造纸产业链数据每周速递：4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/13） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年05月14日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌0.61%，跑赢大盘1.36pct；造纸子板块上涨0.20%，跑赢大盘2.17pct。本周沪深300指数下跌1.97%，轻工制造(申万)指数下跌 0.61%，跑赢沪深300指数1.36pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨0.20%，跑赢大盘2.17pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、文娱用品和包装印刷板块，其中，造纸板块上涨0.20%，家具、文娱用品和包装印刷板块分别下跌0.56%、0.57%、1.38%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价下跌，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨16元/吨；美废、欧废、日费OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价分别下跌140美元/吨、95美元/吨；本周阔叶木浆现货价格上涨93元/吨、针叶木浆现货价格上涨72元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木 浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 市场均价，本周双胶纸价格下跌141元/吨，铜版纸价格下跌32元/吨，白卡纸价格 下跌28元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨25元/吨。 本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约120-161元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约24-67元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约13-22元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约24元/吨，低档箱板纸增加约2元/吨。 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%； （3）纸及纸板进口量方面，2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3 月累计同比增加11.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周新房、二手房成交面积均转为环比负 增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/6） 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳：——造纸产业链数据每周速递（2023/05/06） 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌：——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/03） 2023-05-07 2023-05-07 2023-05-04 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/05/08-2023/05/15）4 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价下跌，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格上涨8 2.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平分化9 2.42023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.61%，造纸子板块上涨0.20%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、文娱用品和包装印刷板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/05/12，双周更 新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨16元/吨（更新日期2023/05/12）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别下跌140美元/吨、95美元/吨（更新日期2023/05/12）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨93元/吨，针叶木浆现货价格上涨72/吨（更新日期2023/05/12）7 图8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30）8 图9：本周溶解浆价格下跌100元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数上涨206元/吨（更新 日期2023/05/12）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌141元/吨（更新日期2023/05/12）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌32元/吨（更新日期2023/05/12）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌28元/吨（更新日期2023/05/12）9 图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价上涨25元/吨（更新日期 2023/05/12）................................................................................................................................9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约120-161元/吨（更新日期2023/05/12）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约24-67元/吨（更新日期2023/05/12）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约13-22元/吨（更新日期2023/05/12）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约24元/吨，低档箱板纸增加约2元/吨 （更新日期2023/05/12）10 图18：2023年1-3月机制纸及纸板产量累计同比下降4.0%10 图19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 18.2%，环比增加7.4%10 图20：2023年3月纸及纸板当月进口量同比增加约25.6%11 图21：2023年3月纸及纸板当月出口量同比增加约10.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/12）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/12）5 1、行情回顾（2023/05/08-2023/05/15） 本周轻工制造行业指数下跌0.61%，跑赢大盘1.36pct；造纸子板块上涨0.20%，跑赢大盘2.17pct。本周沪深300指数下跌1.97%，轻工制造(申万)指数下跌0.61%，跑赢沪深300指数 1.36pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨0.20%，跑赢大盘 2.17pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、文娱用品和包装印刷板块，其中，造纸板块上涨0.20%，家具、文娱用品和包装印刷板块分别下跌0.56%、0.57%、1.38%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.61%，造纸子板块上涨0.20% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、家具、文娱用品和包装印刷板块 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：4月智利阔叶浆、针叶浆报价均有下跌 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/12） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 -4.5% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 持平 持平 6.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 138 持平 持平 5.8% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1622 1.0% 1.0% -13.4% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 550 -20.3% -20.3% -34.9% 元/吨 3821 -19.9% -19.9% -34.4% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 720 -11.7% -11.7% -21.7% 元/吨 5003 -11.2% -11.2% -21.1% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 4010 2.4% 2.4% -36.3% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5230 1.4% 1.4% -28.8% 2023年4月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 185 - 8.7% 23.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 773 -0.5% 持平 -4.9% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6280 -2.2% -2.2% -5.6% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5558 -0.6% -0.6% -0.6% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4622 -0.6% -0.6% -11.3% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4600 持平 持平 -8.9% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3125 0.8% 0.8% -10.1% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2908 0.4% 0.4% -10.8% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7200 -1.4% -1.4% -5.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/12） 指标 指标 单位 2023年3 月当月值 当月同比 （计算值） 2023年1-3月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 3208 -4.0% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 767 9.6% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1146 18.2% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 93 25.6% 242 14.8% 出口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 75 10.7% 206 11.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价下跌，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格下跌 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨16元/吨；美废、欧废、日费OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1622元/吨，较上周上涨16元/吨，涨幅为1.0%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为158美元/吨，较上周持平；欧废OCC(90/10)东南亚主港CIF价格为133美元/吨，较上周持平；欧废OCC(95/5)东南亚主港CIF价格为138美元/吨，较上周持平；日废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为153美元/吨