甲醇周报：供应有增量预期，甲醇偏弱震荡

供应有增量预期，甲醇偏弱震荡 --国信期货甲醇周报 2023年5月7日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 甲醇主力合约MA2309偏弱震荡，周跌幅2.5%左右，增仓20万手，持仓157万手。春检接近尾声，装置重启增多，供应持续 宽松，而下游需求利润一般，内地部分MTO装置即将检修，需求端暂无支撑，甲醇或维持偏弱震荡。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2021-12-01 数据来源：WIND国信期货 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-12 2022-01-26 2022-02-09 2022-02-23 2022-03-09 2022-03-23 2022-04-06 基差 2022-04-20 2022-05-04 2022-05-18 2022-06-01 2022-06-15 2022-06-29 2022-07-13 2022-07-27 华东现货 2022-08-10 2022-08-24 2022-09-07 2022-09-21 2022-10-05 2022-10-19 2022-11-02 2022-11-16 2022-11-30 2022-12-14 期货价格 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 2023-03-22 2023-04-05 2023-04-19 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 -150.0 2023-05-03 800 600 400 200 0 -200 -400 2021-12-01 2021-12-15 2021-12-29 2022-01-12 2022-01-26 2022-02-09 2022-02-23 2022-03-09 2022-03-23 2022-04-06 2022-04-20 2022-05-04 2022-05-18 港口基差 2022-06-01 2022-06-15 2022-06-29 2022-07-13 2022-07-27 2022-08-10 2022-08-24 2022-09-07 内地基差（加升贴水） 2022-09-21 2022-10-05 2022-10-19 2022-11-02 2022-11-16 2022-11-30 2022-12-14 2022-12-28 2023-01-11 2023-01-25 2023-02-08 2023-02-22 2023-03-08 2023-03-22 2023-04-05 2023-04-19 2023-05-03 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 市场价(主流价):甲醇:江苏市场市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:华南地区市场价(主流价):甲醇:河南地区 山东-西北价差华东-内蒙价差华东-山东价差华东-川渝价差广东-华东价差 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区市场价(主流价):甲醇:西南地区 3,500 350 3,100 150 2,700 -50 2,300 1,900-250 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 1,500 2022-01-01 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 -450 数据来源：WIND国信期货 节后国内甲醇现货市场价格下滑，生产企业重启装置增多，供应有增量预期。下游备货节奏放缓，传统下游成本端承压，内地部分MTO装置即将检修，需求端暂无起色。生产企业陆续降价以便降低库存压力。中长期来看，供应持续宽松，而下游需求暂无支撑，甲醇或维持偏弱震荡。太仓甲醇市场现货参考价格在2350-2375，宽幅下滑。西北甲醇市场弱势整理，内蒙古甲醇价格在2200-2290元/吨，生产企业出货为主。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。5 1.3甲醇外盘价格及内外价差 600 550 500 450 400 350 300 250 200 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在276-288美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-1-0.5%。欧美甲醇稳中整理，美国甲醇价格89-91美分/加仑，欧洲甲醇价格在271-272欧元/吨，整体供应 稳定。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 6 2021-01-01 数据来源：WIND国信期货 2021-02-01 2021-03-01 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 -180 -140 -100 -60 -20 20 60 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 中国-东南亚 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 中国-美国 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年80% 95% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 11月… 55% 1月2日 50% 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 45% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 12月10日 数据来源：WIND国信期货 截至5月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.90%，较上周上涨3.60个百分点，较去年同期下跌2.55个百分点；西北地区的开工负荷为76.63%，较上周上涨1.60个百分点，较去年同期下跌6.96个百分点。本周西北、华东、华南地区开工负荷上涨，全国甲醇开工负荷上涨。截至5月4日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：60.98%，较上周上涨5.04个百分点。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2.2甲醇进出口量 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2023年3月我国甲醇进口113.33万吨，进口量环比增长11.08%，同比增长17.15%。累计总数量为 305.37万吨，累计进口较上年同期数量同比增长17.63%。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 2020-01 1月 2020-02 数据来源：WIND国信期货 2020-03 2015年 2020年 2020-04 2月 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 3月 2020-09 2020-10 2020-11 4月 2020-12 2016年 2021年 出口数量:甲醇:当月值 2021-01 2021-02 2021-03 5月 2021-04 2021-05 2021-06 6月 2021-07 2021-08 2017年 2022年 2021-09 7月 2021-10 2021-11 2021-12 环比 2022-01 8月 2022-02 2022-03 2022-04 9月 2022-05 2018年 2023年 2022-06 2022-07 10月 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 11月 2022-12 2023-01 2023-02 2019年 12月 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-03 2020-01-01 2020-02-01 2020-03-01 2020-04-01 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01