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公司2023年一季度业绩亮点
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收入与利润表现：2023年第一季度，公司实现收入12.6亿元人民币，同比增长39.2%，环比增长1.4%。归母净利润达到1.7亿元人民币，同比增长99.5%，但环比下降29.8%。扣非归母净利润为1.5亿，同比增长143.7%，环比下降25.7%。
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新能源业务增长：在整体汽车市场下滑的背景下，公司收入实现正增长，主要得益于新能源相关项目的持续放量。公司专注于“新能源汽车+智能驾驶”的产品定位，成功获得博世、大陆、麦格纳、宁德时代、蔚来、理想汽车等新能源汽车、智能驾驶、汽车结构件新客户或新项目，并已进入北美整车厂的供应商体系，推动新能源汽车项目占比持续提升。
盈利能力分析
- 成本控制与费用管理：一季度，公司毛利率为29.6%，较去年同期提高了6.3个百分点，环比微增0.1个百分点。费用率方面，销售、管理、研发和财务费用率分别为1.4%、5.9%、5.1%和1.0%，同比变化不一，但总体稳定。净利率为14.0%，同比上升4.1个百分点，但环比下降6.0个百分点，主要因22Q4的汇兑收益较高，而23Q1财务费用有所增加。
国际化战略推进
- 墨西哥基地建设：公司加快在墨西哥的生产基地建设，主体厂房已于2022年竣工交付，计划在23Q2正式运营。此外，公司计划通过设立子公司进一步投资墨西哥基地，专门负责生产新能源汽车结构件及三电系统零部件，预计总投资不超过1.8亿美元。项目达产后，预计将新增175万件新能源汽车结构件和75万件新能源汽车三电系统零部件产能。
预测与建议
- 财务预测：预计公司2023-2025年的每股收益（EPS）分别为0.95元、1.22元、1.53元，对应市盈率为22倍、17倍、14倍。未来三年归母净利润年复合增长率预计为28%，维持“买入”评级。
风险提示
- 新客户与产品开拓风险：新客户和产品的开发可能低于预期。
- 汇率波动风险：汇率变动可能影响公司的财务状况。
- 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能影响生产成本。
- 产能扩张风险：产能扩张可能不如预期，影响公司经营效率。
