社服零售行业周报：上半年国内旅游总人次恢复至疫前77%，外贸规模稳中有进

证券研究报告|行业研究周报 2023年07月16日 上半年国内旅游总人次恢复至疫前77%，外贸规模稳中有进 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 18%11% 3% -4% -11%-19% 2022/072022/102023/012023/042023/07 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►上半年国内旅游总人次恢复至疫前77%，带动酒旅企业业绩修复 据文旅部、中国旅游研究院数据，根据国内旅游抽样调查统 计结果，2023H1国内旅游总人次23.84亿/+63.9%，恢复至2019年同期77%；国内旅游收入2.30万亿元/+95.9%，恢复至 2019年同期83%。国内旅游市场持续恢复带动酒店和景区业绩持续修复：1）酒店：2023H1，锦江酒店预计实现归母净利润5.00-5.50亿元，较去年同期实现扭亏为盈，4月/5月/6月（预计）境内酒店整体RevPAR分别为2019年同期的116%/104%/108%；2023H1，首旅酒店预计实现归母净利润 2.60-3.00亿元，同比增长168%-178%。2）景区：2023H1， 黄山旅游预计实现归母净利润1.90-2.28亿元，较去年同期 实现扭亏为盈，黄山景区接待进山游客209.16万人/+527%，恢复至2019年同期的129%；2023H1，丽江股份预计实现归母净利润1.10-1.30亿元，同比增长306%-343%；2023H1，中青旅预计实现归母净利润1.08亿元，较去年同期实现扭亏为盈；2023H1，天目湖预计实现归母净利润6000-7000万元，较去年同期实现扭亏为盈。 ►上半年外贸规模稳中有进，跨境电商企业业绩高增据海关总署数据，2023H1我国货物贸易进出口总值20.1万亿元/+2.1％；其中，出口11.46万亿元/+3.7％，进口8.64万亿元/-0.1％。外贸规模稳中有进，对“一带一路”进出口增速明显高于整体，2023H1我国对“一带一路”沿线国家进出口增长9.8％，高出整体增速7.7个百分点，占34.3％，同比提升2.4个百分点；对RCEP其他成员进出口增长1.5％。2023H1，跨境电商企业业绩高增：小商品城归母净利润预计同比增长60%-65%，吉宏股份归母净利润预计同比增长50%-60%（其中跨境电商业务归母净利润预计同比增长110%-120%），华凯易佰归母净利润预计同比增长127%-151%，致欧科技归母净利润预计同比增长56%-74%。 投资建议 建议关注两条投资主线：1）随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消费恢复弹性大，受益板块及标的包括酒店（华住集团、锦江酒店、首旅酒店），景区（曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅），免税（中国中免、王府井），餐饮（同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 茶、呷哺呷哺），黄金珠宝（潮宏基、周大生、老凤祥、周大福）等；2）RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分行业小龙头，受益板块及标的包括会展（米奥会展、兰生股份），跨境电商（吉宏股份、小商品城、华凯易佰）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾4 2.行业公司动态5 2.1.行业资讯5 2.2.行业投融资情况6 2.3.重点公司公告6 3.宏观数据8 3.1.社零数据8 3.2.出口数据10 4.投资建议10 5.风险提示11 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前五的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图55月社零总额同比+12.7%9 图65月除汽车外社零总额同比+11.5%9 图75月城镇/乡村社零总额同比+12.7%/+12.8%9 图85月商品零售/餐饮收入同比+10.5%/+35.1%9 图95月实物商品线上/线下同比+10.8%/+10.3%9 图101-5月实物商品网上零售占比25.6%9 图115月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/文化办公用品类零售同比+17.6%/+11.7%/+24.4%/-1.2%10 图126月我国出口金额同比-12.4%10 图135-6月我国对主要国家和地区的出口同比增速10 表1本周行业投融资事件一览6 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑赢大盘、商贸零售指数跑输大盘，重点子板块中旅游零售、人力资源服务、酒店、珠宝首饰及钟表涨幅居前。2023/7/10-2023/7/14，中信消费者服务指数涨幅+2.31%，中信商贸零售指数涨幅+0.97%，上证综指涨幅+1.29%，深证成指涨幅+1.76%，沪深300涨幅+1.92%，创业板指涨幅+2.53%，中小板指涨幅 +1.69%，中证500涨幅+1.16%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为旅游零售 （+6.74%）、人力资源服务（+4.67%）、酒店（+1.66%）、珠宝首饰及钟表（+1.43%）、景区（-0.99%）、餐饮（-1.99%）、服务综合（-2.21%）。 