有色金属行业专题研究：全球供给趋向多元化，海外稀土矿详细梳理

/ 有色金属行业专题研究 全球供给趋向多元化，海外稀土矿详细梳理 / 2023年05月19日 【投资要点】 世界稀土资源丰富，但分布很不均匀。据美国地质局（USGS）数据，2022年全球已探明稀土资源储量达1.30亿t，主要集中在越南、澳大利亚、巴西、中国、印度、俄罗斯、格陵兰和美国这8个国家，约占世界总储量的94.54%。稀土在地壳中相对丰富，但可开采富集稀土矿比其他大部分矿种相对少。北美稀土的查明资源量及指示资源量包括了美国的360万t以及加拿大1400万t的稀土资源量。 海外稀土矿供应主要来源于：澳大利亚莱纳公司的韦尔德山（MtWeld）和美国MPMaterial的芒廷帕斯（MountainPass）稀土矿床。据莱纳公司网站公布的数据，以4%REO为边界品位，韦尔德山中央稀土区共圈定探明＋控制级别的资源量620万吨，推断级别资源量150万吨，稀土氧化物平均品位11.9%,折合稀土金属量92万吨；芒廷帕斯矿山稀土品位5-10%REO，储量达500万吨之多（占全球13%），是一大型稀土矿，矿山开采权属美国MP材料公司。 随着稀土元素应用的不断拓展，美国、澳大利亚、加拿大和俄罗斯等国家和地区纷纷开始加大本国稀土资源的勘查和开发力度。各国建立合作联盟，寻求多元化的供应市场，以保障本国稀土资源的供应安全。随着国外稀土储量的不断增加以及产能的不断扩大，稀土产品全球供应的多元化格局逐渐形成。 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：程文祥 证书编号：S1160522090002电话：15301584993 相对指数表现 38.09% 28.48% 18.88% 9.28% -0.33% -9.93% 5/197/199/1911/191/193/19 有色金属沪深300 相关研究 《供求趋紧，光伏金属钨未来可期》 2023.04.19 《未来焦点，钒液流电池储能风潮兴涌》 2023.04.19 《锗：稀缺的半导体金属，供给收紧需求向好》 【风险提示】 需求不及预期 宏观经济表现不及预期 政策变化 2023.04.18 《盐湖提锂星辰大海，青海盐湖详细梳理》 2022.12.06 《国内锂矿加速开发，四川锂矿详细梳理》 2022.12.05 行业研究 有色金属 证券研究报告 正文目录 1.海外稀土矿资源概况4 2.海外稀土矿点信息梳理5 2.1.主要海外稀土矿床5 2.1.1美国稀土资源6 2.1.2澳大利亚稀土资源7 2.1.3加拿大稀土资源10 2.1.4俄罗斯稀土资源12 2.1.5非洲稀土资源12 2.2其他海外稀土矿16 2.2.1土耳其埃斯基谢希尔稀土矿16 2.2.2瑞典Kiruna稀土矿16 2.2.3格陵兰岛可凡湾稀土矿16 2.2.4蒙古国哈尔赞布雷特稀土矿床17 2.2.5蒙古国玉古兹尔钨（钼）矿17 3.稀土矿产资源分布特征18 4.海外稀土资源开发计划21 4.1美国21 4.2澳大利亚22 4.3加拿大22 4.4日本23 4.5欧洲23 4.6其他国家或地区23 5.风险提示24 图表目录 图表1：2022年各国稀土矿分布情况错误!未定义书签。 图表2：2022年各国稀土矿储量（吨）错误!未定义书签。 图表3：国外主要矿山稀土元素比例5 图表4：2022年各国稀土矿分布情况5 图表5：美国可能含有稀土元素的非燃料矿物系统和矿床6 图表6：芒廷帕斯位置图7 图表7：澳大利亚稀土矿床规模分级8 图表8：韦尔德山矿分布示意图9 图表9：诺兰稀土矿分布图9 图表10：StrangeLake染岩和矿床位置示意图（A）、剖面图（B、C）10 图表11：拉布拉多区域地质、稀有金属和稀土元素矿化分布图11 图表12：非洲主要国家稀土矿勘查投资规模（单位：万美元）12 图表13：非洲稀土矿分布图13 图表14：斯廷坎普斯克拉尔独居石矿床地质简图（b）及构造图（c）14 图表15：非洲主要稀土矿项目统计一览表15 图表16：埃斯基谢希尔位置图15 图表17：可凡湾稀土矿矿石之一的矿物组成（MLA分析）15 图表 18：蒙古国稀土矿床（点）分布及成矿带划分图................. 