社服周观点：AI教育及职业教育板块政策持续催化，商务部推出支持恢复和扩大消费系列措施

社服周观点 AI教育及职业教育板块政策持续催化，商务部推出支持恢复和扩大消费系列措施2023年06月18日 从近期教育板块的演绎来看，已形成较为清晰的两条主线，分别为AI教育和职教板块，且持续有相关政策催化。1）AI教育方面：6月10日，韩国教育部表示，为满足对多样化学习内容日益增长的需求，将从2025年开始在中小学引入人工智能（AI）数字教科书。此次韩国将AI引入小中高课程进一步肯定AI赋能教育的作用并指明AI+教育落地场景；从国内来看，此前教育部等十八部门亦联合印发 《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，《意见》要求，为薄弱地区、薄弱学校援建科学教育场所，提供设备、器材、图书、软件等，并探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况。因此，我们认为此前在学校渠道积累深厚的公司有望深度受益于此次AI重塑教育的变革浪潮。2）职业教育方面：为统筹解决人才培养和产业发展“两张皮”问题，推动职业教育产教融合高质量发展，6月13日，国家发展改革委、教育部、人力资源社会保障部等8部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案 （2023—2025年）》。此次职教政策是对此前出台的职教政策提到的重点方向之一的产教融合的进一步落实，更加偏向实践层面。目前国内产业需求和人才供给存在一定错配，我们认为通过产教融合有助于缓解产业需求与人才错配的问题，便于职业教育与产业需求更好接轨。从此次激励组合来看，此次政策明确提出对职业教育赛道的融资支持，进一步彰显国家对于职业教育赛道的支持态度。 商务部推出支持恢复和扩大消费系列措施，看好商社消费板块估值修复。6月 15日商务部召开例行新闻发布会，商务部将推动出台支持恢复和扩大消费的一系列政策措施；继续完善消费政策，加强部门协同。立足商务职能定位，围绕促进汽车、家居、品牌消费和餐饮业高质量发展，出台针对性配套措施，并将2023年定为消费提振年。在即将到来的暑期消费季期间，将推出618、夜生活节、数字消费节等消费新场景。我们预计二季度消费市场有望继续保持平稳增长态势。随着暑期消费旺季的到来，居民节假日、休闲购物、出行旅游等消费需求将进一步释放。叠加相关促消费政策支持，预计二季度消费市场有望继续保持平稳增长态势。 投资建议：我们建议关注复苏逻辑五大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅，线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；5）建议关注深耕会展业务、受益于出入境政策的米奥会展。 风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2022A2023E 2024E 2022A PE（倍） 2023E 2024E 评级 601888.SH 中国中免 130.16 2.53 4.97 6.35 51 26 20 推荐 600859.SH 王府井 21.71 0.17 0.90 1.41 128 24 15 推荐 300662.SZ 科锐国际 37.85 1.48 1.87 2.44 26 20 16 推荐 301073.SZ 君亭酒店 40.35 0.23 1.24 1.91 175 33 21 推荐 600754.SH 锦江酒店 49.32 0.11 1.43 1.93 448 34 26 推荐 600258.SH 首旅酒店 20.89 -0.52 0.72 0.94 / 29 22 推荐 601007.SH 金陵饭店 9.23 0.11 0.39 0.47 84 24 20 推荐 1179.HK 华住集团 34.55 -0.56 1.06 1.06 / 33 33 推荐 603043.SH 广州酒家 29.48 0.91 1.33 1.60 32 22 18 推荐 9922.HK 九毛九 14.04 0.03 0.45 0.71 468 31 20 推荐 0520.HK 呷哺呷哺 4.63 -0.31 0.34 0.57 / 14 8 推荐 9869.HK 海伦司 8.50 -1.26 0.36 0.60 / 24 14 推荐 605108.SH 同庆楼 35.60 0.36 1.07 1.41 99 33 25 推荐 300144.SZ 宋城演艺 13.18 0.00 0.39 0.52 / 34 25 推荐 603136.SH 天目湖 28.39 0.11 1.05 1.33 258 27 21 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2023年6月16日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九/呷哺呷哺股价、总市值货币单位均为港元； 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009 电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 分析师：饶临风 执业证号：S0100522120002 电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048 电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030 电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.