社服行业周报：23Q1亚朵RevPAR恢复至疫情前118.3%

双周内社服涨幅排名第21，跑输沪深300 双周内社服板块涨跌幅为-2.9%，申万一级行业中社服排第21位，相对沪深300收益落后1.1pct。年初至今社服板块涨跌幅-7.9%，申万一级行业中社服排第27位，相对沪深300收益落后9.7pct。双周内力盛体育（+13.7%）、中体产业（+3.9%）、长白山（+2.5%）领涨；年初至今力盛体育（+102.8%）、米奥会展（+43.0%）和曲江文旅（+22.3%）涨幅居前。 板块动态 1）4月海南机场旅客吞吐量同比增1143%。4月海南机场旅客吞吐量214.53万人次，同比增长1143.07%；其中三亚凤凰机场旅客吞吐量同比增长1092.65%至183.45万人次。5月7日-5月20日，美兰机场日均客流恢复至19年同期105.1%。5月7日-5月18日，凤凰机场日均航班数恢复至19年同期124.0%。2）29城市地铁客流环比降7.0%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比降7.0%，客流环比下滑。其中，一线城市地铁日均客流环比降3.9%，新一线城市日均客流环比降9.3%，其他城市日均客流环比降7.3%。3）太二正常经营门店共480家。根据九毛九公众号，截至2023年5月20日，公司旗下太二正常经营的门店共480家,较4月22日增加19家；怂火锅37家，较4月22日增加6家；赖美丽烤鱼5家，在营门店数较4月22日增加3家。4）大陆酒店RevPAR环比-15.8%。5月7日-5月13日，大陆酒店整体RevPAR环比-15.8%，恢复至19年5月109.2%水平。其中OCC环比走强7.4pct，同比19年5月微+0.1pct，ADR环比降24.9%，同比19年5月+9.0%。 资金持仓 截至2023年5月19日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,294万股，占自由流通比例达24.4%。环比角度，双周内外资增配华天酒店/丽江股份幅度较大，环比分别增加194.1%/138.2%。 投资建议 近期，大陆酒店RevPAR环比-15.8%，ADR节后回落，预计与五一假期涨价过高有关；浩华发布报告显示，2023Q2酒店市场延续回暖趋势，综合景气指数达到历史以来的最高值。4月份，全国餐饮收入同比增长43.8%，增速环比3月份提升17.5pct，根据九毛九公众号，截至2023年5月20日，公司旗下太二正常经营的门店共480家，较4月22日增加19家；怂火锅37家，较4月22日增加6家；赖美丽烤鱼5家，在营门店数较4月22日增加3家，看好头部餐饮企业持续拓店。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 1周观点 近期，大陆酒店整体RevPAR环比-15.8%，ADR节后回落，预计与五一假期涨价过高有关；浩华发布报告显示，2023Q2酒店市场延续回暖趋势，综合景气指数达到历史以来的最高值。4月份，全国餐饮收入同比增长43.8%，增速环比3月份提升17.5pct，根据九毛九公众号，截至2023年5月20日，公司旗下太二正常经营的门店共480家，较4月22日增加19家；怂火锅37家，较4月22日增加6家；赖美丽烤鱼5家，在营门店数较4月22日增加3家，看好中国餐饮市场连锁化继续加速。后续伴随暑期到来，持续看好酒店、餐饮、旅游的复苏机会。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。 展望全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 2市场表现：双周社服相对沪深300收益落后1.1pct 2.1板块：双周内社服板块涨跌幅为-2.9%，板块涨幅居第21位 双周内社服板块涨跌幅为-2.9%，申万一级行业中社服排第21位，相对沪深300收益落后1.1pct。年初至今社服板块涨跌幅-7.9%，申万一级行业中社服排第27位，相对沪深300收益落后9.7pct。 图表1：双周内社服板块下跌2.9%，落后沪深300指数1.1pct 图表2：双周内社服板块下跌2.9%，在申万一级行业中社服排第21位 2.2个股：双周内力盛体育、三特索道、中体产业涨幅居前 社服行业重点公司：双周内力盛体育（+13.7%）、中体产业（+3.9%）、长白山（+2.5%）领涨；年初至今力盛体育（+102.8%）、米奥会展（+43.0%）和曲江文旅（+22.3%）涨幅居前。 图表3：双周内力盛体育（+13.7%）、中体产业（+3.9%）、长白山（+2.5%）领涨 3板块动态 3.1数据跟踪：4月全国餐饮收入同比增长43.8% 4月海南机场共完成飞机起降1.46万架次，同比增长507.63%；旅客吞吐量214.53万人次，同比增长1143.07%；货邮吞吐量1.26万吨，同比增长182.84%。 其中三亚凤凰机场完成飞机起降1.13万架次，同比增长482.64%；旅客吞吐量同比增长1092.65%至183.45万人次；货邮吞吐量为1.03万吨，同比增长252.94%。 美兰机场日均客流恢复至19年同期105.1%。5月7日-5月20日，美兰机场日均发送旅客数（预计）在5.6万人次，恢复至19年同期的105.1%，恢复水平环比上双周增9.7pct。 凤凰机场日均航班数恢复至19年同期124.0%。根据凤凰机场数据，5月7日-5月18日，三亚机场日均旅客吞吐量为5.2万人次，环比降17.6%；日均航班数恢复至2019年同期124.0%水平，环比降2.3pct。 