18 图表 19：白云鄂博矿区地质简图................................... 19 图表 20：澳大利亚稀土矿主要矿集区分布........................... 20 图表 21：美国近年稀土相关政策一览表............................. 21 1.海外稀土矿资源概况 世界稀土资源丰富，但分布很不均匀。据美国地质局（USGS）数据，2022年全球已探明稀土资源储量达1.30亿t，主要集中在越南、澳大利亚、巴西、中国、印度、俄罗斯、格陵兰和美国这8个国家，约占世界总储量的94.54%；其中中国稀土成矿地质条件优越，是世界上稀土资源最丰富的国家；越南排名第二，约为2200万t；巴西与俄罗斯并列第三位，约为2100万t，占全球总储量的16.15%；印度排名第四，约为690万t，占全球总储量的5.3%。 图表1：2022年各国稀土矿分布情况图表2：2022年各国稀土矿储量（吨） 16.93% 33.85% 16.15% 16.15% 16.92% 中国越南巴西俄罗斯 50000000 40000000 30000000 20000000 10000000 其他国家0 中越俄巴印澳美格坦加南其国南罗西度大国陵桑拿非他 斯利兰尼大国 亚亚家 资料来源：《MineralCommoditySummaries2023》，USGS，东方财富证券研究所 资料来源：《MineralCommoditySummaries2023》，USGS，东方财富证券研究所 世界资源：据USGS数据，稀土在地壳中相对丰富，但可开采富集稀土矿比其他大部分矿种相对少。北美稀土的查明资源量及指示资源量包括了美国的360万t以及加拿大1400万t的稀土资源量。 美国稀土资源储量占比约10%，稀土消费量和稀土产量近几年均位居世界前三位。美国稀土资源主要稀土矿物为独居石、氟碳铈矿和作为副产品回收的硅铍钇矿、黑稀金矿和磷钇矿。 俄罗斯的稀土储量巨大，主要稀土矿物为碱性岩中的磷灰石，主要是伴生矿床位于科拉半岛，此外，在磷灰石矿石中还蕴藏着稀土含量为29-34%的铈铌钙钛矿资源。 澳大利亚主要出产的稀土矿物是独居石作为生产锆英石、金红石和钛铁矿的副产品加以回收利用，主要矿床是油韦尔德山碳酸岩风化壳稀土矿床和东、西海岸的砂矿床。此外，澳大利亚的稀土矿物还包括磷钇矿和位于昆士兰州中部艾萨山的采铀尾矿。 南非是非洲地区最重要的稀土生产国，主要稀土矿物为独居石。位于开普省的斯廷坎普斯克拉尔是世界上唯一的单一脉状型独居石稀土矿，也是非洲地区主要的独居石产地。此外，在布法罗萤石矿中伴生有氟碳铈矿和独居石，在东南海岸的查兹贝的海滨砂中也蕴藏着丰富的稀土资源。 巴西的主要稀土资源为独居石，从1884年就开始向德国输出独居石，是世界上稀土生产的最古老国家。巴西的独居石资源主要为碳酸岩风化壳稀土矿床，集中于东部沿海，其巨大的矿床从里约热内卢延伸到北部的福塔莱萨，长达643km的地区。 图表3：国外主要矿山稀土元素比例（%） 稀土元素 美国 澳大利亚 越南 南非 印度 Mountain Pass MountWeld Nolans Dubbo Dong Steenka-mpskraal 镧 33.88 24.57 19.98 20.08 31.64 22 10.27 饰 48.83 44.68 47.95 37.80 48.92 46 22.01 镨 4.19 5.29 5.89 4.34 3.91 5 2.57 钕 11.46 18.06 21.95 14.57 10.44 16.6 8.44 钐 0.8 2.25 