农产品产业链日报：国内油厂大豆库存持续增，阶段性供需错配行情逐步结束

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年5月5日国内油厂大豆库存持续增，阶段性供需错配行情逐步结束 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn ——农产品产业链日报 油料：美联储加息落地，黑海粮运窗口到期如何发展值得关注 1.核心逻辑：美麦回撤至震荡区间下沿，美豆和美玉米快速回落，美豆05回测1480支撑，07已回归至1470-1400区间。美国大豆和玉播种进度较快，未来一周大豆产区温度保持在5-15摄氏度，低温对作物播种略有拖累，实质性影响有限，资金或维持持续性减仓。欧美银行业危机发酵和美联储加息引发衰退风险增加，美豆基金持仓兴趣逐步降低。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：5月4日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆07合约跌幅0.5或0.04%，报收 1417分/蒲。 重要消息： CONAB：截至04月29日，巴西大豆收割率为93.7%，上周为89.0%，去年同期为93.9%。 USDA作物生长报告：截至4月30日当周，美国玉米播种率为26%，市场预期为27%，去年同期为13%，此前一周为14%，五年均值为26%。美国大豆播种率为19%，市场预期 为17%，去年同期为7%，五年均值为9%，此前一周为11%。 USDA月度压榨报告：3月美国大豆压榨量为594.0万吨，上月为531.0万吨，去年同期为579.0万吨。3月美国豆油产量为23.4亿磅，较上月增长12%，较去年同期增长3%。 USDA出口检测报告：4月27日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.97万吨，较之前一周减少7%,较前四周均值增加78%,市场此前预估为净增10.0万吨至净增40.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增6.70万吨,市场此前预估为净增0万吨至净增10.0万吨。 蛋白粕:国内油厂大豆库存持续增，阶段性供需错配行情逐步结束 1.核心逻辑：欧美银行业危机发酵和美联储加息引发衰退风险增加，美豆基金持仓兴趣逐步降低。国内港口和油厂大豆库存持续增，阶段性供需错配行情逐步结束。成本下移和库存修复，豆粕反弹空间有限。 2.操作建议:M09空 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 压榨数据：第17周（4月22日至4月28日）111家油厂大豆实际压榨量为176.31万吨，开机率为59.25%。(mysteel） 库存数据：2022年第17周，全国主要油厂大豆库存为321.87万吨，较上周减增加 30.63万吨，增幅10.52%；豆粕库存为21.49万吨，较上周减少2.55万吨，减幅10.61%；未执行合同为251.06万吨；较上周增加15.29万吨，增幅6.49%；豆粕表观消费量为149.69万吨，较上周增加16.9万吨，增幅12.73%(mysteel） 到港数据：2023年5月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估142船，共计约923万吨（本月船重按6.5万吨计）。(mysteel） 现货市场：2023年5月4日，全国主要油厂豆粕成交37.45万吨，较上一交易日增加24.09万吨，其中现货成交18.35万吨，远月基差成交19.1万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至50.74%。(mysteel） 油脂：油脂超跌反弹缺乏基本面及外围市场支撑，空头氛围浓厚 1.核心逻辑：外围衰退环境导致原油及国际油脂需求前景暗淡，东南亚棕榈油产量恢复较快，面临出口下滑境况，库存也逐步修复。国内棕榈油去库缓慢，豆菜油季节性供应旺季，基差下跌趋势不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：印尼出口政策调整 4.背景分析： 隔夜期货：5月4日，CBOT市场收盘下跌，美豆油07合约跌幅0.21或0.4%，报收52.43美分/磅。3日，BMD市场收盘上涨，马棕榈油07合约涨幅14或0.41%，收盘3469令吉/吨。 库存数据：截至2023年4月28日（第17周），全国重点地区豆油商业库存约71.99万吨，较上次统计增加5.44万吨，增幅8.17%。全国重点地区棕榈油商业库存约77.44万吨，较上周减少8.08万吨，降幅9.45%。(mysteel） 高频数据： SPPOMA：2023年4月1-30日马来西亚棕榈油单产减少9.19%，出油率增加0.06%，产量减少8.9%。 ITS：马来西亚4月1-30日棕榈油出口量为1176432吨，上月同期为1438074吨，环比下降18.19%。 Amspec：马来西亚4月1-30日棕榈油出口量为1104726吨，较上月同期出口的1402142吨下降21.21%。 SGS：预计马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为740545吨，较上月同期出口的929274 吨下降20.3%。 现货市场：2023年5月4日，全国重点油厂豆油成交11000吨，棕榈油成交34900吨，总成交比上一交易日增加34800吨，增幅313.51%。(mysteel） 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn