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社会服务行业周观点:中免集团增资国药中服免税,出境游或于“五一”假期迎来爆发式增长

休闲服务2023-03-20陈雯、李滢万联证券我***
社会服务行业周观点:中免集团增资国药中服免税,出境游或于“五一”假期迎来爆发式增长

中免集团增资国药中服免税,出境游或于“�一”假期迎来爆发式增长 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) ——社会服务行业周观点(03.13-03.19)2023年03月20日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点: 上周(3月13日-3月19日)上证综指上涨0.63%、申万社会服务指数下跌2.98%,社会服务指数跑输上证综指3.61个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30。上周社会服务主要子板块涨跌不一:酒店餐饮-5.44%、旅游及景区-1.86%、教育-0.09%、专业服务-4.3%,体育 3.08%。板块的PE估值为酒店餐饮220.16、旅游及景区392.89、教育 63.92。旅游行业方面,2月以来国内用户旅游热情不减,近期中国调整签证及入境政策、出入境政策再放宽等利好消息,使得跨境旅游需求持 续释放,出境游势头持续火热,旅游行业有望进一步复苏,预计出境游市场将在今年“�一”假期及暑假迎来大幅上涨;中免集团增资国药中服免税,将令双方在市内免税店市场份额上获得绝对竞争优势,并进一步扩大中免集团在海南离岛免税的市场份额;作为中国免税零售的后入局者,�府井凭借品牌打造、供应链、零售运营等优势,以及万宁的独特优势,其离岛免税业务颇具发展潜力,实现了市场重启后的开门红。 教育方面,人工智能为各大教育企业带来发展新机遇,多家教育公司深 耕职业教育赛道,加快职业教育领域布局。 1、旅游:随着疫情影响逐渐减弱,国门放开,旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖,整体需求有望迎来释放。建议关注:1)受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头;2)受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社;3)受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头;4)受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育:积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点: 行业相关新闻:1)旅游:出入境政策再放宽,释放中国扩大开放信号;�府井1-2月线上销售大涨近50%;国内航班量基本恢复至2019年水平国际航班量同比增长344%;恢复出境团队游目的地增 至60个出境游或迎爆发式增长;“乙类乙管”实施2月出入境人数达到3972.2万人次;中国两大巨头牵手,全球免税格局重构—— 国药国际持有CNSC(国免)51%股份,中国中免(cdf)持股49%。2)教育:2月教育行业融资报告:4家企业共融资3.09亿元,职业教育赛道居于细分领域榜首;知乎教育业务或将分拆独立发展,持 续发力职业学习需求。 上市公司重要公告:信测标准业绩披露,华测检测股份回购,中公教育股权交易。 风险因素:1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资 并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 社会服务沪深300 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源:聚源,万联证券研究所 相关研究 出境游势头持续火热,旅游市场有望进一 步复苏 出境游势头持续火热,旅游板块整体需求持续释放 春季出境游需求持续释放,旅游市场暑期有望全面复苏 分析师:陈雯 执业证书编号:S0270519060001 电话:18665372087 邮箱:chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号:S0270522030002 电话:15521202580 邮箱:liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示7 图表1:上周社会服务板块涨跌幅(%)位列303 图表2:年初至今社会服务板块涨跌幅(%)位列第263 图表3:子板块周涨跌幅(%)情况4 图表4:子板块PE估值情况_202303174 图表5:个股涨跌情况_202303174 图表6:过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周(3月13日-3月19日)上证综指上涨0.63%、申万社会服务指数下跌2.98%,社会服务指数跑输上证综指3.61个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30。年初至今上证综指上涨5.22%、申万社会服务指数下跌2.53%,申万社会指数跑输上证综指7.75个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。 图表1:上周社会服务板块涨跌幅(%)位列30 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 传建计通电公非商交农银石房家钢纺建食综环轻医机有美国煤基汽社电媒筑算信子用银贸通林行油地用铁织筑品合保工药械色容防炭础车会力 装机事金零运牧 石产电 服材饮 制生设金护军化服设 饰业融售输渔化器 饰料料 造物备属理工工务备 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表2:年初至今社会服务板块涨跌幅(%)位列第26 30 25 20 15 10 5 0 (5) (10) 通计传建电石钢机环国轻纺有家基建公非交煤医食农汽银社房电综美商信算媒筑子油铁械保防工织色用础筑用银通炭药品林车行会地力合容贸 机装石设 军制服金电化材事金运 生饮牧 服产设护零 饰化备 工造饰属器工料业融输 物料渔 务备理售 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一:酒店餐饮-5.44%、旅游及景区-1.86%、教育-0.09%、专业服务-4.3%,体育3.08%。