社服行业周观点：AI+教育持续演绎，建议关注具备产品落地能力标的

社服周观点： AI+教育持续演绎，建议关注具备产品落地能力标的2023年05月15日 AI+教育持续演绎，后续建议关注具备产品落地能力标的。本周AI+教育主题持续演绎，我们梳理了AI+教育的四条应用主线：1）AI教育信息化（软件、硬件、解决方案），对应标的：佳发教育、国新文化、方直科技、全通教育等；2）AI赋能在线教育降本增效，对应标的：好未来、粉笔、有道、高途集团等；3）AI赋能线下教育降本增效，对应标的：盛通股份、捷安高科、中公教育、创业黑马、东方时尚、行动教育等；4）AI课程培训：传智教育、中国东方教育等。目前AI+教育应用及产品主要包括硬件端及软件/解决方案。1）硬件端（TOB/C）：终端或平台嵌入AI能力，学长、家长、老师可以通过平台去触达相应课程或学习相关的内容；低龄儿童的启蒙教育和口语训练；学校的数字化转型和教研系统的定制研发：包括智能课程系统、考试系统和阅卷系统；2）软件/解决方案（TOB）：典型的应用包括智慧校园系列，早期应用表现为普通话考评，线上口语测评和打分；随着技术持续改进，老师可基于升级系统进行课程内容规划和给出对应训练题；此外，目前也具备批改题目及给出教学方案的功能。目前对应有落地产品的上市公司主要有佳发教育、国新文化、鸿合科技、正元智慧、方直科技、世纪天鸿、粉笔教育。 全国餐饮业迎来复苏浪潮，烧烤/咖啡相关企业增长明显。今年一季度，全国餐饮业新增76.2万家企业，同比增长30.5%；一季度全国餐饮收入同比增长13.9%，3月份，餐饮收入增长26.3%；“五一”重点餐饮企业销售额同比增长57.9%。从门店布局角度来看，疫后餐饮企业门店拓宽/区位选择时议价能力提升，促一季度餐企增长显著；此外，烧烤/咖啡等行业受关注度明显提升，我们认为主要是中小餐饮业经营者对高周转、低投资、小门店布局青睐所致，具备投资短周期/高毛利/部分市场尚处空缺/制作门槛低特点的烧烤及咖啡行业成为投资聚焦点之一。从收入增长角度来看，受益于需求端的居民出行半径恢复、“居家经济”快速发展，供给端供应链数字化程度提升、中央厨房半成品预制菜应用对出餐效率上行的带动作用，23年以来餐饮业格局优化，一季度餐饮业收入同比增长。 投资建议：建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海汽集团、海南发展等；3）推荐抗周期属性明显、政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注产业链齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺5).推荐基本面优化的传智教育、行动教育，建议关注世纪天鸿、国新文化、佳发教育。 风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2022A2023E 2024E 2022A PE（倍） 2023E 2024E 评级 601888.SH 中国中免 139.70 2.53 4.97 6.35 55 28 22 推荐 600859.SH 王府井 22.19 0.17 0.9 1.41 131 25 16 推荐 300662.SZ 科锐国际 37.27 1.49 1.87 2.44 25 20 15 推荐 301073.SZ 君亭酒店 49.50 0.25 1.24 1.91 198 40 26 推荐 600754.SH 锦江酒店 48.30 0.11 1.43 1.93 439 34 25 推荐 600258.SH 首旅酒店 19.64 -0.52 0.72 0.94 / 27 21 推荐 601007.SH 金陵饭店 8.80 0.11 0.39 0.47 80 23 19 推荐 1179.HK 华住集团 32.85 -0.57 0.95 1.03 / 35 32 推荐 603043.SH 广州酒家 29.02 0.92 1.22 1.51 32 24 19 推荐 9922.HK 九毛九 15.42 0.03 0.45 0.71 514 34 22 推荐 0520.HK 呷哺呷哺 5.21 -0.31 0.34 0.57 / 15 9 推荐 9869.HK 海伦司 10.56 -1.26 0.36 0.6 / 29 18 推荐 605108.SH 同庆楼 33.12 0.36 1.07 1.41 92 31 23 推荐 300144.SZ 宋城演艺 12.82 0 0.39 0.52 / 33 25 推荐 603136.SH 天目湖 26.39 0.11 1.05 1.33 240 25 20 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2023年5月12日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元； 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009 电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 研究助理：饶临风 执业证号：S0100121100024 电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048 电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030 电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.社服周观察：3 1.1AI+教育专题：AI+教育持续演绎，后续建议关注具备产品落地能力标的3 1.2社服周观点：全国餐饮业迎来复苏浪潮，一季度全国餐饮收入同比增长8 1.3复苏跟踪专题：“五一假期”北京出京人次超越19年同期，广州多项交通客流数据破纪录8 2.本周市场回顾（2023.05.08-2023.05.12）11 2.1行业表现11 2.2资金动向12 3.本周行业资讯（2023.05.07-2023.05.13）15 3.1酒店：锦江酒店：2023年Q1营收净利双增，境内外经营恢复超疫前15 3.2景区：旅游目的地复苏前十名城市榜单出炉，北京居首16 3.3出入境游：出入境管理政策最新调整：全面恢复口岸快捷通关18 3.4免税：王府井：国际免税港五一期间客流同比增长近2倍19 3.5餐饮：食品许可证扫码即知重庆餐饮店将全面推广电子许可证19 3.6教培：数字人民币“入校”提速多地推进教培行业应用21 4.行业重点公司盈利预测及估值23 5.风险提示24 插图目录25 表格目录25 1.社服周观察： 1.1AI+教育专题：AI+教育持续演绎，后续建议关注具备产品落地能力标的 本周AI+教育主题持续演绎，我们梳理了AI+教育的四条应用主线：根据我们的梳理我们将AI+教育应用场景分为：AI教育信息化（硬件、软件、解决方案）、AI赋能在线教育降本增效、AI赋能线下教育降本增效、AI课程培训。 1）AI教育信息化（软件、硬件、解决方案），对应标的：佳发教育、国新文化、方直科技、全通教育等。 2）AI赋能在线教育降本增效，对应标的：好未来、粉笔、有道、高途集团等。 3）AI赋能线下教育降本增效，对应标的：盛通股份、捷安高科、中公教育、创业黑马、东方时尚、行动教育等。 4）AI课程培训：传智教育、中国东方教育等。表1：AI+教育应用场景及标的梳理 AI+教育板块公司名称AI相关业务/产品布局 公司提供了完整国家教育考试标准化考点建设方案产品，是国家教育考试考务信息化领域的领军企业。公司产品依托AI人工智能、机器视觉、大数据分析等先进技术，从教、学、管、练、评、考、研等多个方面有效提高学校教学和教学管理质量和效率。智慧体育产品为老师提供AI助教。佳发教育智慧体育方案通过AI助教、锻炼、 AI教育硬件、软件、解决方案（信息化） 佳发教育 国新文化 鸿合科技 视源股份 一起教育科技 科德教育正元智慧 测试、竞赛四大业务场景的应用；与腾讯云达成战略合作，共同推进云教直录播智慧教室及混合式教学场景；公司智能AI人机对话产品是与腾讯合作的智能评分引擎，基于大量发音通用数据及对应题型专用训练数据，可基于考生作答语义分析评价口语应用能力，对学生发音进行全面评估和反馈，使评分更准确反馈更精准。 国新文化旗下全资子公司奥威亚推出一系列自主研发的AI产品，以AI赋能产品升级，推出智慧云眼等新品，应用于学生课堂行为分析及反馈等；公司构建包括AI录播系统、无感扩音麦克风、交互式教学显示屏、智慧纸笔、AI分析主机、全连接智慧教学平台在内的产品矩阵，实现了对整个教学流程“云+端+应用+服务”的软硬 件服务闭环。 发布行业首创的数字绿板、新一代智能交互黑板等数字化新品，更有最新的“鸿U3.0”教学应用平台升级发布，软硬一体化升级，构建数字化教学新生态，领衔教育新变革；业务覆盖硬件软件与方案，课后延时服务、教师培训、高校学习空间等；通过对交互技术、智能体验、远程同步、大数据平台、高效运维等优化，赋予学校教 师学生家长更多可感知的创新应用。 主要研究方向包括视觉计算、信号处理、机器人控制与系统、自然语言处理和语音识别等，其相关研究成果已逐渐应用公司教育业务、企业服务业务等实际场景，持续丰富并提升产品功能与体验，强化公司产品的综合竞争力。目前希沃网课学习机中的AI护眼助手，可全面监测孩子学习时的坐姿、观看距离和环境光线，通过智能护眼提醒孩子养成健康用眼习惯，同时兼容多款学习APP，满足个性化发展需要。 K12智能教育平台，以大数据为驱动的学校教育平台，智能校内课堂解决方案提供商。同步学校教学进度，覆盖练习、评测等教育场景，通过大数据和人工智能等教育科技手段，帮助老师减负增效、学生培养学习兴趣、家长掌握学情。 与中昊芯英在人工智能化职业教育方面开展深度合作，推动AI在职业教育应用下的场景设计、研发、创新和落地。 融合智能服务平台以物联网技术为基础，人工智能、大数据、云服务为支撑，打造多技术融合、多主体协同、多场景应用的智慧校园全面解决方案。 方直科技世纪天鸿 全通教育 方直科技全资子公司木愚科技布局AI行业超过5年，潜心研究人工智能服务于新时代的教育，具备超前的先发优势；目前已推出的拥有自有知识产权的AI教育产品包括AI课程系统、AI数字化实训系统、AI课程系统。 推出人工智能技术结合教育内容资源的“小鸿助教”；对北京一笔两划科技有限公司和北京微橡科技有限公司进行了投资，对作文批改、精准教学、人工智能NLP等领域进行了布局。 公司是从事家校互动信息服务的专业运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。公司致力于教育信息化及信息服务多年，以K12学段家校互动服务起步，业务逐步发展至涵盖K12教育、家庭教育及教师继续教育不同领域。全通教育以科技及时更新打造丰富教育云资源库，库涵盖K12全学科35个教材版本，约350万条课件资源，逾10万套微课程，320万条题库并且保持每周8000条以上更新，实现与各应用的互联互通，为教师创建教学 资料和科研成果资源的共建共享环境。另外，推出国内第一套3-18岁系统完整的家庭教育成长微课程体系，为家长提供专业、全面的家