图表4：双周美兰机场日均客流恢复至19年105.1% 图表5：双周凤凰机场日均客流在5.2万人次 29城市地铁客流环比降7.0%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比降7.0%，客流环比下滑。其中，一线城市地铁日均客流环比降3.9%，新一线城市日均客流环比降9.3%，其他城市日均客流环比降7.3%。 餐饮消费4月同比增长43.8%。国家统计局5月16日发布最新数据显示，2023年4月，全国餐饮收入3751亿元，同比上升43.8%；限额以上单位餐饮收入1011亿元，同比上升44.6%。2023年1-4月，全国餐饮收入15888亿元，同比上升19.8%；限额以上单位餐饮收入4017亿元，同比上升23.9%。 太二正常经营门店共480家。根据九毛九公众号，截至2023年5月20日，公司旗下太二正常经营的门店共480家,较4月22日增加19家；怂火锅37家，较4月22日增加6家；赖美丽烤鱼5家，在营门店数较4月22日增加3家。 大陆酒店RevPAR环比-15.8%，ADR节后回落。5月7日-5月13日，大陆酒店整体RevPAR环比-15.8%，恢复至19年5月109.2%水平。其中OCC环比走强7.4pct，同比19年5月微+0.1pct，ADR环比降24.9%，同比19年5月+9.0%。5月以来，大陆酒店整体RevPAR恢复至19年5月的109.4%，其中OCC较19年5月降5.6pct，ADR较19年5月增19.1%。 Q2酒店综合景气指数达到历史最高值。浩华发布报告显示，2023Q2酒店市场延续回暖趋势，综合景气指数达到历史以来的最高值，各个城市的景气指数全面上扬。其中受访者对于酒店总收入的提升最有信心，主要系对于市场需求恢复的积极预期。 3.2行业动态：全面恢复口岸快捷通关 【海南日报】5月15日，省政府召开专题会议，研究打击治理“套代购”走私和反走私能力提升工作，代省长刘小明主持会议。会议强调，管住管好“套代购”走私风险，是当前和今后一个时期海南自贸港建设过程中一项重要的政治任务。 【珠海免税】珠海免税拱北口岸进境免税店正式开启试营业，计划于5月24日正式开业。 【DFE免税零售专家】近日，郑州丹尼斯大卫城通过微信视频号发布消息称，Chanel将在郑州丹尼斯大卫城开设华中地区首店，店铺已经上了围挡，这是继爱马仕之后，又一个入驻该商场的奢侈品牌。 【新华社】国家移民管理局11日发布公告，自2023年5月15日起进一步调整优化出入境管理政策措施——全面恢复口岸快捷通关；全面恢复实行内地居民赴港澳团队旅游签注“全国通办”；实施内地居民申办赴港澳地区探亲、工作、学习证件“全国通办”；调整在澳门就读的内地学生逗留签注有效期。进一步保障便利中外出入境人员往来、促进服务对外开放。 【TR BUSINESS】据M1nd-set预测，到2025年，亚太地区的国际航空客流量将接近于2019年水平，有望在2023年之前恢复至2019年的50%。 【经济观察网】5月17日上午10点，#喜茶FENDI联名#话题冲上微博热搜前十。喜茶于5月17日在全国门店上线了名为“FENDI喜悦黄”的联名饮品，其明黄色纸杯的正反面分别印有巨大的FENDI及喜茶Logo，口味为芒果、鲜橙、百香果搭配绿妍茶底。 【携程】5月18日，携程发布的《“520·浪漫住”数据报告》显示，截至本周初，5月20日至21日，国内酒店异地预订占比超过80%，订单量较2019年同期增长超1倍。其中，情侣房预订量较2019年同期增长超2倍，影音房预订量较2019年同期增长超3倍。 【数智酒店大数据】数智酒店数据显示，2022年，全国电竞酒店门店总数达1.4万余家。电竞酒店主要分布在新一线、二线及以下城市，成都、武汉、西安、郑州、深圳、长沙、重庆、上海、广州、合肥等城市电竞酒店数量位列前十。 【TTG旅业网】凯悦酒店集团和Mr & Mrs Smith近日宣布达成协议，凯悦旗下附属公司将收购总部位于伦敦的Mr & Mrs Smith。Mr & Mrs Smith是一个提供在全球超过1500家精品和奢华酒店的直接预订服务平台。凯悦将以5300万英镑现金对价收购Mr & Mrs Smith这一轻资产的100%股权。 【TTG旅业网】据日本驻华大使馆北京领区近日向各指定代办机构发布最新通知，从5月5日起对个人旅游签证（5年及3年多次签证、单次签证）的经济能力证明资料进行了简化，可以其他材料取代纳税证明。根据通知，提交资料的优先顺序仍然是主申请人的个人所得税证明。纳税不足的情况下，也可以提供主申请人的存款证明（原件），再次之是主申请人的房产证明，并提供相关房产收入证明，比如房屋出租合同等。 【TTG旅业网】美国总统拜登于5月19日正式撤销外国旅客入境需缴交的新冠疫苗证明，新措施将于美东时间12日凌晨零时1分起实施。据路透社报道，拜登周二撤销多数国际旅客入境美国需缴交新冠疫苗证明的入境措施，新措施将随着美国解除COVID-19全国紧急状态，于美东时间12日凌晨零时1分起生效。 【TTG旅业网】香港迪士尼乐园度假区5月15日公布2022财政年度业绩。 2022财政年度业绩表现全面改善，全年业务收入上升31%至22亿港元。纵使2019冠状病毒病(COVID-19)疫情令旅游业和营运环境持续艰难，乐园本地宾客的入场人次，以及“奇妙处处通”(年票)会员人数，继上年后再度创历史新高，均较上个财政年度增长22%。另一方面，度假区酒店的整体入住率则上升三个百分点至24%，而乐园人均消费及每房宾客消费分别获得11%及7%的增长。 【TTG旅业网】根据研究顾问公司FCM Consulting最新《全球趋势报告》显示，今年全球商务和休闲旅行预计都将恢复至2019年水平的85