爱尔眼科(300015)电话会交流纪要-调研纪要

爱尔眼科电话会交流纪要 2022年是疫情三年最艰难的一年，遍布全国的医疗网络深受封控之苦，但公司仍然努力做到了业绩增长。2022年门诊量1125万人次，+10.3%，87万台手术，+6.54%，营收161亿， +7.39%，归母净利润25.24亿元，+8.65%。2023年1季度收入50.21亿元，+20.44%，归母净利润7.87亿元，+27.92%。 2022年个位数的迎收和利润增长，既是因为外部环境的影响，也因为2021年公司26%净利润增长高基数的影响。今年1季度受到年初阳性和2022年高基数的影响，1月份业绩是负增长的，但是后来追回来取得了20%以上的收入利润增长。 公司的管理层和医院的员工士气高昂，发展势头不错。去年做的工作，第一个是全面提升规范化管理，成立了专门组织来查缺补漏，公司的医疗、消防方面的管理都很重视。第二点是加强医药质量管理体系，促进科学化、精细化、规范化，白内障术后炎的发生率是国家平均水平的1/4，玻切术后炎的发生率也是国内外平均值的1/4；第三是推进服务体系升级，推进医院6S管理，改善就诊环境，优化就诊流程。启动了投资者体验官的活动，对20多家医院进行暗访，提出了百多条意见；第四是推进医教研一体化的发展，和大学成立数字眼科研究所。现在和十多所高校成立了战略合作协议，获批纵向项目70项，横向项目2项，SCI论文发表57篇，多篇论文在《柳叶刀》等顶尖期刊发表。第五是加大新技术的临床应用。第六是数字眼科迈上了新台阶，深化和中科院的合作。第七是大力构建高素质人才体系，持续加强全球人才引进，一批眼科名家加入公司，一批博士后入站研究。第八是顺利完成定增项目，对区域龙头医院进行升级建设。 Q：业绩会提到爱尔三年倍增计划，是否指2025年收入比2022年增加一倍？会具体采取何种措施来实现？ A：三年倍增计划是基于2021年150亿元的收入，到2024年能达到翻倍的水平。2022年增长比较慢，2023年和2024年要往前追一追。公司制定了比较进取的计划争取明年实现这个目标。今年 1季度20%的收入增速基于去年的高基数还不错。不出大意外，今年2、4季度会实现一个高速的发展，把全年的增速拉到一个较高的水平？ Q：1+8+N的十年规划下，近年是否看到在一些地区实现完善的分级诊疗制度？ A：1家世界级医院（长沙），8家国家级眼科医院（北上广深成渝汉沈）。长沙去年7月25日搬进新的医院，上海和成都是前年搬进去的，广州和重庆处在扩建的阶段，深圳和北京在看楼，武汉在装修会在年底和明年搬进去，沈阳在2025年会搬进去。 现在时间还不够看到效果，从数字角度来说，长沙去年运营了半年，但受到疫情影响，收入是略增。希望以后收入至少10亿以上，对标中山眼科医院。上海医院也取得了一定成绩，现在收入在 上海从2021年第四名增加到第三名，收入2个多亿（上海五官科医院收入16亿元）。相信最终一定会超过公立医院，时间问题。随着时间的推移，1+8+N量变会带来质变，旗下所有的医 院，到时候可能有1000多家了，都能够受益。 Q：经历了疫情之后，眼科医疗服务供应端格局是否发生了什么变化？ A：眼科行业的渗透率还比较低，也不会增长非常快，聚光手术百分之零点几的水平，OK镜的渗透率也只有1%，去年卖了300万片，150万青少年。经过疫情三年，眼科潜在需求肯定是增加了，线上办公和上课对于视力的影响是很大的，尤其是青少年的近视问题。眼科供给也是增加了，有几家民营医院上市了，爱尔眼科也新开了医院，整体上我认为需求增加更多。 从口碑的角度，公司在2022年还是实现了增长，说明影响力信任度是不断在提升的。 Q：在共同富裕的方针下，私立医院是怎么考虑这个大背景，和监管更好地沟通说明和这个方针并不违背？ A：政府的导向在最近这一年是更支持民营企业的发展，如果从净利润率来考虑，公司10几个点的净利润率也不高，公司每年也捐赠履行社会责任，公司防盲致盲、白内障、基础眼病的工作其实也是反映了社会效益的追求，用高毛利业务补贴低毛利业务让更多贫穷患者看得起病。 Q：毛利率2023年和2021年的水平相比会怎么样？ A：今年大概率会回到正常的水平，去年20周年庆搞了不少优惠活动，公司投入的资金还是按计划进行，导致毛利率有一点下降。高毛利业务占比提升也对此做了一些抵消。 今年2季度大概率会是一个更快的增长，净利率会继续往上提。 Q：1季度收入分拆如何？ A：增速最快的是白内障+50%，眼后接近30%左右，视光+25%-26%，眼前+19%，屈光最慢+12%。增速建议还是看全年，疫情去年打乱了业务节奏，去年屈光1季度做得很好，所以今年增速比较低。 Q：1季度前十大医院的增速是多少？ A：半年报会披露，季度数据这方面没有。 Q：在屈光业务上，有没有统 20230505