航运周报：集装箱运价上行承压

航运周报20230516 集装箱运价上行承压 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场基本稳定，运输需求继续处于小长假后的恢复态势，但恢复速度略显缓慢。分航线走势分化，综合指数小幅下跌。本周SCFI综合指数收于999.73，环比下跌3.6%。 欧元区3月份零售销售同比下降3.8%，较前值环比下降1.2%，低于市场预期。欧洲多国通胀水平持续高企，居民实际收入下降，购买力受到限制，欧元区零售业持续低迷。数据显示，截至5月6日美国首次申请失业救济金的人数为26.4万人，较前值增加2.2万人，为2021年10月以来的最高水平。近期美国申请失业救济金的人数一直呈上升趋势，显示美国就业市场持续放缓。随着美联储的加息和信贷条件收紧继续对经济造成压力，就业形势可能进一步恶化，未来美国经济形势不容乐观。 节后需求恢复不及预期，运价上行承压，环比小幅走弱，关注后续运力紧缩力度。 周度点评 干散货运输 干散货市场维持平稳。截至5月12日，BDI指数收于1558，环比上涨0.8%。分船型市场维持分化，BCI指数环比上涨5.6%，BPI指数环比下跌7.4%。 海外矿山发运持续回升，5月和6月上旬海岬型需求持续改善。短期发运数据支撑，海岬型运费易涨难跌。但最新地产数据显示终端表现仍旧疲软，铁矿需求前景难言乐观，加上海外流动性影响，远期市场波动有所加剧。巴拿马型船方面，南美粮食发运旺季对运价的利多支撑，逐渐被国内经济修复不及预期的负面影响所取代，即期市场表现疲软。由于缺少利多支撑，远期市场震荡走弱。节后经济修复不及预期，高位库存对煤炭海运需求形成抑制。关注后续南美粮食集中到港，带来的潜在拥堵可能性。 干散货供需基本平衡，但短期利多刺激有限，运价上行压力较大，预期运价短期维持盘整态势，关注铁矿货盘释放情况以及海外煤炭发运变化。 周内行业要闻回顾 1.4月出口同比增长8.5%，进口同比下降7.9%。海关总署发布数据显示，按美元计价，今年4月份，中国进出口总值5006.3亿美元，同比增长1.1%。其中，出口2954.2亿美元，同比增长8.5%；进口2052.1亿美元，同比下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元，同比扩大82.3%。 2.德国铁路工人将于5月14日在全国范围内进行50小时的警告性罢工。德国铁路和运输工人工会称，由德国国家铁路运营商德国铁路公司和其他运输公司与劳资之间就工资问题的纠纷持续不断，工会呼吁进行50小时的“警告罢工”。据称，罢工将从当地时间5月14日星期日22:00持续到5月16日午夜。 3.据美媒报道，美国进口正在从低点回升，尽管库存与销售比率仍远高于新冠疫情之前，但现在月度进口处于或高于2019年的水平，具体取决于您使用的数据源。笛卡尔数据显示，今年四月，美国港口进口总量为2,020,197TEU，环比增长了9%，较2019年4月新冠疫情之前增长了5%。马士基高管也曾在电话会议上说，随着库存逐渐减少，他们预计下半年进口量将上升。然而，他们承认，他们还没有看到去库存阶段结束的证据。马士基第四方物流部门的内部数据显示，目前预订量没有恢复，尚无反弹迹象。 4.休斯顿港主席RicCampo在休斯敦港务局港口委员会宣布，按2022年处理的TEU（二十英尺当量单位）计算，休斯顿港在美国顶级集装箱港口排名中从第7位跃升至第5位。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 983 998 -1.5% -4.9% -76.3% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 870 875 -0.6% -0.1% -85.2% SCFI：上海美西 美元/FEU 1385 1453 -4.7% -17.0% -82.5% SCFI：上海-美东 美元/FEU 2381 2396 -0.6% -7.2% -77.5% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 926 930 -0.4% -0.4% -86.7% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 858 866 -0.9% 26.4% -83.4% FBX综合指数 美元/FEU 1429 1483 -3.6% 1.6% -82.5% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1392 1399 -0.5% -2.5% -86.8% FBX：中国-美西 美元/FEU 1516 1697 -10.7% 51.6% -89.3% FBX：中国-美东 美元/FEU 2410 2516 -4.2% 11.0% -85.9% Clarksons租船指数 点 114.4 113.4 0.9% 5.0% -173.1% 干散货运输 BDI指数 点 1558 1545 0.8% -0.1% -45.0% BCI指数 点 2456 2325 5.6% 20.3% -22.9% BPI指数 点 1402 1514 -7.4% -24.3% -56.6% BSI指数 点 1105 1105 0.0% -4.8% -59.6% BHSI指数 点 632 651 -2.9% -1.7% -61.7% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 22.2 22.3 -0.7% -2.8% -31.7% C5：西澳-青岛 美元/吨 9.0 8.7 2.6% 4.2% -32.4% 燃油价格 低硫燃料油 美元/桶 537 546 -1.6% -9.2% -32.2% 高硫燃料油 美元/桶 441 437 0.8% -9.6% -28.6% 船用柴油 美元/桶 679 640 6.1% -8.6% -39.1% 高低硫燃油价差 美元/桶 96 108 -11.3% -7.2% -44.9% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 21/08 21/09 21/10 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 21/11 21/12 集装箱船舶航速（节） 22/01 大型船 22/02 22/03 22/04 22/05 中型船 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 小型船 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/04 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 14/01 14/06 14/11 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/04 15/09 集装箱船舶闲置比率（%） 热闲置-TEU 16/02 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 脱硫塔安装-TEU 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/02 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/07 20/09 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 20/11 上海港集装箱拥堵运力（千TEU） 上海 21/01 上海 萨凡纳 21/03 21/05 21/07 21/09 洛杉矶 休斯顿 21/11 22/01 22/03 长滩 安特卫普 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 250 2023年2022年2021年 200 150 100 50 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年2022年2021