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 6.74% 4.67% 1.66% 1.43% -1.99%-0.99% -2.21% 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 3.0% 2.31% 2.53% 1.76%1.92% 1.69% 1.29% 0.97% 1.16% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，长白山以周涨幅8.29%位居涨幅榜首位，深中华B、*ST金一、科锐国际、中国中免以周涨幅8.08%、7.63%、7.59%、6.74%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为曲江文旅（-6.76%）、*ST西域（-6.57%）、峨眉山A （-6.30%）、潮宏基（-5.92%）、*ST爱迪（-4.64%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 8.29% 8.08% 7.63%7.59% 6.74% -4.64% -5.92% -6.76% -6.57% -6.30% 9% 8% 7%0% 6%-1% 5%-2% 4% 3%-3% 2%-4% 1%-5% 0%-6% -7% -8% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业公司动态 2.1.行业资讯 【旅游】文旅部：2023年上半年，国内旅游收入2.3万亿元，同比增长95.9%根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿， 比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。其中，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同比增长70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同比增长44.2%。分季度看，2023年第一季度，国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%。2023年第二季度，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。2023年上半年，国内旅游收入(旅游总花费)2.3万亿元，比上年增加1.12万亿元，增长95.9%。其中，城镇居民出游花费1.98万亿元，同比增长108.9%；农村居民出游花费0.32万亿元，同比增长41.5%。（来源：文旅部官网） 【旅游】同程旅行发布暑期趋势：避暑目的地走红，威海、青岛热度涨幅超200% 7月13日，同程旅行发布暑期旅游趋势报告。报告数据显示，2023暑期旅游热门关键词包括玩水、夜游、亲子游、音乐节和citywalk。亲子研学是暑期国内最热门的出游主题，2023年7月以来，同程旅行平台“研学”相关旅游搜索热度环比上涨203%，“亲子”相关旅游搜索热度上涨162%。（来源：同程旅行发言人公众号） 【零售】7-11便利店母公司：2023年第一财季营业利润同比降两成 7月13日，7-11便利店运营商柒和伊控股公布截至2023年5月31日的季度业绩。2023财年第一季度，该公司营业收入为2.65万亿日元，同比增长8.3%；营业利润为819.92亿日元，同比下降19.9%。该公司将本财年全年营业利润展望维持在5130亿日元，同比增长1.3%。（来源：界面新闻） 【旅游】海南机场暑运预计运送旅客753万人次 随着为期62天的暑运（7月1日至8月31日）拉开帷幕，海南旅游市场正呈现出旺盛人气。据统计，海南机场旗下岛内海口美兰机场、三亚凤凰机场、琼海博鳌机场三家机场暑运预计完成航班起降5万架次，旅客吞吐量753万人次，将超过2019年同期水平，分别增长9%、8%。其中，海口美兰国际机场预计执飞航班3万架次，运送旅客418万人次，同比2019年分别增长8%、7%。三亚凤凰国际机场预计执飞2 万架次，运送旅客325万人次，同比2019年分别增长4%、6%。（来源：央视新闻） 【旅游】香港旅发局：上半年访港旅客近1300万人次，内地游客占78% 7月14日，香港旅发局公布，6月初步访港旅客数字为274.85万人次，日均旅 客量约9.2万人，其中内地旅客215.66万人次。香港旅发局数据显示，今年上半年 累计1288.39万访港旅客人次，日均旅客量约7.1万人，其中内地旅客1011.22万人次，占访港旅客约78%。展望下半年旅游业，香港旅发局认为下半年会继续稳定复苏，但复苏步伐仍会受航空运力、环球经济等不同挑战影响。（来源：环球旅讯） 【奢侈品】Burberry：2024财年第一季度中国市场收入增长超4成 7月14日，奢侈品牌Burberry发布2024财年第一季度业绩报告。在截至7月1 日的13周内，零售收入增长17%至5.89亿英镑约合人民币55亿元。可比门店销售额同比增长18%，而在2022年同期增长仅为1%。按地区划分，亚太市场该季度内可比门店收入增长36%，其中中国市场可比门店收入增长46%。该财报提到，在全球范围内由中国消费者贡献的销售总额增长约15%，并推动了日本和东南亚市场的增长。 （来源：界面新闻） 2.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：意式预制菜品牌“Porta”完成约794万美元A轮融资，其产品主要为各类冷冻的披萨、意面、意大利烩饭和烘焙产品，15分钟内加热即食，此外还出售意大利甜点。酒店智能终端及智能管理平台方案提供商“一路同行智能科技”完成5000万元天使轮融资，其致力于为酒店行业提供智能解决方案，包括智能自动售货机项目和相关技术推广和服务。上网休闲娱乐场所运营商“绿树电竞”获得1.5亿元战略投资，其专注于电竞娱乐服务领域，拥有多家连锁门店，配备高级电脑配置、光纤网速、优质服务，及实惠价格，为游戏玩家提供极致的电竞体验。新式茶饮品牌“茶亭序”完成千万元A轮融资，其产品以营养健康的维记鲜奶搭配拼配中国鲜茶为主，还有原创桃花酒+鲜果系列产品。无豆咖啡品牌“Minuscoffee”获得种子轮投资，其通过使用根茎、种子和豆类等可回收原料混合，经批量发酵酿造后，并加入咖啡因以模仿咖啡味道。 表1本周行业投融资事件一览 时间 公司名称 行业 轮次 金额 投资方 简介 7.10 Porta 餐饮 A轮 794万美元 GruppoTerroni、BrandProject、TTFT公司领投 意式预制菜品牌 7.11 一路同行智能科技 旅游 天使轮 5000万元 路海投资 酒店智能终端及智能管理平台方案提供商 7.13 绿树电竞 电竞娱乐 战略投资 1.5亿元 滴灌通 上网休闲娱乐场所运营商 7.13 茶亭序 茶饮 A轮 千万元 探店APP领投 新式茶饮品牌 7.14 Minuscoffee 咖啡 种子轮 - AmplificaCapit