社服周观察：3 1.1复苏跟踪专题：北京2023年“端午节”期间机动车不限行，浦东国际机场4月旅客吞吐量同比增长8155.87%3 1.2社服周观点：AI教育+职教板块持续演绎，商务部推出支持恢复和扩大消费系列措施6 2.本周市场回顾（2023.06.12-2023.06.16）9 2.1行业表现9 2.2资金动向10 3.本周行业资讯（2023.06.12-2023.06.16）13 3.1酒店：君亭酒店拟在渝投资2.1亿元，万豪在华第500家酒店开业13 3.2景区：新疆拟确定14家国家4A级旅游景区，中国禁止进入三亚珊瑚礁开展违规海上旅游活动14 3.3出入境游：访港旅客人次突破1000万，日本驻华大使馆6月19日起发行电子签15 3.4免税：三亚13项举措助力离岛免税产业，海南自贸港减免税款近30亿元16 3.5餐饮：千味央厨拟全资控股味宝食品，5月餐饮业收入4070亿元17 3.6教培：八部门发文部署职业教育产教融合，达内教育2023Q1营收3.85亿元18 3.7会展：第十九届文博会落幕，第三届中国（青海）国际生态博览会开幕20 4.行业重点公司盈利预测及估值22 5.风险提示23 插图目录24 表格目录24 1.社服周观察： 1.1复苏跟踪专题：北京2023年“端午节”期间机动车不限行，浦东国际机场4月旅客吞吐量同比增长8155.87% 1.1.1国内各地交通恢复情况： 一线城市交通恢复情况： 北京：北京2023年“端午节”期间机动车不限行，杭州复兴号智能高速动车组亚运专列七月将投运 据北京市公安局公安交通管理局网站消息，根据国务院办公厅《关于2023年部分节假日安排的通知》（国办发明电〔2022〕16号）、北京市人民政府《关于实施工作日高峰时段区域限行交通管理措施的通告》（京政发〔2023〕12号），以及北京市交通委员会、北京市生态环境局、北京市公安局公安交通管理局《关于对外省区市机动车采取交通管理措施的通告》 （京交绿通发〔2021〕4号）相关规定，决定2023年6月22日至6月25日，对北京市机动车和非北京市进京载客汽车交通管理措施作出以下调整：一、北京市机动车不受工作日高峰时段区域限行交通管理措施限制。6月1日起，北京市实施公交专用道优化调整措施，经交通部门核定的单位通勤班车允许按规定使用公交专用道。记者从北京市交通委了解到，截至6月16 日，已有431辆班车通过核定，在早晚高峰时段可以使用公交车道，通行效率明显提升。 上海：5月虹桥国际机场旅客吞吐量同比增长15393.78% 6月16日，上海机场发布公告，5月，浦东国际机场旅客吞吐量394.12万人次，同比增长6778.16%；虹桥国际机场旅客吞吐量371.46万人次，同比增长15393.78%。 广州：广州综合货运枢纽建设完成率达107%。 2022年7月，交通运输部联合财政部印发了《关于做好国家综合货运枢纽补链强链工作的通知》，启动了国家综合货运枢纽补链强链首批申报工作。广州市迅速按照要求，认真遴选项目，研究出台《广州国家综合货运枢纽补链强链三年实施方案（2022年—2024年）》，通过攻坚努力，在众多城市中脱颖而出，最终成功入选国家综合货运枢纽补链强链首批城市。自入选以来，广州市交通运输局积极统筹推进各项目建设工作，目前，设定的24个绩效指标全部达 标，其中10项指标超额完成目标；实际完成2022年度投资约91.3亿元，完成率达107%。 深圳：5月旅客吞吐量同比增长135.52% 6月14日晚间，深圳机场发布5月生产经营快报，5月旅客吞吐量437.2万人次，同比增长135.52%；航班起降架次3.36万架次，同比增长60.69%。 杭州：复兴号智能高速动车组亚运专列七月将投运 6月14日上午10时，据国新办举行的杭州亚运会亚残运会筹办情况新闻发布会介绍：复 兴号智能高速动车组亚运专列将投入使用，下一步会高效串联起杭州与5个协办城市。交通建设在更好服务保障亚运的同时，也将有力促进长三角地区高质量、一体化发展。” 海南省交通恢复情况： 三亚：三亚游艇登记总量居全国首位，海南游艇产业规模或将破100亿元 近几年，随着基础设施的不断完善，三亚游艇的数量开始持续增长。游艇旅游大众消费市场进入快速发展阶段，游艇租赁业也迎来了高速发展期。2022年，三亚新增登记游艇192艘，同比增长20.3%；游艇登记总量已达到1249艘，位居全国首位。《海南省游艇产业发展规划纲要（2021-2025年）》提出，到2025年，全岛注册游艇数突破2446艘，全年游艇旅游总 人数将达到136万人次，产业规模突破100亿元。 海口：海口综合保税区中央大道临时性改造工作已完成 近日，为落实市委市政府有关打通“断头路”工作部署，切实改善南海大道周边区域市民交通出行，提升区域路网通达性，中央大道临时性改造工作已完成，定于2023年6月16日00：00时起通车试运行。 图1：全国迁徙规模指数 资料来源：百度地图，民生证券研究院 1.1.2国内复苏数据追踪 图2：一线城市拥堵延时指数（周平均）图3：二线城市拥堵延时指数（周平均） 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 2020-09-13 2020-11-01 2020-12-20 2021-02-07 2021-03-28 2021-05-16 2021-07-04 2021-08-22 2021-10-10 2021-11-28 2022-01-16 2022