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变压器盈利能力高增，海外布局持续深化

2024-03-21 贺朝晖,梁丰铄国联证券徐雨泽

金盘科技2023年年报点评：公司业绩大幅提升，海外业务增长显著。金盘科技年报显示，公司实现营业收入66.68亿元，同比增长40.50%；实现归母净利润5.05亿元，同比增长78.15%。其中23Q4公司实现营业收入18.95亿元，同比增长21.59%，环比增长0.79%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长48.76%，环比增长20.56%。公司不断精进数字化制造能力降本增效，2023年公司销售毛利率同比提升2.52pct至22.81%；变压器产品毛利率同比提升5.25pct至26.98%。公司依托欧美市场的品牌知名度、精益制造、全球渠道布局等优势，在2023年内新增拓展近百家海外客户，海外业务在发电、工业企业配套、新基建等众多领域均实现快速增长。公司预计海外变压器旺盛需求有望进一步深化全球化布局。同时，公司强化研发投入迭代新产品，数字化产业蓄势新增长。我们预计公司有望继续受益于海外变压器旺盛需求，进一步深化全球化布局。因此，我们给予公司2024年25倍PE，目标价47元，给予“增持”评级。

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变压器盈利能力高增，海外布局持续深化

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