板块的PE估值为酒店餐饮220.16、旅游及景区392.89、教育63.92。 图表3:子板块周涨跌幅(%)情况 25 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表4:子板块PE估值情况_20230317 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 220.16 392.89 63.92 40.8526.54 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表5:个股涨跌情况_20230317 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 曲江文旅(11.3)西域旅游(3.09)中国中免(1.96) 三特索道(-6.83)丽江股份(-6.2)大连圣亚(-5.89) 酒店餐饮 同庆楼(-1.83)华天酒店(-2.14)中科云网(-2.69) 君亭酒店(-8.85)全聚德(-6.56)锦江酒店(-6.05) 教育 创业黑马(20.65)视源股份(11.21)东方时尚(4.26) 三盛教育(-6.97)ST开元(-4.91)中国高科(-4.35) 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 出入境政策再放宽释放中国扩大开放信号 中国出入境政策再放宽的消息引发外媒广泛关注,这被视为中国拥抱世界的积极信号。自3月15日起,中国调整签证及入境政策,包括恢复2020年3月28日前签发,且仍在有效期内的签证入境功能等举措。美国有线电视新闻网(CNN)报道说,中国正在向外国游客全面开放。德国之声网站刊文称,中国恢复核发外国旅客签证,重新向世界游客开放,呼应了中国两会提出的“稳经济”这一工作重点,释放出中国扩大开放和欢迎外资的信号。《纽约时报》发布推文称,中国正在广泛地推动中国与世界之间“双向流动”。(品橙网) https://www.pinchain.com/article/288080 �府井1-2月线上销售大涨近50% 3月12日,�府井发布了1-2月业绩公告。公司1-2月规模销售同比增长近13%,线上销售同比大幅增长近50%,实现了市场重启后的开门红。免税业务方面,公司旗下首家离岛免税项目�府井国际免税港已于1月18日试营业,自试营业至1月31日,到店客流同比增长128%,整体销售同比增长67%。�府井在公告中表示,公司目前正在加快推进�府井国际免税港后续筹备工作,确保项目于4月上旬正式营业,预计将引进免税品牌近300家,涵盖九大经营品类,包括香化、珠宝腕表、酒水、特色户外体育用品、食品、数码家电、玩具及健康保健等,其中20家是海南首店,为消费者提供更加丰富的产品选择。(免税零售专家) https://mp.weixin.qq.com/s/Z7P7VEd3q60CIuxHYlpXbA 国内航班量基本恢复至2019年水平国际航班量同比增长344% 根据flightMaster统计的数据,截至2023年3月12日,整体航班数量已恢复至2019年的85%,同比增长70%。其中,国内航班量恢复至2019年的99%,同比增长66%;国际航班量恢复至2019年的17%,同比增长344%;区域航班量恢复至2019年的38%,同比增长156%。(免税零售专家) https://mp.weixin.qq.com/s/Z7P7VEd3q60CIuxHYlpXbA 恢复出境团队游目的地增至60个出境游或迎爆发式增长 文化和旅游部3月10日发布试点恢复第二批旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务名单,第二批名单包括40个国家。至此,从3月15日起,中国公民出境游的目的地将增至60个。通知发布后,第一时间刺激各大平台点击量。同程旅行赴相关国家旅游签证咨询量快速上涨,瞬时涨幅超过四倍。飞猪数据显示,政策发布1小时内,平台上的国际机票搜索量瞬时增长185%。随着3月即将进入新航季,各航空公司正陆续增加和热门线路相关的航班数量。预计出境游市场将在今年“�一”假期及暑假迎来大幅上涨。(免税零售专家) https://mp.weixin.qq.com/s/Z7P7VEd3q60CIuxHYlpXbA “乙类乙管”实施2月出入境人3数97达2.到2万人次 自1月8日我国实施“乙类乙管”以来,截至3月7日,全国移民管理机构共检查出入境人员3972.2万人次,同比上升112.4%,其中2月25日出入境人数达101.3万人次, 为2020年以来首次单日突破百万。全国移民管理机构共签发普通护照336.2万本、往来港澳台证件签注1267.2万本(件)、外国人签证和停居留证件12.2万件,较实施前分别上升1220.9%、837.7%、33.1%。(免税零售专家) https://mp.weixin.qq.com/s/Z7P7VEd3q60CIuxHYlpXbA 中国两大巨头牵手全球免税格局重构——国药国际持有CNSC(国免)51%股份,中国中免(cdf)持股49% 3月15日,国药集团与中国旅游集团在深圳签署战略合作协议,双方旗下中国国际医药卫生有限公司与中国旅游集团中免股份有限公司签署股权合作协议。股权合作完成后国药国际持有国免51%股份,中国中免持股49%,双方将在生命健康、免税、医养康养等方面加快推进战略合作资源整合,就离岛免税、口岸进出境免税、市内免税、会员购、跨境电商、旅行服务、邮轮与康养旅居等领域展开合作,共同打造新时代中国特色“免税+健康”发展新模式。(免税零售专家) https://mp.weixin.qq.com/s/4wEReSOyPRQjZeVg8RuFEQ 2.2教育 2月教育行业融资报告:4家企业共融资3.09亿元,职业教育赛道居于细分领域榜首 近日,黑板洞察发布2023年2月教育行业投融资报告,2月共发生了4起融资事件,共融资3.09亿元,其中最大数额的融资金额有5000万美元,为牛客获得的B轮系列融资。相比去年同期,2月融资总金额增长近十倍,融资事件数量同比减少33.33%。与1月相比,融资总金额减少33.69%,融资事件数同比减少55.56%。2月融资事件细分领域中,职业教育赛道发生2起融资事件,居于细分领域榜首。职业教育赛道融资金额占据各细分领域榜首,在总金额3.09亿的数据中贡献了5000万美元的金额,占2月融资总金额的97.09%。该赛道内数额唯一的一笔融资同时也是2月发生数额最大的融资,即牛客获得的B轮系列融资。留学服务和企业服务领域各发生1起