商业贸易行业2022医美年报综述：复苏时代，大有可为

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商业贸易行业专题报告摘要

一、2022年行业概况

2022年，医美行业经历了供需两端的阶段性承压，主要受疫情的影响。随着疫情的波动，行业呈现季度性波动特征。需求端，高端及粘性客户群体的需求相对稳定，而新客的消费意愿及数量有所下滑。供给端，机构拓店节奏放缓，市场进入存量时代，长尾效应加速市场出清，但器械龙头表现出较强的韧性。

二、复苏趋势与机遇

1. 客流复苏与利润放量并行

• 流量型大单品复苏：在疫情后，流量型大单品有望随着客流的恢复而复苏，特别是具有适应症稀缺性的产品，如嗨体。
• 利润型大单品放量：高端长效注射类产品及成长型、利润型新品在疫情下表现更优，预计在疫情缓解后将进一步放量。

2. 抗衰新品与合规水光的潜力

• 抗衰新品：医美抗衰需求年轻化，市场规模持续扩容，再生类和胶原蛋白产品的市场空间广阔，特别是那些处于市场初期、定价合理、利润空间大的产品。
• 合规水光产品：随着“水光针”明确按III类医疗器械监管，具备合规资质的产品有望迎来发展机会，特别是在“水光针”市场出现时间窗口期内。

三、投资建议

当前正处于医美行业存量客流复苏和机构盈利逐步恢复的时代。基于β（行业整体复苏）和α（企业差异化优势）原则，重点推荐：

• 流量型大单品：爱美客的嗨体、四环医药的乐提葆、时代天使的隐形矫正器。
• 利润型大单品：爱美客的濡白天使、华东医药的少女针、昊海生科的海魅、江苏吴中的爱塑美。
• 合规水光产品：爱美客的冭活泡泡针、华熙生物的润致。
• 机构整合：朗姿股份、美丽田园、医思健康，特别是那些能够提供高效服务、具备强大市场需求挖掘能力和系列化产品矩阵的企业。

四、风险提示

宏观经济波动、市场竞争加剧、行业政策风险等都是投资者需要注意的风险点。

总结：

该报告基于2022年医美行业的供需状况、复苏趋势以及投资策略进行了深度分析。强调了在疫情后，随着客流复苏和机构盈利恢复，行业将迎来新的增长机会。特别指出抗衰新品和合规水光产品将带来新的投资亮点，同时给出了具体的行业投资建议，旨在帮助投资者抓住这一行业的复苏机会。