2.4 - 0.88 2.5 1.25 铕 0.13 0.39 0.4 - - 0.08 - 钆 0.21 0.78 1 2.47 2.71 0.02 55.02 铽 0.03 0.1 0.1 0.35 - 0.08 - 镝 0.05 0.9 0.3 2.34 - 0.68 - 钇 - 3 - 18.04 0.68 5 1 其他 0.43 - - - 0.82 2.04 0.46 资料来源：，《全球稀土矿产资源分布、开发现状以及未来发展格局》，资源与产业2014，中国产业信息网，东方财富证券研究所 2.海外稀土矿点信息梳理 2.1.主要海外稀土矿床 图表4：2022年各国稀土矿分布情况 资料来源：《稀土资源的全球分布与开发潜力评估》，科技导报2022，东方财富证券研究所 2.1.1美国稀土资源 美国轻、重稀土资源较为丰富。目前以MountainPass矿为代表的轻稀土矿和以RoundTop为代表的重稀土矿分别处于运营状态和试生产阶段，其他已知矿床处于勘探或规划中。美国地质调查局（USGS）、美国国家地质学家协会 （AASG）和其他联邦、州、私营部门组织合作，在2019年2月启动了新的“地球填图倡议”，在全国范围内寻找稀土等关键矿产的重点潜力区，鼓励关键矿产勘探，未来美国稀土总储量和矿点数量都将逐渐增多。 图表5：美国可能含有稀土元素的非燃料矿物系统和矿床 矿物系统 矿床类型 实例 地表风化：物理风化、化学风化 独居石、磷钇矿冲击砂矿滨海砂矿风化型稀土矿 爱达荷州长谷砂矿佛罗里达州格罗夫湾泉 美国目前未发现，中国有此矿床 陆缘海洋盆地 海洋沉积磷酸岩矿 怀俄明州水晶溪；阿肯色州爱谷 岩浆热液 Climax型斑岩型钼矿 氧化铁磷灰石——氧化铁铜金矿床 科罗拉多州克莱马克斯密苏里州豌豆岭 岩浆 碳酸岩矿 内布拉加斯加州麋鹿溪；加州芒廷帕斯山 碱性/过碱性火成岩矿 阿拉斯加博坎山 伟晶岩矿 弗吉尼亚州小修士山 稀土矿脉 爱达荷州莱米山口 变质岩片麻岩型稀土元素矿加州音乐谷 资料来源：《美国稀土研究及政策对我国的启示》中国国土资源经济2020，东方财富证券研究所 美国芒廷帕斯稀土矿床：1）矿区情况：芒廷帕斯矿（MountainPass）位于加利福尼亚的圣贝迪诺县。1995年之后，中国在国际市场上的稀土供应持续暴涨，并低价竞争，芒廷帕斯矿不敌中国的竞争，于2002年关闭。美国很早就开采独居石，开采的砂矿量为佛罗里达州的格林科夫斯普林斯矿。矿床长约19km，宽1.2km，厚为6m，独居石较为丰富。此外，北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佐治亚州、爱达荷州和蒙大拿州也有砂矿分布，储量也相当可观。中国限制稀土出口后，美国一些矿山重新开工，其中芒廷帕斯矿山于2012年8月底重新开始运作。 2）矿权及品位：该矿山于1949年勘探放射性矿物时发现，稀土品位为5- 10%REO，储量达500万吨之多（占全球13%），是一大型稀土矿。矿山开采权总部位于拉斯维加斯的MPMaterials。 图表6：芒廷帕斯位置图 资料来源：观察者网，东方财富证券研究所 美国贝诺杰稀土矿床：1）矿区情况：贝诺杰（BearLodge）稀土矿山位于美国怀俄明州东北部西北走向的贝诺杰山的中北段。贝诺杰山位于近南北向的东落基山脉碱性火山岩带上，是美国重要的黄金产区，在20世纪初期曾被当作 金矿勘查的潜力区域。该区稀土矿床于1949年发现，随后美国地质调查局于 1953年报道了这一发现。1972年，第瓦尔公司（Duval）开始在贝诺杰地区开展勘查活动，勘探目标是斑岩型铜钼矿床，但在后期却发现了具有经济价值的稀土矿床。1987-1991年，赫克拉矿业公司（Hecla）在该区的勘探工作圈定了430万吨的稀土资源量，稀土平均品位3.79%（不符合NI43-101标准）。贝诺杰稀土矿体赋存在碳酸岩细脉群或碳酸岩岩墙中，地表氧化带厚约90-180米，主要由风化的含