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行业深度报告:零售行业2021年报、2022年一季报综述:不确定性中把握复苏机会,关注化妆品医美、珠宝和超市龙头
商贸零售
2022-05-05
黄泽鹏
开源证券
自***
AI智能总结
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根据提供的报告正文,可以得出以下总结:
2021年社会消费稳定复苏,但2022Q1再次受到疫情扰动,其中必选消费品类增速相对稳健,黄金珠宝、化妆品等可选品类则增速明显放缓。
化妆品(医美):品牌端公司经营表现更好,龙头强者恒强。化妆品代工端公司受原材料涨价叠加化妆品新规拖累新品注册备案节奏影响,经营承压;相较而言,化妆品品牌端龙头公司受益“大单品+多渠道”逻辑,马太效应凸显,经营表现优异。
黄金珠宝:短期疫情影响无碍行业持续景气,关注龙头品牌集中度提升。黄金珠宝消费需求(婚庆等)具有一定刚性,叠加工艺革新、时尚消费潮流驱动,看好疫情缓和后行业景气度回升。
超市:疫情受益叠加外部竞争环境改善,2022年已重回增长轨道。超市板块正迎来基本面三重优化。
风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧,政策风险等。
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