比增长15%-45%）。（20180130） 18.恒瑞医药（600276）：公司产品塞来昔布胶囊拟纳入优先审评程序。（20180130） 19.瑞康医药（002589）：公司宣布营业收入233万元（同比增长49.31%），归母净利润10万元（同比增长70.78%），EPS：0.67元/股。（20180131） 20.塞力斯（603716）：1.公司与内蒙古医科大学附属人民医院(内蒙古自治区肿瘤医院)签署《医用耗材集约化运营服务框架协议》。2. 公司拟与方智萌、张海泉合资设立南京塞尚医疗科技有限公司，公司出资510万元，持有新公司51%的股权。（20180131） 21.贝达药业（300003）：公司自主研发的BPI-16350胶囊及其原料药用于乳腺癌适应症治疗的药品临床试验申请已获CFDA受理。（20180201） 22.复星医药（6001961）：控股子公司复星实业与AMG及其控股股东“GPC”签订《融资协议》。2. 控股子公司“美中互利北京公司”、“禅城医院”与关联方“云济信息”签订《股东合作协议》，拟共同投资设立杏脉信息。（20180201） 23.沃森生物（300142）：自主研发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗申请新药生产获得CFDA出具的受理通知书。。（20180201） 行业周报