黄金期权月报：金价大幅走高 隐波率高位震荡

黄金期权月报20230505 内容要点   C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 4月黄金价格大幅上涨，重心明显上移。沪金AU2306合约开盘于440.80元/克，最高453.28元/克，最低434.60元/克，收盘444.04元/克，涨跌0.99%。COMEX金开盘于1990.0美元/盎司，最高触及2063.4美元/盎司，最低1965.9美元/盎司，收盘1999.4美元/盎司，涨跌幅0.66%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权2023年4月总成交792997手，环比上月增加99228手，日均成交量46959手，交易活跃度大幅提高；月末总持仓量65075手，环比增加23459手。 总成交量PCR震荡走高，最新值1.27，总持仓量PCR当前值0.91，环比小幅增加，目前期权投资者对黄金看法中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 2023年4月，黄金期权主力AU2306合约系列总成交724504手，月末总持仓量42617手，环比均大幅增加。 AU2306合约系列成交量PCR震荡走高，月末值1.31，持仓量PCR环比持平，当前值1.00，目前期权投资者对于黄金看法中性。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率4月先抑后扬，月末上涨较多。短期10日历史波动率最新值14.69%，较前值18.44%有所下降；中长期历史波动率环比均有所回升。 从波动率锥来看，短期历史波动率回升至九零分位数附近，短期历史波动率略高于中长期历史波动率，预计短期历史波动率将会再度回落。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金期权隐含波动率4月维持震荡格局，整体保持在相对高位。AU2306隐波率最新值18.32%，较前值15.93%明显增加，AU2308及AU2312隐波率环比均小幅回升。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐含波动率震荡走高，30 日历史波动率震荡持平，二者差值4%左右，差距略有扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 美国3月数据全面确认经济下滑的现实，表明具有极强韧性的就业市场和服务业部门也被撕开了一道裂口，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国实体经济各部门均会面临亏损的风险，宏观总需求的压力越来越大，这一变化在利率敏感的银行和地产部门已经表现非常明显，并且美联储在5月议息会议中暗含长达一年的快速加息被摁下暂停键，货币环境的边际变化驱动市场风险偏好整体趋暖，通胀预期和名义利率均有望持续震荡下行，而实际利率则会先降后涨 ，驱动贵金属价格先强后弱。短期来看，美国4月经济数据好坏参半，仍然结构 分化明显，制造业在高利率冲击下持续疲弱，服务业和就业市场高位趋冷，但仍然具有较强韧性，市场在此需要获得更多经济数据的确定性才会选择方向，关注美国即将公布的4月非农就业数据表现。 黄金期权隐含波动率4月维持震荡格局，整体保持在相对高位。AU2306隐波率最新值18.32%，较前值15.93%明显增加，AU2308及AU2312隐波率环比均小幅回升；黄金价格高位震荡，沪金价格短期预计在430-460元/克区间波动，短期金价到达区间上沿附近，趋势策略建议择机构建牛市价差组合，波动率策略暂时观望 。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello